好当家:脉冲行情尚未结束

　　2012年海参销量将达3000吨。我们将公司2012年海参销量预期上调至3000吨（原为2400吨，上调25%），理由是我们预计0.8万亩新改造海域有望提前于2012年捕捞，且单产可能超我们原来预期（大规格海参苗投放较多和海底改造见效）；并将2012年海参价格预期上调至210元/公斤。
　　公司成长动力在于海域扩张改造及育苗瓶颈突破。我们预计公司第三条大坝将在2012年初合拢，新增围堰海域约1万亩，较2011年2.6万亩增38%。此外，我们预计海底改造后海参单产理论上可达200公斤/亩，是改造前单产1倍以上。我们认为公司7.6万平方米的新育苗车间可能很快投产，将大大增加育苗能力（原有育苗面积仅约4万平米）。一来育苗扩产将提高参苗自供能力和运营弹性，二来存货周转速度加快将有利于公司控制现金流和存货风险。
　　我们上调对公司海参产量、价格和未来扩产速度的预期，进而上调公司盈利预测。上调的理由是最近海参涨价的良好势头和最近行业趋势流行投大苗，因此我们预计公司海参投苗进展快于我们原来的预期。
　　操作策略：该股目前徘徊在箱体中枢，但已上穿60日均线，若量能有效配合，则有望冲刺前期高点，趋势并未走坏，关注。