没有坏消息就是好消息

　　最近金融圈最热的话题莫过于什么“泳装派对”，“内衣派对”，大伙对于券商的手段已经越来越有期待，在社交活动上的“国际化”倒是走的很快。也难怪，业内知名的券商分析师评选在即，拉票活动热火朝天，不出点新鲜的招数，想请得到人吃饭都不容易。
　　不知道什么时候起，这么个奖项变得日趋“重要”，个人若是能争到个前四，且不说被大把猎头盯上，即使在原公司，职位薪水也会水涨船高。公司有时也会帮助员工摇旗呐喊，毕竟公司有了明星研究员，也有底气卖报告了。实在想不出，金融业内还有哪个奖项能有这么立竿见影的效果。
　　也有人从另外的角度来看，券商既然能做出这么多花样来，至少说明一件事：费用是充足的，即，还是赚钱。这倒是，虽然依然是“靠天吃饭”的行业，但融资融券、财富管理业务都在拓展，还是比前些年熊市纯粹吃老本好多了。
　　 不过大多数投资人还是在单边市的阴影下挣扎，以至于投资意愿大减。上周A股交易账户一度落至4.4% 的水平，属于绝对的低风险区域，地量成交也显示交易信心的匮乏。即使市场出现了单天的大涨，多少令人精神一振，但目前看来充其量也不过就是市场期盼已久的“喝汤吃饭”行情，能维持多久尚无定数，亦需步步观察。
　　欧洲的局势依然紧迫。评级机构不断下调银行评级，西门子集团两周前从法国一家银行调出了5亿欧元现金，转到了欧洲央行，也是公司寻求避险的一个信号。很多人担心再次出现“雷曼兄弟”倒闭时的状况。不过好消息在于，这次即使出现市场崩盘，已不是当初人们完全没有预料到的状况，而是预期已经隐含在市场价格之中。
　　希腊政府发表声明，宣布推出最新的削减预算措施，其中包括将每个月超过1200 欧元的养老金削减20%；55 岁以下人员超过1000 欧元的养老金将被削减40%；与此同时，3 万名公务员的工资也将被削减。可以预见，希腊的游行活动依然会不绝于耳。不过大势所趋，欧洲人也必须渐渐习惯，否则以懒散态度创造出的空心货币怎可维持（德国一己之力也无法兜住整个欧元区），说不准“长期做空欧元”还真是很长一段时间内最好的策略了。
　　美国的QE3勉强算是如期推出——以著名的“扭曲操作”形式，即买入长期债券，卖出短期债券，以刺激长期经济。不过规模却是超过预期。美联储目前持有5200 亿美元3 年内到期的短期国债。之前市场普遍预期联储将卖出其中的50%-60%，但售出将近80%的短期债券彰显了联储压低长期债券利率以期保增长的决心。
　　短期利率的上升有助于改善美元的疲弱，甚至会推高美元，这有助于压低大宗商品的价格，加上欧洲经济持续低迷，对于资源品来说同样构成压力，这倒是有利减轻国内的外部通胀压力。加上希腊政府的消减预算行动，确保了债务贷款延续发放，也暂时缓解市场担忧情绪。从这些角度看，A股从外部因素的压力下可以短暂的呼一口气。顺便说一句，之前大力唱多商品的投行目前已鲜见声音。
　　 从内部看，政策虽然不会放松，但也不会继续加大力度的紧缩，而是保持平稳的紧缩状态，同时对部分领域进行有针对性地放松，比如关于保障房建设的资金来源问题的关注。
　　中报过后，企业盈利已大多被下调，市场也对此做出了反应。三季度的盈利不至于偏差太多。因而，市场暂时看不到太多的坏消息，在被折腾久了的市场上，没有坏消息就是好消息。
　　之前市场上不少资金被分流至银行理财产品、信托产品等。7 月银监会叫停部分房地产信托项目，规避可能风险。一般的房地产信托产品收益率在10%左右，而A股中不少股票的股值已可以达到相当的收益，加上中小开发商已明显出现资金链紧张状况，破产概率大升（日前南京一开发商突然“失踪”），使得信托产品也不再那么有吸引力，也有助于市场资金的留存。
　　总之，步步惊心之后，短期的市场倒无需太悲观。