产权十年创新不断服务经济社会发展

□苗伟 （山东产权交易中心总经理）

产权十年创新不断服务经济社会发展

□苗伟 （山东产权交易中心总经理）

创新，一直是产权行业最具热度的话题。也唯有不断创新，产权行业才得以保持高速的发展，并为中国资本市场建设倾尽心力。山东产权交易中心正是因着创新所产生的能量，近几年在增资扩股业务方面获得全新的机遇。

随着我国经济体制改革的不断深入，作为资本市场新生力量的机构投资者正日益成为国内最具活力的资本形态，山东产权在近年工作中按照国务院国资委领导研究思路，积极创造条件、优化环境，引导机构投资者参与国有企业改制重组和地方高新技术企业投资，并通过不断探索创新合作模式，满足机构投资者的需求，促进地方经济社会发展。

合作模式之一是借助并购贷款引导机构投资者参与企业改制。在机构投资者直接参与的企业改制项目中,山东产权引导机构投资者以并购贷款形式完成企业改制。如枣庄郭庄煤矿项目，项目总投资额为8亿元，机构投资者参与并购，后续投资4.8亿元全部使用并购贷款，该项目在完成改制后，机构投资者真正实现了低投入高回报。在东岳能源交口肥美铝业项目中，通过山东产权平台的积极运作，买方通过使用并购贷款有效解决了转让方债权清偿的难题，使原计划3年内收回的总额达10.27亿元的债权得以在6个月内清偿，帮助地方政府成功化解社会矛盾，维护了职工权益。

合作模式之二是通过产权市场重构企业股权，吸引机构投资者进场合作。近年来，省内很多国有大中型企业通过山东产权平台实现重组，退出传统微利、环境污染及能源消耗类行业，进军新能源、节能环保、高端制造业等国家所支持的战略新兴产业，累计实现交易总额44.3亿元。为协助企业完成重组目标,山东产权全面铺开前期服务，充分了解机构投资者需求，参与策划重组方案，对企业制定了两步走方针：第一步辅助企业完成改制重组，第二步机构投资者全面接手。在山东寿光蔬菜批发市场项目运作中，为打造中国北方蔬菜批发基地，推进上市融资进程。通过山东产权平台的积极运作，协助设计了由寿光国资局先从A股上市的深圳农产品手中回购股权，实现全部持有寿光蔬菜批发市场股权，再由机构投资者全面接手的方案，最终促成黑石基金与寿光国资局合作。聊城超硬材料项目改制，是产权市场积极引入机构投资者的典型案例。根据昌润超硬材料公司股权格局，山东产权在推介具有资本市场运作经验的机构投资者的同时，协助制定了原有集体产权退出方案、增资扩股方案和资本运作上市方案，项目最终先进行了集体资本退出，后又顺利得到了宁波新华锦股权投资合伙企业（有限合伙）、德清道和股权投资合伙企业（有限合伙）两家股权投资基金8138万元的增资，增资后启动昌润超硬材料公司上市程序。鲁西化工集团原为聊城市国资委独资企业，注册资本3.79亿元，近年来一直希望能够通过股权多元化为企业注入新的活力并获得发展资金。山东产权提前介入，多次与企业沟通，在深入了解企业实际情况后，协助企业制定了增资扩股方案，于2011年9月，将鲁西化工集团增资扩股项目在山东产权正式挂牌，并同时将该项目推荐给鼎晖投资等几家大型机构投资者。通过精心组织，最终PE鼎晖投资旗下天津鼎晖嘉合股权投资合伙企业以新增鲁西化工集团注册资本3.64亿元方式增资9.6亿元人民币（其中包括4980万美元），项目的成功操作不仅为企业引入资金，完成企业股权多元化目标，还为鲁西化工实现集团整体上市打下了良好基础。企业通过产权市场重构提升价值，机构投资者通过产权市场寻找并购重组项目的新型模式在山东产权市场逐渐形成。

每一个创新业务模式得以建立和最终成功，最重要的是得到政策支持及完全市场化的运作氛围。产权交易行业在国内堪称市场化运作的典范，具备了行业固定的舆论圈、媒体圈和话语平台，在行业内有研究力量为自己发声，外界得以知晓。

正值《产权导刊》复刊10年，作为始终以“创新”为己任的产权交易行业前沿刊物，10年来尊重事实，精耕细作，以全景、低调、专业的姿态观察产权市场，探索产权市场和多元资本市场的未来趋势。在信息泛滥又多元的当今世界，集合了产权行业有价值的声音，又容纳了不同感受和理解的“音符”与“音色”。在此，感谢《产权导刊》为产权行业搭建的这个百家争鸣、百花齐放的舞台，并预祝《产权导刊》为促进产权行业快速、稳健成长为主流资本市场作出更大努力。■