公司评级

　　海陆重工：
　　下半年业绩将提速
　　中金公司给予“推荐”评级
　　公司上半年实现收入5.6亿元，同比平稳增长14.3%，其中受产能瓶颈限制传统业务余热锅炉仅增长10.7%。公司面向压力容器和核承压设备的新建产能已经部分投产，近年困扰公司业绩增长的产能瓶颈将逐步得到改善，煤化工、清洁煤发电等领域压力容器景气度高企背景下公司有望凭借突出制造实力迅速将产能转化为充裕订单需求，公司上半年压力容器业务26%的收入占比有望持续提升，从而推动业绩增长。公司此前推出的股权激励计划设定的行权条件为2011年业绩增长25%，高于上半年10%的业绩增速，预期下半年业绩同比增速将提升30-40%。短期看公司新产能释放将带来积极变化，长期看公司各项业务均具突出竞争力，重申推荐评级，建议投资者积极介入。
　　
　　中科三环：
　　成功转移成本压力
　　国泰君安给予“增持”评级
　　上半年期间费用率同比大幅下降5.31个百分点。其中，销售费用率、管理费用率分别同比下降1.52、4.11个百分点。拟非公开增发募资净额不超过5.84亿元，全部用于稀土永磁材料技改扩产项目。达产后烧结钕铁硼磁体毛坯年产能将由12000吨增加到18000吨，其中新增信息产业用、节能家电用、风力发电用、新能源汽车用毛坯分别为2000、1600、1600、800吨/年。建设期均为3年。自7月初以来氧化镨钕、金属镨钕价格分别累计下跌15%、12%，但仍维持高位。公司是全球第2大钕铁硼永磁材料生产商，有望保持较好议价及盈利能力。公司预计前3季度净利将同比增长100%-150%。我们预期公司2011-2013年EPS分别为0.80元、1.20元、1.74元。
　　
　　盐湖股份：
　　氯化钾景气度上升
　　中银国际给予“买入”评级
　　目前国内进口钾肥报价在3500-3300元/吨，盐湖股份95%含量的氯化钾价格为3300元/吨，我们认为已经反应了进口470美元/吨的成本预期。但由于从氮、磷化肥的单养分价格对比看，目前钾肥价格已高于前两者，这隐含了钾肥再次上浮的空间有限，除非整体化肥价格再次上涨。这样，我们预计2012年国内氯化钾将维持稳中上涨的态势，但大幅上升到可能性较小，我们仍然认为钾肥行业将保持较高景气度。2012年假设公司氯化钾销量275万吨，氯化钾平均销售价格3500元，不考虑综合利用等新项目贡献，我们预计其每股盈利在2.81元，给予公司2012年23倍预期市盈率，我们认为目前股价较低，维持买入评级，但下调目标价格至64.60元
　　
　　雷曼光电：
　　二季度经营明显改善
　　海通证券给予“增持”评级
　　2011年上半年实现净利润1958.06万元，同比增长3.96%。公司二季度经营状况有明显改善，收入同比增长59.37%，环比增长98.42%，综合毛利率提升到31.65%，比2011Q1季度提高2.13%。表明公司经营状况比较第一季度有明显改观，这也预示公司有走出困境的迹象。公司2011年改变定价策略，通过降价努力提高市场占有率，增加营收的同时对综合毛利率是很大的考验，募投项目对未来公司产品结构改善和盈利能力提高起到关键性的作用。我们预测2011~2012年EPS分别为0.87元、1.14元，按照2011年8月17日25.60元的收盘价计算，对应未来二年动态PE分别为29倍、22倍。给予公司“增持”评级，目标价为30.45元，对应35倍2011年PE。
　　
　　通策医疗：
　　外延式并购持续进行
　　中投证券给予“推荐”评级
　　分季度来看，1、2季度公司分别实现净利润2126和2186万元，相差不大。一般而言，由于学生放暑假等因素影响，三季度是公司经营旺季，高毛利项目种植和正畸开展例数较多，将进一步提升公司毛利率，后续业绩也有所保障（去年4个季度的业绩分别为：0.06、0.07、0.13、0.05元）。公司外延式收购持续进行，按照年初规划，公司年内还会不断有新的并购项目。公司定位于医疗服务业投资管理公司而非仅仅是医疗服务提供商，未来发展路径类似于国外大型医疗集团HCA。作为A股唯一的医疗服务投资公司，标的稀缺，口腔业务是为安全边际，外延式收购提供股价催化剂，我们看好其发展，给予推荐的评级，预测11-13年的EPS为0.44元、0.63元、0.94元。
　　
　　捷成股份：
　　营销全面提升
　　国金证券给予“买入”评级
　　计划收购北京冠华荣信系统工程股份有限公司41%股份，对于捷成的投资价值，我们认为有这几点。（1）高清盛宴，捷成先登我国首批开通的九个频道在今年9月28日之前仅可实现黄金时期百分百高清，而按照广电总局规划，2015年实现高清电视频道100个，是现在10倍。（2）编目服务交付能力居于行业领先位置：公司编目服务的技术水平、质量控制能力居于行业首位，公司把编目服务上升到公司战略层面，建立编目工厂，扩大编目队伍，初见成效。（3）并购整合，立体营销。公司今年将在全国建立10个左右营销中心，再加上冠华荣信的销售渠道，形成多元营销格局，利于捷成股份开拓市场，占领先机。我们认为公司业务空间巨大，长期增长无忧，给予买入评级。
　　
　　烟台氨纶：
　　芳纶业务成长良好
　　兴业证券给予“推荐”评级
　　公司上半年净利润1.19亿元，同比下降16.6%，公司预计1-9月净利润同比下降5%-35%。上半年国内氨纶新增产能投放较多，市场竞争趋于激烈，销售价格同比有所下降；同时棉花价格高位大幅波动使得下游纺织企业观望意识浓厚，对氨纶需求造成一定抑制。此外，公司芳纶业务（主要是间位芳纶）产销量上升，价格、毛利率基本稳定。展望下半年，我们认为伴随棉价逐步回落并企稳，下游纺织需求将迎来合理恢复，同时市场也在逐步消化氨纶新增产能，公司氨纶业务有望逐步走出低谷；另一方面，公司的对位芳纶、间位芳纶乃至芳纶下游产品也将在未来构成其业绩新的增长点。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.59、0.80、1.03元，维持“推荐”的投资评级。
　　
　　四维图新：
　　电子导航增速明显
　　山西证券给予“增持”评级
　　公司实现营业收入4.43亿元，净利润1.42亿元，分别比去年同期增长42.28%、47.99%。公司营收大幅增长主要是由于消费电子导航业务的快速发展。报告期内，消费电子导航业务实现营业收入2.18亿元，同比增长134.65%。未来，随着消费电子类产品对导航电子地图需求的进一步增加，此业务将会继续保持较快的增长。处于发展初期的动态交通信息服务业务也保持了较快的增长，上半年实现营业收入1563万元，同比增长141.98%。目前，公司使用募集资金进行第二代导航电子地图生产平台、高精度车载导航电子地图、行人导航数据产品的开发，新产品预计在2013年实现效益，未来有望成为提升公司业绩的有力保障。我们维持对公司的“增持”评级。