编与读

《做空中国》

（2011年第26期）

编者按：《做空中国》一文发表前后，业界学界对做空中国概念股一事有诸多议论，角度各异，但均与本刊报道主题相关，特撮其要，以飨读者。

中国概念股面临着巨大的做空压力，我们可以说这是一个针对中国的巨大阴谋；换个角度，未尝不可以说，缺乏信用的中国概念股是天然的做空工具。我们必须承认造假公司的存在，中国特殊行业产品质量的低劣，这些公司要想避免成为做空对象，最好的办法是不要出门去丢人现眼。而对于传言杀人者，则必理直气壮地维护自身的权益，否则，中国所有的公司将因为信用恐慌而遭到重创。中国公司已经在国际上遭遇信用折价，不能再遭遇信用猎杀，否则，即便有信用的中国企业，也会失去立锥之地。

上海葉 檀

有人说，国际市场纷纷做空中国概念股是对冲基金的炒作，也有人说这是国际对冲基金做空中国经济及中国房地产等。但是，国际市场的对冲基金为何能够做空中国概念股？这仅仅是对冲基金的炒作吗？这仅仅是国际市场的阴谋吗？如果只是这种思维方式，是无法看到中国概念股在美国市场行为的实质的。

可以说，国际市场的对冲基金做空中国概念股，从而使中国概念股在美国市场遭遇到严重的大洗仓或诚信危机，不仅在于不少中国概念股本身存在严重的财务造假及这些企业的良莠不齐，而且在于中国经济面临着的巨大发展障碍及中国信用制度的差别性。

我们应该知道，近十年来，国内货币发行增长了近十倍，而各地住房的价格也增长了近十倍（有些地方的房价上涨比这个幅度还要大）。当整个GDP增长通过房价飙涨来达到，通过房地产泡沫吹大来实现时，那么整个社会经济的风险在增加也是必然无疑的。这个被吹大的房地产泡沫在什么时候破灭没有谁会知道，但房地产泡沫破灭也是必然无疑的事情。

正是从这意义上说，国际市场通过中国概念股来做空中国经济也是正常的了。

北京易宪容

中国有些企业从创业开始，已经形成习惯，总认为通过一些技术性的手法能走到今天，这个手法同样可以带到美国继续走到明天。这种惯性推手使它们走到这一步，否则不可能大面积造假。因为中国企业具有的特殊性，让它们从创建之初，就一路不规范地走到今天，总认为它可以铤而走险不会被抓到，但是它们没有想到美国的监管链是如此之强大。这个事件之后到美国上市越来越难，因为所谓的中国概念股已经成为过街老鼠人人喊打的时候，你上市的市盈率特别的低，真的想融资的话去美国的路会越走越窄，所以你去美国上市的时候要问清楚为什么去美国上市？你了解美国的资本市场吗？

香港郎咸平

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