影响社会固定资产投资因素的实证分析

○王丽丽 何强 李芬

（1、青岛理工大学经贸学院；2、青岛理工大学商学院 山东 青岛 266520）

一、问题的提出及相关因素关系分析

全社会固定资产投资是指某个国家或者地区内固定资产投资的数量和范围，是以价值形式表示的投资建设活动的工作量，是反映建设规模的综合性指标。本文重点研究全社会固定资产投资与其他经济指标之间的关系，从实证的角度得出影响全社会固定资产投资的主要因素，并以此为政府投资决策提供科学的依据。

本文选取了影响全社会固定资产投资的三个因素分别是：GDP、财政支出、社会消费品总额。GDP是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。影响GDP的主要有三大因素：消费，投资，净出口。一般认为，固定资产投资是影响GDP变动的因素，但是反过来讲，GDP的增长或者降低对固定资产投资也会产生一定的影响，所以我们把GDP纳入解释变量。

财政支出也称公共财政支出，是指在市场经济条件下，政府为提供公共产品和服务，满足社会共同需要而进行的财政资金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主导固定资产投资，所以理论上来说，财政支出对于固定资产投资应该有着比较显著的影响。

社会消费品零售总额指批发和零售业、住宿和餐饮业以及其他行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品零售额。一般认为，消费的多了，用于投资的就少了，所以社会消费品零售总额对固定资产投资应该是负向的影响关系。

表1

二、模型的建立

为了进一步定量的研究影响我国全社会固定资产投资的因素，本文在这里建立计量模型对这一问题进行研究。

1、主要变量的选择和数据介绍

基于以上的相关分析，本文选取了全社会固定资产投资、GDP、财政支出和社会消费品总额从1990—2010年的共21个样本作为研究的对象量，由于样本为小样本，解释和检验都有一定难度，所以我们将原始数据除以相应年份的价格指数，剔除通货膨胀的影响，对数据做了比较科学合理的处理（见表1）。

将我国全社会固定资产投资函数设为多元一次方程：

其中全社会固定资产投资Y（亿元）为因变量；GDP水平X1（亿元）、财政支出X2（亿元）、社会消费品总额X3（亿元）为自变量；其中，a、C1、C2、C3为常数。一般而言，一国 GDP 的增加会带动社会固定资产投资量的增加，财政支出的增加也会在一定程度上增加社会固定资产投资的数量，而社会消费品总额的增加会对社会固定资产投资量带来反方向的影响，由此可知：C1＞0，C2＞0，C3＜0。

2、计量结果分析

本文通过SAS软件，对我国全社会固定资产投资函数进行了回归分析，得到以下的回归结果：

系数C1、C2、C3的符号与假定相符合，说明结果符合经济理论。下面其中判定系数R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解释变量对于被解释变量的解释程度很高。且从回归模型上看t统计量的Prob.（伴随概率）分别为0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，说明参数估计值（系数）是有效的。由F-statistics可以检验方程整体的显著性，同时Prob.（F-statistic）（即F统计量的伴随概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的参数不全为零。

综上所述，最终选择方程：

三、结论与建议

1、结论

通过对1990—2010年全社会固定资产投资的影响因素分析，我们可以得知：国民生产总值对全社会固定资产投资额的影响最大，二者是正相关关系，GDP每变动1%，固定投资同方向变化2.16%。财政支出的增加，则表明基础建设越来越完备，二者成正相关关系，财政支出每变动1%，则固定投资同方向变化0.04%。GDP的提高相应的也拉动了社会消费品总额的增加，用于消费品的总额过多，就会相应的减少投资，所以社会消费品总额和全社会固定资产投资是负相关关系，若社会消费品总额变动1%，固定投资反方向变动0.96%。由此可见，GDP对社会固定资产投资的影响是最大的，其次是社会消费品总额和财政支出。

2、对策建议

近年来我国市场经济体制逐步完善，投资理念日益成熟，然而我国的固定资产投资存在着严重的问题和隐患。为了保证固定投资在长期向规范化、制度化、市场化方向发展，同时防止短期内投资过快增长引发的低效率问题，我们应该要做到以下几点。

第一，正确的处理好固定资产投资量的增加与经济发展的关系。固定资产规模的扩大，对国民经济的增长起到了积极地作用。但是应该密切关注那些重数量、轻质量、重投资、轻效益，纯粹为了投资而投资的现象。将重点从扩大投资规模向提高投资效率转变，更好地控制经济发展和投资之间的关系，有效地提高资本的利用效率。

第二，充分考虑区域差异实施有差别的投资调控。要充分考虑到我国区域经济社会发展不平衡的现实和地方广大人民群众对经济发展和生活改善的新期盼和新要求，根据不同地区发展阶段和比较优势，有区别地进行投资调控。

第三，适度扩大固定资产投资的规模。积极地培育多元投资主体，优化投资环境，加大招商引资的力度，全面促进社会投资。积极地培育和发展资本市场，使投资渠道多元化，密切与金融部门的合作、沟通与协调，进而保障其对固定资产投资的支持力度。

第四，优化固定资产的投资结构。固定资产投资结构对产业结构的形成起着决定性的作用。在投资资源的分配上，要适度地限制低水平加工工业的投资增长，相应的加大基础产业和支柱产业的投资，并适度地增加对科研、信息咨询业和各类技术服务业等新兴行业的投资。

[1]中国统计年鉴2009[M].中国统计出版社，2009.

[2]刘晓霞：我国固定资产投资变动的特点及影响因素[J].经济纵横，2005（9）.

[3]祝宝良：2009年固定资产投资分析及2010年预测[J].发展研究，2009（12）.

[4]胡少维、徐小平：2008年我国固定资产投资分析[J].金融与经济，2008（9）.

[5]Johansen.S.Statistical Analysts of Cointegration Vectors[J].Journal of Dynamices and Control，1988.