“不熟悉的公司最难收购”

　　在国内企业海外并购规模不断扩张之际，并购的趋势也有所不同，除资源和能源外，知识专利和品牌等可能成为今后中国企业海外收购的重点目标，但其中风险亦不容忽视。
　　9月19日，美国投资银行诺斯德（Lazard Ltd.）全球董事长兼首席执行官肯尼斯·杰高博（Kenneth Jacobs ）在北京接受《财经》记者专访，针对中国企业海外并购可能面临的风险进行了分析。
　　诺斯德公司今年被《欧洲货币杂志》（Euromoney）评为“全球最佳独立投资银行”，上半年并购顾问收入在全球投行中排名第六，前五位分别是：高盛、摩根大通、摩根士丹利、美国银行和瑞信。
　　与摩根士丹利、高盛等综合类大型投资银行所不同的是，这家成立于1848年的独立投行专注于财务顾问和资产管理业务。
　　杰高博此前在诺斯德负责其北美业务，被业界称为“诺斯德内部培养的精英”。
　　
　　《财经》：周期性因素对企业并购的影响非常重要，这几年中国企业的海外并购的案例也在快速增长，请问如何评价自2008年以来，中国企业海外并购的表现？
　　杰高博：评价中国企业自金融危机以来对外并购的表现现在还为时尚早。另外，评价公司海外并购是否成功，取决于不同公司进行海外并购的目标。我认为对于中国公司来说，过去几年以来自然资源、硬资产以及大宗商品等的投资比较有吸引力，但并没有足够的案例来对整体情况做出评价。
　　中国现在做的多数并购是在自然资源和大宗商品领域，且多集中于新兴市场。在欧美市场里，这些并购活动的活跃度相对有限。中国海外并购仍处于起步阶段。
　　《财经》：作为专业从事并购方面的业务顾问，经历和看到的并购事件很多，其中既会有成功的，也肯定不乏失败的，你认为最难收购、或者容易失败的并购是哪种？
001803dd9221b6a939b3083b754e3ba7　　杰高博：最难收购的公司是收购方所不熟悉的公司，不论是在产品、公司能力还是人力方面。一般最失败的案例都出在这里。这一原则是具有普遍性的，不论美国公司、欧洲公司还是中国公司，都是如此。
　　我觉得任何一个战略性并购要想取得成功，首先要有非常明确的一整套战略目标，要清楚地知道收购的目的是什么——是为了给公司带来自身所不具备的经验，还是为了把一项有竞争力的业务带入新的市场从而实现扩张。所以，在做并购完成后的整合计划时，一定要和预先制定的战略目标协调一致。
　　
　　《财经》：从全球市场看，经历这次金融危机之后，全球资产价格进行了重新调整，货币体系也发生了新变化，就中国企业面临的机会来说，目前市场情况与2008年经济危机之前有什么不同？
　　杰高博：总的看，相比2008年危机之前，中国公司目前面临一个更好的市场。首先，金融危机之后，世界经济更加全球化，每个人都看到世界不同地域的人是如何紧密联系在一起的。那种可以只在一个地域或者一个金融市场存在的时代已经消失，人们对跨地域的投资更加欢迎。