股市十年重归零

黎远

当沪市重新跌回2245点时，多少人因此感慨中国经济并对前路表示担忧。其实，唏嘘和感慨，我们早就应该开始。但那时我们相信下跌的偶然性和反弹的必然性，我们觉得年末机构资金回笼是很合理的原因，所以都怀着良好的愿望，直到“十年”这个带有整数情结的关口重新唤起大家对基本面的思考。

有人说，投资者十载春秋的辛勤劳动付之东流——我得说，这么说的投资者一定没有坚持十年，那些十年前就开始关注中国股市的投资者，在十年的过程中，肯定赶上过不止一波行情，肯定已经收益不少，而不是如媒体所言，财富“涨幅为零”。从2001年、2002年两年发行的偏股型基金的收益情况看，就算不包括分红部分带来的复合回报收益，单从累积净值来看，如果投资者能坚持10年，最低的回报为230%,最高的回报为380%。中国证券市场有诸多弊病，但急功近利的投机心态才是我们的顽疾。在抱怨这个市场的人，多半没有投机成功，但正是人人投机的心理，造成了这个让我们为之抱怨的市场。

理论上说，股票的价格，反映的是企业预期在未来所能创造的现金流在今天的折现价值。所以，如果我们套用理论安慰一下自己，与其把精力放在感慨十年的痛苦和发泄不满上，不如认真思考一下未来的机会在哪儿，力争把损失夺回来。需要反思的有上市公司，有投资者，也有监管者。

股市，是经济的风向标，中国经济向上（至上从官方角度看上去如此），而风向标下指，当中的原因自然无法只言片语就分析清楚，无非是：要么经济的问题，要么风向标自己的问题，要么从经济和风向标联接的杆子有问题。“十年”的确是一个好的关口，不是一个感慨过去的关口，却是一个反思和检修的关口。可能今天，是一个思考问题的时候了，有政策力度，有调控水平，有投资环境，有健全法制……而可以从每一个投资者做起的，更应该是理性的投资者心态。作者邮箱：bigyuanli@hotmail.com?荨