《财经网》

　　兴风作浪的美国
　　罗伯特·斯基德尔斯基：英国上议院议员、华威大学政治经济学名誉教授
　　
　　对埃及还有什么好说的？牺牲一个穆巴拉克，保全了整个军人政权。
　　大多数西方领导人想当然地认为这场革命是“向民主过渡”，他们希望在埃及看到这一幕，同时也寄望民主制度不会危及到埃及与以色列的和平协议。但西方民主中自由与秩序的结合是漫长历史演变的产物，也是无法在短期内轻易复制的。
　　非西方的政治系统还是老一套：好的统治者可以高枕无忧，而坏统治者随时可能被军队或民众推翻。大多数非西方民众都把生活的希望寄托在统治者的个人品质上，而不是用制度来限制他的权力。我们所谓的民主抗争只不过是他们更换坏统治者的传统方式。
　　但这一切毕竟带来了变革的可能性，尤其是在美国这个世界混局者的影响下变革的可能性。认为美国是个强权国家的见解根本是谬论。当然，在短期内美国跟其他强权国家一样，需要维护自身利益，也常常要支持某些臭名昭著的政权，但美国的长期目标则是按照自己的想法去重塑这个世界。
　　只要是美国能插手的地方，它都会朝着自身愿景而努力。尽管面对中国崛起和越来越“多元”的国际体制，美国依然有能力去改变世界大多数地区的“现状”，尤其中东。
　　专家们经常会低估美国外交政策的扩张特性，因为他们惯于用旧世界的过时词汇来理解扩张这个词。事实上，美国并未试图建立一个传统意义上的帝国，美国是想将它所珍视的价值观强加给全世界。
　　当年我反对美国入侵伊拉克，如今我怀疑自己是否错了。一部分入侵和占领行动显然被美国搞砸了，并因此导致了过多的伤亡。但长远来看，谁能否认这场入侵其实动摇了中东而不仅仅是伊拉克这块大棋盘？这也是我如此怀疑埃及这场街头起义能否简单地被解读为反对坏统治者的传统示威形式。
　　在著名戏剧《浮士德》中，歌德让神将恶魔派往人间，振奋精神。他的意图相当明确：人们的精神总是易于弛靡，动辄贪爱着绝对的安静；我因此创造出恶魔，以激发人们的努力为能。
　　因此恶魔更像是个小丑。美国也一样，经常把那些昏昏欲睡的社会撩拨起来。如果我们依然抱有任何追求进步的梦想，这就是个不可或缺的角色，而且当今世界只有美国能扮演。中国人愿意和那些持有相同观点的势力对话，但美国却喜欢接近那些不同意它的人，并用自身的活力去感染之。
　　没错，美国对中东地区的干涉同时助长了伊斯兰极端势力，他们借着民众对美的不满而不断发展壮大。但长远看来，未来不会眷顾穆斯林兄弟会这些组织。宗教比山姆大叔的吸引力要小得多，而这些“兄弟们”迟早会面对同样的命运。
　　
　　《财经网》博客
　　地价推高房价，还是房价决定地价
　　刘煜辉：中国社科院金融所金融实验研究室主任
　　
　　关于中国房地产比较流行的说法是，地方政府对于土地一级市场垄断，推高了地价，所以房价高，简单概括是地价推高了房价。但我们看到的情况是开发商使劲买地。开发商之所以高价拿地是因为未来房价可以卖得更高。说到底，原因只可能在需求方，是人对房子的需求高，房价才升得高。
　　房地产上涨当然有收入增长的因素，但迄今为止，中国楼价的升幅远超出收入增长的讨论范畴，很大程度取决于经济中真实的利率水平，是因为经济中真实利率长期偏低甚至为负数。
　　按哈耶克的说法，负利率会改变人对于风险的态度，变得不理性和激进，致使资源错配和不当投资发生。
　　资本运作的局限性
　　张化桥：瑞银投行中国区副总经理
　　
　　亚洲和欧洲的很多家族企业喜欢搭建“母－女－孙女－重孙女”的企业架构，图的是把家族控制权传给子子孙孙，他们牺牲的是快速增长和公司结构的精炼。他们的母公司和祖母公司基本上失去了融资功能，因为股价常年低于重置成本，或低于净资产，或低于“拆骨”之后的价值总和。他们经常被新派的公司（业务单纯，股权架构明晰，经营理念上无包袱的公司）甩在后面。而美国的公司大多属于新派公司。
　　资本运作有很多技术细节，但均属雕虫小技。多年来我观察到很多企业家把他们宝贵的时间用在“资本运作”上，实在可惜。一是杀鸡用牛刀；二是他们不懂资本运作但又要亲历亲为。他们的笨拙让人觉得专业分工确实太重要了。
　　有些企业家过分看重资本运作，殊不知股价的最终决定因素还是利润，特别是现金流。他们在次要事情上花了太多时间，耽误了基本面，自己还蒙在鼓里。
　　
　　《财经网》消息
　　光大银行年内香港上市
　　
　　【《财经》记者 董欲晓】2月18日，光大银行（601818.SH）宣布将赴港上市，发行不超过120亿股H股，上市将于年内完成。公告称，此次H股发行分两部分，其中初始发行规模不超过105亿股，授予簿记管理人超额配售权不超过15亿股。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充光大银行的核心资本。分析人士认为，光大银行选择赴港上市，而非启动配股等方式，与维护国内证券市场稳定不无关系。
　　
　　中资地产商举债隐忧
　　
　　【《财经》记者 曲艳丽】标准普尔评级服务日前发布的报告显示，杠杆性提升带来的负面影响将超过债务到期状况和流动性改善所带来的正面影响，如果目前的市场状况迅速恶化，某些发债人的信用评级可能面临下调风险。
　　2011年1月以来，中资房地产开发商从境外债券市场融资已超过30亿元。以激进债务融资方式支持的扩张是评级的主要风险之一。今年以来，标准普尔已将三家公司的评级展望由稳定调整为负面，其中包括恒盛地产控股有限公司、佳兆业集团控股有限公司、人和商业控股有限公司。
　　
　　31家机场被查出资金问题
　　
　　【《财经》记者 董】国家审计署2月14日发布审计报告称，审计署于2010年5月至7月对山西、内蒙古、黑龙江、福建、新疆等十个省、自治区、直辖市机场建设情况进行审计调查，重点调查了31个机场，发现存在多头申报、重复申请、逃税、违规招标等问题，涉及资金超过20亿元。
　　
　　上期本刊高关注度报道
　　（《财经网》上期本刊高关注度报道）
　　2011年02月14日-2011年02月25日
　　1公共裙带
　　2北京人口设防
　　3宋勇双重汲金术
　　4央视大楼修复悬疑
　　5高铁万亿债忧
　　6城市不应是“权贵”的城市
　　7他们为何高调做空中国
　　8谁掌埃及
　　9苏丹难拆石油账
　　10“国美体育”开局