金融市场

　　焦点
　　上交所规范关联交易
　　【本刊讯】（综合报道）上交所3月8日发布了《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》（下称《指引》），将现行规则中涉及关联交易的规定进行汇总，细化了上市公司关联交易决策和披露的流程，全面强化对关联交易的监管，严防利益输送。
　　《指引》借鉴税务机关对关联交易定价的有关规定，对上市公司关联交易的定价方法提供了数种参考意见。
　　根据《指引》，上市公司关联交易的定价需依次优先参考政府定价、政府指导价、可比的独立第三方的市场价格、关联方与独立于关联方的第三方发生非关联交易价格、合理的构成价格。如果上述方法都不适用，则应当披露该关联交易价格的确定原则及方法，并对该定价的公允性做出说明。
　　关联交易一直都是上市公司利益输送的重灾区。上市公司及其关联方的利益输送往往是通过控制关联交易的定价实现的。例如，在收购关联方资产时，定下高出市场公允价格的收购价；在定向增发收购关联方资产时，以低价向关联方增发新股。此前，被媒体曝光的、通过操纵关联交易定价实现利益输送的案例不在少数。
　　此外，针对上市公司向关联人高溢价购买资产（溢价100％以上）的重大关联交易，《指引》强化了对该类交易披露和决策程序的要求，比如，必须向流通股股东提供网络投票等便利，提供关联交易标的资产的盈利预测报告等。
　　市场人士认为，《指引》在一定程度上有助于关联交易进一步透明化，从而遏制和防范不当关联交易的发生，有利于上市公司提升公司治理水平和质量。
　　
　　声音
　　利率市场化或致一些银行破产
　　央行原副行长、中国银联董事长苏宁：推进利率市场化是金融改革的重要内容，也是金融改革需要坚持的方向。同时，也需要一些配套措施，比如存款保险制度。因为利率市场化之后可能会改变商业银行利差收入，加大商业银行之间的竞争，使一些经营不太好的商业银行有可能出现破产，如果没有一个存款保险制度作为支撑就会出现风险。
　　
　　SDR可充当国际储备货币
　　央行副行长胡晓炼：包括美元在内的现有储备货币汇率的波动影响了大宗商品价格，并给其他国家带来了问题。国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）具备充当国际储备资产的潜质。SDR也有一些缺点，比如以SDR为资产定价存在难度，另外很难确保SDR货币篮子能够更好地反映全球经济真实状况。
　　
　　新监管标准对银行短期影响不大
　　银监会主席助理阎庆民：银监会去年11月份组织了对四大监管工具的定量测算工作，抽取了78家金融机构进行测算。初步统计结果表明，实施新的国际监管标准对国内银行业的短期影响不大。长期来看，按照新的国际监管标准，还是会对国内银行业的经营模式和融资模式产生影响，银行体系可能会面临一定的外源性融资压力。
　　
　　快报
　　港交所延长交易时间
　　港交所按计划分两个阶段延长证券及衍生产品市场的交易时间。第一阶段从3月7日起，港交所交易时段将提前开市，即由上午9时30分至中午12时，及下午1时30分至4时；第二阶段由2012年3月5日起，下午交易时段将改为下午1时至4时。延长交易时间后，香港与内地市场交易时间将重叠。
　　
　　农行将发500亿元次级债
　　3月3日农业银行发布公告称，将发行500亿元次级债以补充附属资本。此次次级债的发行总额不超过人民币500亿元，债券期限不少于五年。截至目前，农业银行共存续500亿元次级债，该等次级债是农业银行于2009年5月在银行间债券市场发行。
　　
　　人民币外汇货币掉期交易首启
　　3月1日，美国银行上海分行与一家亚洲食品行业跨国公司在上海签署共计四笔外汇人民币货币掉期业务合约。此交易为中国国内首笔对客户人民币外汇货币掉期交易。本金合计约800万美元，期初期末交换本金，该交易期限为一年，交换利率为客户收取人民币固定利率3％，同时支付美元固定利率。