建设区域性产权交易市场问题研究——以河南省为例

翟 玉 强

(洛阳理工学院 经济与工商管理系，河南 洛阳 471023)

建设区域性产权交易市场问题研究
——以河南省为例

翟 玉 强

(洛阳理工学院 经济与工商管理系，河南 洛阳 471023)

产权交易市场是培育和发展具有中国特色的市场经济的产物，目前还没有形成全国统一的市场。河南省在建设区域性产权交易市场方面进行了开拓创新，取得了一定成绩，但也存在着一些宏观层面和微观层面的问题，包括没有把建设和完善资本市场提升到省级发展战略的高度、监管主体不明晰、交易规则不到位等。为更好地服务于中原经济区建设，应该明确指导思想和发展目标，由政府引导整合资源以实现统一市场，进行市场化运作改革，健全市场网络体系，建立多层次监管体系，规范交易行为，推进区域性乃至全国产权交易市场的建设。

资本市场；产权交易；区域性；市场建设；运营机制

产权交易市场，诞生于改革开放的20世纪80年代，是培育和发展具有中国特色的市场经济的产物。与西方资本市场体系相比，中国的产权交易和产权交易市场更直接、更具体地参与到了经济结构布局、产业结构调整、企业并购重组、国企规范改制等市场行为当中，形成了全球独特的直接以产权交易市场面孔出现的交易市场。西方国家因为存在多层次资本市场，没有产权交易市场这种组织形态，其研究方向主要集中在产权理论、交易理论和多层次资本市场等方面[1]。

国内关于区域性产权交易市场建设研究的专著和论文较多。从大范围来看，主要集中于三类：一是主要研究中国资本市场的发展和建设，二是从宏观层面研究中国产权交易市场的发展，三是从微观层面研究产权交易的实务，包括产权交易的法律实务、实际交易过程等。但从中观角度研究区域性产权交易市场，从如何构建合理、高效的区域性产权交易市场的角度来研究某一个省的产权交易市场建设的内容，在已有的研究成果中则少有涉及。

目前我国产权交易市场的状况是没有全国统一的产权交易市场，而是以省及省级以下行政区域为单元的区域性产权交易市场。各省级政府通过整合本地区的产权交易市场，构建全省统一产权交易市场，并辐射周边地区。其中北京、上海、天津、重庆四个直辖市，由于体制优势，率先完成了本地区产权交易市场的统一组建，起到了很好的示范效果。其他各省，由于情况多样和复杂，正在整合之中[2]。

二、河南省建设区域性产权交易市场的现状和问题

党的十六大报告和十六届三中全会提出了“建立健全现代产权制度”，明确提出“建立多层次资本市场体系”，“规范发展产权交易”，“健全交易规则和监管制度，推动产权有序流转”，这为产权交易市场的发展指明了方向。

与全国性资本市场相比，区域性资本市场的信息及其传播特点，决定了它能以更低的成本控制市场风险、保证市场的效率。区域性产权交易市场应该也必须成为统一资本市场体系的重要组成部分。河南省新近提出中原经济区战略，意欲在中原崛起的大背景下有大作为，而资本市场是河南的薄弱地方。河南省相关领导和部门一直希望能够拥有一个辐射中西部的国家级资本市场和交易平台，建立一套符合河南中小企业现实需求和发展特点的多元化融资体系[3]，并在建设区域性产权交易市场方面进行了一系列开拓创新，取得了一定的成绩：省政府及相关部门出台了一系列相关政策和文件，初步建立了产权交易机构和运营机制，全方位地创新开展了市场的软件和硬件建设等。尤其是2010年11月全国首家区域性产权交易市场——河南省技术产权交易所在郑州开盘，引起了各方的高度关注。

但是，河南省在建设产权交易市场的过程中，存在着一些本地特有的问题以及与其他省市共同的问题。总结分析这些问题及经验教训，对于其他省份和全国产权交易市场的发展具有重要意义。河南中小企业产权交易市场的开张、关闭、再开张说明，国家层面同意继续试点，但在省级层面仍有诸多问题[4]，还要继续改革创新。

(一)没有把建设和完善资本市场提升到省级发展战略的高度

区域性产权交易市场的建设和发展离不开政府的战略规划与政策支持。凡是产权交易市场较发达的地区(例如天津、上海、深圳等地)，当地政府都深刻认识到产权市场的发展与本地区经济社会发展的重要关系，历届政府对其在整个区域资本市场发展中的角色都有一个明确的共同的定位[5]，都把建设全国乃至全球金融中心作为战略目标，孜孜不倦，从不因政府换届而改变这一战略的连续性和重要性。河南省的问题是，在不把河南省或者河南某地定位于国内金融中心的前提下，产权交易市场在河南省经济发展中应该处于什么地位、发挥什么作用？是否有必要把大力建设和发展资本市场提升到省级战略的高度？如果发展区域性产权交易市场意义重大，那么应如何全面系统、持之以恒地建设该市场？虽然河南省政府也意识到产权市场建设的必要性，并下决心出台了一批规范与促进政策，但战略目标的缺失，使得产权市场如何发展没有形成一个明确的思路，导致发展方向不明和策略不够清晰，政策措施不够系统，很难有效发挥出指导作用。思路不清也使得各级政府和相关部门在发展中出现了很多错位、缺位和越位现象。

(二)监管主体不明晰，交易规则不到位

产权交易是一项复杂的系统工程，涉及国资、财政、纪检监察、工商、国土资源、房产、劳动保障、经贸等部门。但目前河南省各相关部门尚未明确责任，缺乏必要的相互配合和监管把关，致使产权交易在一些环节上得不到落实，政出多门，监管难以到位。例如产权交易挂牌企业的信息披露不规范、信息披露的格式不统一、信息披露的内容不完整等具体问题没有得到解决。以河南省技术产权交易所交易的“暂停交易”为例，相关主管部门对此解释说，由于出现了政策界限不够明晰和运行规则不完善等问题[6]，为防范交易风险，保护投资者利益，决定暂停市场交易及其相关活动。虽然这种解释未能打消社会各界对其中缘由的各种猜想，但可以肯定的是，河南省技术产权交易所暂停交易，再次提出了影响或者制约产权交易市场目前和未来发展的重要问题：产权交易所到底由谁任监管主体？交易规则该如何拟定？这些问题表明，应改变政府所扮演的“婆婆”角色，引入市场机制，提前制定出现问题后的应急预案。

(三)微观层面存在的问题

在微观方面，产权交易机构的性质定位不合理，是选择事业法人还是企业法人，以及如何选择产权交易机构的管理体制、分配体制等等，是目前我省各地产权交易机构面临的难题。相关问题还包括：产权交易机构职能缺失，不能成为企业融资的重要基地，个别机构基本没有开展业务，有的有一定的业务但是交易不规范，有的交易机构为求生存，不顾现行政策规定，在未与主管部门协商沟通的情况下，突破规定，进而对产权交易的整体发展带来负面的影响；产权交易的主体单一，多数仍然是国有企业，民营企业实际成交很少，更少见到外资企业的身影，高校在国有产权进场转让方面，没有站在时代的前沿，没有起到典范、表率作用；交易品种比较单一，林权交易、矿权交易、水权交易、专营权、使用权、居住权、抵押权、质权、债权、商标权等多种财产权利的转让在我省市场上比较少见，与北京、上海、天津、浙江、成都等省市多样的交易品种相比，还存在着不小的差距；产权交易方式单一，较多采用协议转让方式，绝大多数的国有产权转让是由交易双方一对一谈判进行的，采用招投标、公开拍卖、竞价转让等交易方式进行转让的产权屈指可数；职业经理制度尚未建立；等等。

三、建设和发展河南省产权交易市场的政策性建议

(一)明确指导思想和发展目标

省政府应当成立一个统筹规划和监督管理河南省产权交易发展和运行的机构，例如成立河南省产权交易市场建设领导小组，由省领导担任组长，相关部门负责人作为成员，确定河南省产权交易市场发展完善的总体思路，制定整合资源形成大市场的方案，制定规范河南省产权交易市场监管与运营的政策法规。领导小组下设办公室，作为具体的办事机构，负责日常事务。

发展完善产权交易市场应从政府的有效引导开始，明确机构定位，强化市场监管和规范市场运作，以形成统一、规范的区域性资本市场为基本目标；要确立河南省产权交易市场监管和运营的基本框架，分别对市场相关机构、市场服务范围、市场基本功能、市场交易关联主体等进行定位。应充分发挥政府职能，加强宏观规划，完善法规，加强政策引导和扶持，加强通讯技术的应用，引导企业产权交易进入市场，实行竞价交易，努力营造有利于产权市场健康发展的环境，建设服务与法制型政府，争创政务管理名牌。要盯住建设全省统一的产权交易大市场的目标不放松，把省产权交易中心做强做大，构建统一、开放、完善的产权交易市场，加强与其他省市的合作交流，加强产权交易队伍建设，构建优秀企业文化、促进产权市场健康发展，积极制定和实施国际化战略，力创全国名牌产权交易市场。

(二)由政府引导整合资源，实现统一市场

1.整合现有产权交易机构，形成统一的产权交易大市场。要打破现有的市场格局，整合现有的市场资源、人力资源和管理资源，统一产权交易市场的名称，成立河南省产权交易所理事会，将产权交易机构改制为产权交易公司，形成新的、全省统一的市场，以及新的经营管理结构。以河南产权交易中心等行为规范的交易市场为依托，组建具有较强集聚和辐射能力、运作规范的产权交易市场，作为全省产权交易的指定场所。

2.政府运作交易规则。政府不能替代产权交易市场，但产权交易市场也不能缺少政府的支持。政府在产权交易中的指导、管理和监督作用十分重要。政府必须通过行政权威和政权力量，禁止和限制不合理行为，保护企业合法权益。交易规则是政府及有关部门按照市场运行要求制定的市场行为准则。产权交易规则应包括：市场准入规则，市场竞争规则，市场交易规则等。

3.树立和实施“全国一盘棋”、“共生共赢”理念。国家制定的各地综改方案表明了支持各地重开场外市场建设的立场，但是场外市场不是谁想建就能建，不是谁建就能建好的。严格、规范、成熟的产权交易市场应该是开放的、竞争性的、统一的市场，必须有全国的统筹规划。各地应该去除各自为政、另起炉灶的“心魔”，否则损害的将是中国场外市场建设的整个大局[7]。基于我省现状和省政府总体规划，我们不可能也没有必要以建设全国性的中心产权市场为目标，但是作为一个在全国排名第五的经济大省，我们必须把建设区域性中心产权市场作为我们的目标，以服务于中原经济区战略，服务于全省经济发展的大局。

(三)进行市场化运作改革，健全市场网络体系

应该突破旧的思维定势，对交易机构逐步推进 “公司制+会员制”的市场化改革，不断创新自身的驱动机制和运行规则，改变多头管理、政企不分的现状，真正形成“政府监管、市场化运作、公司化经营”的运行体制。同时，为建立健全产权交易市场网络体系，先要按“全省一盘棋，全局一体化”的原则统一规范区域性产权交易市场建设，统一产权交易管理体制，统一程序和办法。在此基础上，按层次化的要求逐步形成层次化的网络体系。在实现纵向层次化的同时，还要根据产权交易对象的性质建立各种不同类别的交易市场，以实现交易市场专业化，使全省的产权市场形成全局一体化、纵向层次化、横向专业化的发展格局。要积极参与推进中国产权交易协会的成立，积极推进河南省产权协会的建设。要密切关注社会发展形势和趋势，紧跟国家和各级政府的政策，从政策中发现机会。要加强宣传和营销，充分利用好现代网络平台，建设管理好网站，学习先进经验，加速信息化建设，提供优质服务。

(四)建立多层次监管体系，规范交易行为

1.采取行政监管手段、经济手段、信息化手段强化政府产权交易监督机构的经常性监管。河南省产权交易监督机构的监督职责主要是管理、监督和指导产权交易市场的交易业务，协助政府制定和实施产权交易的管理办法和实施细则，制订产权交易市场及相关专业市场的交易规则和法规，审批产权交易经纪机构的资质和产权交易方式，调解交易纠纷，查处交易中违反交易规则的行为，统计产权交易市场的交易情况，研究产权交易中遇到的问题和对策，培训交易专业人才等。

2.加强交易市场行业自律性监管，建立市场中介监督体系。自律性监管主要体现在产权交易所以自我完善、自我约束为宗旨的理事会制的行业管理机制上，体现在理事会组织下会员们共同制定的《交易市场章程》对交易行为、交易程序、交易方式等一系列约定上，体现在会员们共同约定的职业操守和行业纪律上，更重要的是体现在对会员们在开展业务的实时监管上。

3.加强产权交易经营公司自律监管，建立群众和社会舆论监督体系。交易所经营管理公司对会员的约束，体现在对会员实行的聘用制上。要建立产权交易的信息披露制度，建立产权交易宣传报道制度，积极鼓励新闻媒体对产权交易进行跟踪采访，适时对产权交易情况进行宣传报道，扩大产权交易在社会的影响面，让“阳光交易”深入人心。

(五)其他决策建议

1.提升交易市场的功能，拓展市场空间。交易市场的功能直接影响着产权交易的范围和效率，我省产权市场的发展目标应当着眼于打造多层次复合型的产权交易平台，促进我省的产权交易市场成为中西部产权交易的区域中心。强化产权市场功能应该从以下几个方面做起：建立国有企业产权多元化改造的平台，建立高新技术和科技成果产业化的平台，建立省内中小企业融资的平台，建立内外部资源有效整合的平台，合理规划，逐步发挥交易市场的资本功能。

2.完善市场配套体系，加强政策支持。要大力发展各种市场中介组织，发挥它们的服务、协调、公证和监督作用，提高执业水准，增强中介服务机构综合实力；要协调相关职能部门，制定有利于产权交易的财政政策，争取金融体系的支持，加强理论探讨，互相学习交流；要建立多层次监管体系，规范交易行为；要积极推动多元化创新，提升市场效率，力创全国名牌区域性产权交易市场。

[1]李桑.区域性产权交易市场体系研究[D].重庆：重庆大学，2007.

[2]郑明友.产权理论与产权市场研究——基于我国产权市场的分析[D].成都：四川省社会科学院，2008.

[3]王勇，李姗姗.河南“纳斯达克”开市“看起来”很美 诸多问题待解[EB/OL].http://www.cfi.net.cn/p2010-11-30/000460.html.

[4]李国鹏.起起落落河南“第三交易所”的悲情路径[EB/OL]．http://finance.sina.com.cn/roll/2011-01-11/15159234935.shtml.

[5]翟玉强.刍议产权交易市场的和谐发展[J].改革与开放，2009(9)：49-50.

[6]侯默默.河南产权交易市场暴露两大漏洞[EB/OL].http://finance.stockstar.com/JL2010-11-26/00000480.shtml

[7]包亚钧. 我国产权交易市场一体化构建与发展对策 [J]经济纵横，2005(3)：18-20.

[责任编辑迪尔]

F713.58

A

1000-2359(2012)04-0075-04

翟玉强(1970-),男，河南新安人，洛阳理工学院经济与工商管理系、洛阳市应用经济研究中心副教授，主要从事商业经济研究。

2008年度河南省政府决策研究招标课题(2008B127)

2012-04-05