资本与劳动:通过金融市场达成和解

　　任何一个国家的动荡都是从贫富差距的加剧开始的。近期，美国本土发起的“占领华尔街”的抗议运动，从表面上看是谴责金融机构的贪婪和失业率的持续恶化，根源还是贫富差距。事实上，这一差距早在10年前就已经初现端倪，金融危机使这一差距迅速扩大。以华尔街为代表的精英、富人阶层操纵着资本的游戏规则，无论游戏结果如何，游戏的“庄家”总是能够享受高额收入，而大多数美国民众却要承受经济衰退的所有后果。此外，“占领华尔街”运动在全球范围的蔓延在很大程度上说明，除了美国，很多西方发达国家也存在类似的问题。
　　现代社会的贫富差距，除了人们通常理解的机会不平等、收入分配政策不当等原因以外，还有更为隐蔽的一种：资本与劳动回报的不平等。西方资本主义国家基本都经历过资本的原始积累、资本雇佣劳动者，到劳动者也能分享资本回报的发展过程。这个过程实际上是资本与劳动之间角力的过程。金融市场的发展使得资本与劳动之间的和解成为可能。西方国家在过去半个世纪的经济繁荣、社会稳定就是得益于此——让普通劳动者分享了资本超额回报的结果，消解了贫富差距的自我累积效应。
　　但遗憾的是，人类对市场的认识并不完善，尤其是对金融市场的不稳定性缺乏深刻的理解这种不稳定性可能来自人类天性的贪婪与自私，也可能源于认识不足导致的监管不足、制度缺陷。总之，当一个社会过度依赖金融市场来谋求超额利润时，资本与劳动在实体经济的结合变得高度不确定，劳动回报与资本回报之间也将渐行渐远，贫富差距将重新走向扩大。这是西方发达国家近年来经济波动加大、社会不稳定的重要原因。
　　不可否认，当实体创新活动与金融联系在一起时，极大刺激了高新技术的产生，促进了劳动生产率的提高。资本市场创造了伟大的企业，可以想见，如果没有纳斯达克，就不会有微软、苹果、谷歌等公司的出现。但同时也应看到，金融市场是很容易被权力寻租、信息垄断的市场。资本玩家和实业资本家不同，他们可以制定或影响资本市场的游戏规则，而且能够巧妙利用规则逃避社会责任。一个成熟、稳健的资本市场是让对推动实体经济发展、社会进步有重大贡献的人获得超额收益，而不是成为冒险家的乐园
　　在过去一年里，中国资本市场的人气极度低迷，就连几位被称为“股神”的投资高手，也感到从未有过的“力不从心”。很多上市公司的增长被发现是没有现金流支撑的增长。投资者和被投资者都在这个市场中找不到感觉。这其中既有实体经济增长放缓的原因，也有因制度设计缺陷、体制扭曲和社会矛盾长期累积集中爆发的表现。更直接的原因是，经济增长的好处越来越集中于少数人的手中，资本市场的长期收益被短期透支，没有达到鼓励创新、优化资源分配的目的。
　　西方发达国家的教训是显而易见的：水能载舟亦能覆舟。利用好了，金融市场能缩小贫富差距，让资本与劳动的矛盾弱化，推动社会的和谐发展；利用不好，金融市场就是一个风险放大器，会加剧社会的不稳定。中国的A股市场长期忽视对投资者的回报，也许不会像股权高度分散的西方国家那样引发深层次的社会矛盾，但会使市场的信心遭到严重考