鹏华基金裘韬:投资兼顾成长和高息的REITs

　　现在对于新兴市场来说，指数相较于三季度调整前大多比较低，对下一阶段会否出现趋势性行情、新兴市场有无抄底机会，记者专访了鹏华美国房地产基金拟任基金经理裘韬。
　　基金经理裘韬表示，虽然经济基本面相对健康，新兴市场受到发达市场拖累，在三季度并没有市场期望的“脱钩”表现。在全球避险情绪上升的背景下，资金从新兴市场大幅撤出，引发了当地证券市场及货币汇率的双重下跌，如巴西雷亚尔和韩元对美元分别出现了18%和13%的贬值。一方面，对发达国家外贸放缓的担忧导致投资者对出口导向型经济体信心不足；另一方面，对中国需求放缓的预期导致大宗商品价格下跌，也影响了资源型新兴市场国家的表现。裘韬认为和新兴市场内需关联更紧密的如消费、医药、科技等板块受宏观环境影响相对较小，市场调整之前估值相对较高，在下跌过程中出现了一些好的投资机会。短期市场依然会延续震荡行情，当市场情绪稳定后，应当会出现阶段性趋势行情。
　　在此环境下对未来较为看好的投资领域，鹏华美国房地产基金拟任基金经理裘韬表示，因为判断近期国内国际市场出现大行情的概率不高，投资者期望值也应当有所调整，一方面要关注价格较低但长期有成长潜力的行业和个股，另一方面也要考虑适当地增加对有现金收益的产品，如高息股票的配置。通常高息股票的增长预期更为明朗，经营收益相对稳定，且多处于相对防御性较好的行业板块，比较契合当前的投资环境。很多高息股票由于股价的下跌甚至有高于固定收益产品的股息率。记者了解到，正在发行的鹏华美国房地产证券投资基金通过投资美国和加拿大房地产信托凭证REITs，兼顾了基于租金收入的定期分红和基于房地产价格上涨和专业化管理的增值收益，美国房地产信托凭证过去35年间平均6-8%的股息率和打败通胀的资产增值使之在低增长高通胀的环境中有优异的表现，值得投资者关注。
　　国内投资者怎样才能通过投资海外金融市场来取得较好的投资回报？对此鹏华美国房地产基金拟任基金经理裘韬表示，建议国内投资者在投资海外市场中，合理配置、长期投资。走出国门投资有一个过程，但海外市场有更丰富的投资品种和更多样化的投资收益。资本项目开放及人民币国际化是大趋势，在目前国内投资渠道、投资选择有限的情况下，忽略海外金融市场无异于“只见树木，不见森林”。随着国内投资者投资理念的不断成熟，资产配置将逐步取代单打独斗式的证券交易成为大多数人核心投资。资产配置的精髓就在于把一篮子相关度较低的投资品种组合起来从而能提高投资的风险调整收益机会。海外投资和国内股票债券市场关联度低，应当成为投资者组合的一部分，其投资比例应和投资人的投资目标、风险偏好、资金需求等因素相对应。国内QDII产品类型正在不断丰富，投资区域不断细化，出现了债券、大宗商品、贵金属、房地产等不同投资标的的公募基金，投资者也应考虑关注传统股票产品之外其他资产类别，适当地调整组合。
　　裘韬表示，过去的几年海外市场波动较以往过大，“黑天鹅”事件频繁爆发，各个市场的关联度增加，风险分散的效果不明显，传统的投资信条受到了质疑。但危机并非常态，经济和金融市场必然会复苏。海外市场整体估值水平合理，如果投资者能把目光放长远些，“扛得住”短期的波动，海外市场有相当多好的投资机会。