打造民间资本创新高地

文/吴可人

加快推进发展模式创新、投资领域创新和金融制度创新，促进民间投资和实体经济形成良性互动

打造民间资本创新高地

文/吴可人

加快推进发展模式创新、投资领域创新和金融制度创新，促进民间投资和实体经济形成良性互动

浙江民间资本投资“去实业化”、“去浙江化”问题仍在发酵。今年以来，微观主体对实体经济的投资意愿明显下降。1-9月，民间资本投资制造业同比增长18.0%，低于房地产投资增速35个百分点。未来6个月，有投资计划的企业占比连续三个季度回落，已下降至55.1%，25.1%的企业表示投资实体经济信心不足。

——去实业化，民间投资大量集中于楼市和股市。从投资结构看，即使在严厉的房产调控下，民间资本过渡依赖房地产的格局也没有发生较大变动。1-9月全省民间投资同比30.8%的增长速度，主要是得益于占四成以上的房地产投资高速增长（53.0%）的支撑。另外，证券市场投资也是相当一部分民间资本的重要投资渠道。

——去浙江化，民间投资对省外投资逐步加快。根据卓勇良研究员以浙江上市公司为样本分析，推算浙江企业约有1/10资产投在省外。这种资本大量投向省外甚至海外的状况，对省内产生的不利影响已有显现。省内投资自2004年以来增长速度徘徊于全国平均水平一半以下，GDP增速自2001年以来从国内第一方阵跌至全国末列，人均收入增长速度近10年比全国平均低1个多百分点。由于受到要素制约加剧等因素影响，浙江制造业企业投资向外走的步伐正在加大。根据2011年浙商重点推荐投资城市报告，浙商投资目标以中西部城市、二三线城市为主。

浙江民间投资与银行信贷量之间具有较强的相关性，1个单位的银行信贷减少能降低民间投资0.368个百分点。2011年以来，央行以每月一次的频率，连续4次上调存款准备金率，令众多举步维艰的小微企业遭遇窘境。不过，从当前信贷政策有所松动的迹象预测，明年针对企业的定向扶持力度或将加大。

浙江民间资本的路在何方？当前关键是加快推进浙江发展模式创新、投资领域创新和金融制度创新，促进民间投资和实体经济形成良性互动，着力把浙江打造成一个民间资本创新高地。

发展模式创新，引导民间投资从低小散向规模化、集群化转型。浙江中小企业长期依赖低成本劳动和低端市场发展传统制造业，多数中小企业面临重复投资与过度竞争的巨大压力。浙江传统的发展模式已经出现颓势，鼓励企业投资向产业内、产业链、产业间、产业外的多元拓展，大力发展战略性新兴产业等新型制造业集群，将是今后浙江民间投资主攻方向之一。

投资领域创新，引导民间投资从低端制造向总部化、高端化转型。尽管全国范围内而言，总部经济仍处于起步阶段，但是在长三角地区已经出现这样的趋势，企业总部和加工生产基地在空间上逐步分离，总部向中心城市集群布局，产业加工基地则向成本比较低、远离中心城市的地区集群布局。目前浙江要积极应对制造环节逐步向外转移的趋势，充分利用与上海亲密接触的机会，着力发展总部经济。

金融制度创新，引导民间借贷的阳光化转型。当前，全省停留在民间借贷市场上的民间资金规模高达440亿元。今年3月以来，温州企业主“跑路”事件接二连三发生，是由于过长时期实际负利率及投资渠道狭窄，导致更多资金偏离正轨金融体系以寻求保值与收益。“企业缺钱”和“资本缺路”两大问题同时出现，充分折射出了浙江民间资本投资的窘境。在持续紧缩政策下的爆发，只有金融的市场化创新才是改变源于制度摩擦下的资源错配的根本出路。

“36条”和“新36条”先后出台，为鼓励民间资本更多地投向与发展及民生息息相关的产业和社会事业打开大门，但是由于种种原因，现实经济中仍然存在不少玻璃门。如何充分调动民间资本的积极性，健康地引导民间资本投资，形成一个公平竞争的发展环境，仍是值得深思的问题。

（供稿：浙江省发展和改革研究所）