金鹰基金:“微调期”信号明确等

　　金鹰基金：
　　“微调期”信号明确
　　国内方面，管理层释放政策微调信号。温总理强调了宏观政策将适时适度的预调微调，符合市场前期的期待。包括在上海进行增值税的改革试点和个人住房公积金用于租房的试点，都是确立政策已进入“微调期”的明确信号。
　　资金方面，央行实现公开市场资金的净回笼190亿元，连续3周净回笼资金，受到月末企业利税上缴的因素，银行间资金短端资金价格出现暂时性上扬。但票据转贴利率则由前期高位平稳回落，反映资金面的紧张状况得到阶段性缓解。综合以上分析，金鹰基金认为，从宏观基本面看，目前海外市场环境相对正面，国内即将公布的10月CPI等数据也应该比较正面。从技术层面上看，上周市场走势量价配合良好，各项技术指标均有转强迹象。金鹰基金建议可持续关注定向宽松受益、增长比较确定的行业投资机会如水利、节能环保、医疗服务等和改善民生有关的产业以及受益于流动性边际改善的行业如非银行金融等。
　　
　　招商基金：
　　债市反弹可持续
　　据Wind数据显示，10月份中信标普全债指数上涨0.99%，创2009年以来的最大月涨幅，中信标普可转债指数10月份也上涨7.88%，一举扭转可转债连跌5月的尴尬，特别是石化转债10月份上涨幅度达14.11%，提振了市场人气。
　　“这波债市反弹主要是由信用债带动的。”招商基金固定收益部总监、招商安达保本基金经理张国强指出，前期市场对信用债违约风险过度担忧，导致债市表现低迷，近期政策性利好消息频出，使得市场悲观情绪减弱。
　　“目前宏观经济软着陆、通胀见顶缓慢回落及货币政策将较长时间维持平衡偏紧局面，这三个因素对债券市场中长期行情形成支撑，今年二三季度预计会成为债券市场的长期底部区域。”张国强表示，“债券市场的反弹行情应该可以持续一段时间。”
　　
　　财通基金：
　　优质蓝筹投资价值凸显
　　财通基金投资总监黄瑞庆11月2日表示，四季度资金面较平稳的态势有望得以持续，政府出台严厉政策限制市场的可能性很小。而长时间停留在低位且规模庞大的优质蓝筹股票投资价值凸显，尤其是市盈率在10倍以下的个股，未来获得长期回报的可能性非常大。
　　对于当前的市场环境，黄瑞庆分析认为，从资金面来看，四季度资金面较平稳的态势有望得以持续，回购利率波动减小；从政策面来看，在实体经济下滑明显的背景下，政府出台严厉政策来限制市场发展的可能性微乎其微；从市场层面来看，2001年和2002年间，A股平均市盈率分别达到61倍、44倍，随后经历数年下跌后于2007年大牛市中再度攀升至40倍，随着2008年、2010年大熊市的到来，A股平均市盈率大幅回落至16.94倍、17.41倍，而今年更是降至14.15倍，可以说进入10年底部。因此，相对房地产、黄金等价格高高在上的资产，长时间停留在低位且规模庞大的优质蓝筹股票投资价值凸显，尤其是市盈率在10倍以下的个股，未来获得长期回报的可能性非常大。
　　
　　大成基金：
　　积极布局内需成长股
　　国务院常务会议日前提出把握好宏观调控的方向、力度和节奏，要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。对此，大成基金表示，这反映出政府态度出现了微妙变化，一定程度上舒缓了此前市场对政策超调可能导致经济创新低的忧虑。未来政策转向将是市场见底企稳的重要催化剂，投资策略上建议维持市场平均仓位，底部布局内需成长股。
　　大成基金认为，未来海外经济形势不容乐观。基于对海外市场较为谨慎的判断，在下一阶段的行业配置方向上，需要回避出口占比较高的行业。海外经济下滑同样会对大宗商品价格带来负面影响，因此大成基金对黄金以外的大宗商品保持谨慎。