两次经济危机中的韩国经济及其对策

宋 平 朱美荣

(山东建筑大学商学院，山东济南 250014;山东大学威海分校，山东 威海 264209)

两次经济危机中的韩国经济及其对策

宋 平 朱美荣

(山东建筑大学商学院，山东济南 250014;山东大学威海分校，山东 威海 264209)

亚洲金融危机和美国次贷危机，都对韩国经济造成了巨大冲击，而韩国存在于金融体制、经济结构、政府政策、汇率制度等多方面的积弊是韩国经济受到巨大冲击的重要诱因。受到两次经济危机巨大冲击的韩国经济，令韩国政府痛定思痛，重新审视造就“汉江奇迹”的经济体制和经济发展模式。经济危机后韩国经济的迅速恢复与其政府在金融危机治理方面的应对策略和措施密不可分。

亚洲金融危机;美国次贷危机;韩国经济;金融政策;财税政策

亚洲金融危机和美国次贷危机，都对韩国经济造成了巨大冲击，而韩国存在于金融体制、经济结构、政府政策、汇率制度等多方面的积弊是韩国经济受到巨大冲击的重要诱因。在应对经济危机时，韩国政府采取的改革金融市场、调整经济结构等系列应对政策，对于经济危机后的恢复发挥了重要作用。

一、两次经济危机中的韩国经济

(一)亚洲金融危机中的韩国经济

亚洲金融危机爆发前，韩国经济基本是稳定增长的，表现为财政收入稳定增加、中央财政略有盈余、外债负担较轻、通货膨胀率较低。1994年，韩国中央财政盈余相当于GNP的0．3%，对外债务占GNP的15．3%;1984—1994年间，韩国的年平均通货膨胀率为6．8%。①数据来源:世界银行数据库，http://data．worldbank．org．1995年，韩国人均GDP达到10076美元，超过了人均万美元大关。

1997年7月，发端于泰国的亚洲金融危机，导致菲律宾、印尼、马来西亚、韩国、日本等国相继卷入经济危机。短短的几周内，大量资本从上述国家流出，汇率崩溃，金融机构倒闭，股市一落千丈，国内产出急剧下降。为了规避危机，当时的韩国政府采取了主动降低汇率的政策，但最终仍然没能逃脱危机的厄运。1997年1月23日，韩国主要钢铁公司之一的韩宝钢铁工业公司因无力偿还借款，宣布破产。随之，韩国最大的酿酒商“真露”倒闭，起亚集团破产，几家与之有关的银行和融资机构随即被拖入困境。危机波及韩国金融市场，韩元对美元汇率开始波动。据韩国金融监督院的统计，在贬值政策的阴影下，大量资本从韩国流出，仅1997年11和12两个月，资本外流累计达到98亿美元，占韩国当年GDP的2%;银行业亦形势严峻，危机前韩国共有各类金融公司2103家，危机后有765家在结构调整中破产撤消或被收购、合并重组;1998年，银行业因金融危机而遭受的损失达到14．48万亿韩元。当年，韩国国内生产总值首次出现负增长，通货膨胀率急剧上升。1998年比1997年的消费物价指数上升了11．1个百分点，失业率也由1997年的2．6%骤增至1998年的6．8%。至1997年末，韩元的汇率降至1695．00韩元兑1美元。

(二)美国次贷危机中的韩国经济

亚洲金融危机之后，韩国政府根据与IMF达成的援助计划，开始对其经济进行调整和改革，并在亚洲金融危机发生10年后，韩国经济再度焕发出了旺盛的生命力。然而，2008年肇始于美国房地产市场的“次贷危机”，再次给韩国经济带来了全面的冲击。从经济总量上看，虽然以韩元计价的GDP在2008、2009两年仍然保持增长态势，但由于韩元兑美元的汇率大幅度贬值超过13%，换算为美元GDP则分别为9287亿和8329亿，经济总量明显下降;人均GDP也降低到1．7万美元，美元经济总量在世界的排位也从2006年的世界第11位掉到2007年的第13位，进而继续掉到2008年和2009年的第15位。这使得李明博总统雄心勃勃的“747”计划严重受挫。①韩国的“747”计划是指GDP年均增长7%，人均GDP达到4万美元，GDP总量跻身世界第7位。在这场金融危机中，韩国不仅金融市场大大受挫，实体经济也面临重重困难，出口、投资、消费呈现低迷状态，汽车、房产等热点消费也呈现出不景气，国内物价上涨。股市剧烈震荡，汇率大幅波动，韩元急剧、持续的贬值;外汇储备减少，出现了外汇流动性的信心危机;出口严重萎缩，出口减幅首次达到两位数。不仅三星、LG等大企业集团受到冲击，中小企业也难逃厄运，众多出口企业经营困难，甚至倒闭。根据韩国统计厅2009年4月15日公布的《3月份雇佣动向》，2009年3月份，韩国失业人数为95．2万人，失业率为4．0%，其中15—29岁的年轻人失业率高达8．8%，超过整个社会失业率1倍多。②数据来源:韩国统计厅，http://kostat．go．kr．

二、两次经济危机对韩国经济破坏性冲击的原因

从表现形式上看，韩国的经济危机主要是外债偿付危机。亚洲金融危机中，日本经济的不景气导致日本在韩国的投资资金突然被抽回，造成了韩国金融市场的不稳定，加之出口市场萎缩使其投资在东南亚的资金难以回收，从而使金融危机更加恶化。美国次贷危机导致整个次贷市场的动荡，引致金融机构的不实资产大量增加，造成美国大型银行的衍生产品价格下降，进而波及到美国大量的中小型金融机构，最后影响到给美国金融业投资的世界各国的金融市场。韩国是投资美国金融业的国家之一，因此美国的次贷危机直接影响到整个韩国经济。首先次贷危机冲击了韩国的金融市场，进而引起实物资产价格的暴跌，导致韩国居民家庭和企业的经济萎缩，众多企业的股票价格纷纷下跌，由此韩国经济陷入了恶性循环。③孙惠贞:《韩国1997年与2008年两次经济危机的比较分析》，《世界经济情况》2010年第7期。

其实，两次经济危机给韩国经济造成的巨大冲击还有其深层次原因。早在韩国爆发经济危机之前，韩国就一直推行国家主导型的外向经济发展模式。政府通过制定产业政策、扶植重点企业、影响银行信贷等手段，在经济中发挥着决定性作用。这种模式忽视了市场效率和政策的透明度，缺乏有效的市场制约和调节机制，使企业在政府支持下不计成本地盲目扩张，为韩国经济埋下了隐患。由于缺乏透明度，这一模式还导致了“政经勾结”等腐败现象的泛滥，违背了公平竞争的市场原则，加剧了经济发展的不平衡。

(一)金融体制方面

韩国金融机构不良的资本结构是韩国发生经济危机的直接诱因。由于“管制金融”，韩国金融体制受到来自政府的严格控制，政府规定私人和私人机构不能单独拥有一家银行4%以上的股份，所有银行的行长和其他高级经理由政府任命。在这种体制下，政府高级官员和大企业之间的幕后协商常常决定了银行贷款的去向。银行独立审查贷款的能力很低。“管制金融”及金融体系内部管理混乱，无疑为银行的不良债权埋下了隐患。④周立群、禹在基:《韩国的金融危机及其原因》，《社会科学战线》1998年第5期。金融改革滞后是造成韩国发生金融危机的原因之一。

(二)经济结构方面

1．严格的管制金融。在外向经济发展模式下，韩国金融只是被用作促进实物经济发展的一种工具。这种金融工具论的政策就是政府在事实上掌握了金融机构的人事权及其他权力，在经济开发初期，将有限的资金分配到战略部门，即制造业中的出口企业。因此，韩国的金融产业不是建立在信用评价的基础之上的，而是建立在政府意志上的政策金融。为此，金融机关不仅信用评价和风险管理的技术落后，而且在建立海外支社、财务管理、风险意识、危机应对体制等多方面都存在问题。瑞士国际管理学院(IMD)发表的《1997年度国家竞争力报告》显示，虽然当时韩国的经济规模居世界第11位，但其金融部门的竞争力在被调查的46个国家中排第43位，处于十分落后的地位。

2．畸形的投融资体制。自20世纪60年代以来，韩国政府通过一系列产业政策的推行，引导和推动韩国产业结构的变迁。这种产业政策，在产业组织方面造就了韩国所特有的企业经营模式——财阀。由于对未来的过度乐观，这些财阀企业过度扩张、过度投资、过度生产，在政府的支持和鼓励下，银行对这些企业给予低息贷款，企业的投融资体制呈现畸形。这些企业不仅过度贷款，而且投资缺乏效率，致使韩国看似稳定的宏观经济基础却无法避免危机的传染。①Kar－ Yiu Wong，Firm Failure and Financial Crisis:The Experience of south Korean，The Journal of the Korean Economy，2000，1(1):22 －51．

(三)政府政策方面

1．过早地对外开放。韩国对资本引进控制的放宽及资本市场的开放，使吸引外资更为容易。但是，资本市场过大的开放程度和过高的开放速度，使韩国经济付出了昂贵的代价。韩国在没有进行金融改革的情况下强行加入OECD，提前开放了金融市场，故而造成大量的短期投机资金流入。在金融管制温室中成长起来的国内金融机构，无法抵御由于利息差异、汇兑损益，以及外商企业企图通过股票投资收益来收回大量投机资金等对资本市场的冲击，从而造成资本市场的混乱。

2．不对称的经济战略。在“出口导向型”即外向型发展战略下，韩国在外部依赖美国市场及与日本市场的竞争，但在国内却奉行“管制金融”，在政策、金融等方面刻意培育和扶持大企业，这种经济战略上的矛盾凸显了韩国政府政策方面的失误。

(四)汇率制度方面

韩国实行的是本币与美元挂钩的盯住式汇率制度。在美元升值的情况下，为维持这种汇率制度，韩元便被迫升值。韩元升值极大地削弱了其出口商品的国际竞争力，使得经常项目受损，外汇储备也遭受打击。而且，一旦到了不得不取消这种盯住汇率制时，本币必将大幅贬值。这种盯住美元的汇率制造成的另一个严重后果是，政府为维持这种汇率制所导致的高估了的本币对外价值必然提高利率，而高利率又必然吸引大量的国际游资流入国内进行套利等投机活动，而一旦遇上金融动荡，这些巨额短期投机性游资就会大量抽逃出境，又进一步加据了本币汇率的大幅贬值。②程岗:《试析韩国金融危机的深层原因》，《中央财经大学学报》1998年第2期。所以，僵硬的汇率制度也是造成韩国经济危机的原因之一。

三、韩国应对经济危机的策略

受到两次经济危机巨大冲击的韩国经济，令韩国政府痛定思痛，重新审视造就“汉江奇迹”的经济体制和经济发展模式。因此，经济危机后韩国经济的迅速恢复与其政府在金融危机治理方面的应对政策和措施密不可分。

(一)应对亚洲金融危机的策略

1．金融改革。韩国政府在1997年12月接受了国际货币基金组织583亿美元的援助后，开始了IMF建议的一揽子改革措施。其总体构思:使金融机关退出市场，将资本市场(金融市场的中心)培养为企业资金的主要供给来源。基本内容包括:金融监管的制度性改革;金融机构重组的改革;金融机构不良贷款的处置;银行信息公开制度的改革;吸引外资政策的调整等。金融改革最大的成果之一是投资者的偏好由高风险资产转向了稳定型资产，培养了长期、稳定的机构投资者，为韩国经济的发展提供了长期稳定的资金来源。

2．调整经济结构，进行企业改革。一是大企业改革。金大中总统就大企业结构调整提出五大原则，即各大财团将按照国际标准对所属企业进行金融管理，增加企业财政状况和经营状况的透明度;各大财团应结束延续多年的下属企业之间的交叉支付担保;提供各下属企业的现金流动报表，以防止财团谎报资产和经营状况，隐瞒债务及内部困难并限期改善财务结构;各财团对不盈利的下属企业的投入应加以限制，设定核心企业，强化与中小企业间的合作;强化主要股东和经营者的责任性，如果因经营不善或因违法经营导致企业亏损，经营者要承担责任。对大企业的改革使集团结构调整获得进展，企业财务结构趋于合理。二是扶持中小企业。采取一系列措施促进中小企业的发展，主要包括清理现行法律法规，废除阻碍中小企业发展的规定;整顿6300多个行业组织，确保对各企业的信息服务;加大资金投入，并在用地、税收、销售等方面对科技型中小企业实施优惠;设立专门的担保基金，为中小企业提供融资担保等。至此，韩国中小企业的发展环境大大改善，中小企业数量也随之增加。1999年，韩国有近3万家企业创业。新开业企业与破产企业之比，由1997年的3．4:1，增至1999年的12．3:1。③韩正忠:《韩国经济是怎样较快地摆脱金融危机的》，《江西财税与会计》2001年第2期。三是推进高新技术产业成长。亚洲金融危机后，韩国政府意识到加快科技创新、发展高科技产业的重要性，特制定了《面向21世纪的产业政策方向及知识基盘新产业发展方案》，明确提出从1998年起至2003年间投资140万亿韩元，集中发展计算机、半导体、生物技术等知识基盘产业及服务业，并计划使高新技术产业及服务业年均分别递增8．7%和12%，拉动GDP年均新增0．64个百分点。①刘助仁:《韩国经济缘何迅速摆脱危机》，《当代韩国》2000年春季号。四是改革劳动力市场。通过修订雇佣调整制，引入工人派遣制，改革劳动就业制度，改善劳资关系。1997年11月19日，在劳、资、政三方的共同参与下，非营利法人——韩国国际劳动财团(韩国国际劳动协力院)正式成立。经过几年的努力，韩国国际劳动协力院职能范围逐步明确，已成为相对独立的非营利机构，隶属于韩国劳动财团运营委员会，为扩大劳、资、政三方对外交流、活跃民间劳动外交而开展全方位的工作。韩国国际劳动协力院在宣传韩国和谐劳资关系，借鉴和推广外国先进经验方面起到了积极的促进作用。②全国总工会国际联络部:《韩国劳资关系与工会运动》，《中国工运》2008年第3期。

3．适应国际规范，促进外汇制度先进化。韩国政府计划在短期内将外汇交易自由化扩展到竞争国水准，促进适合国际规范的法令体制先进化、透明化。通过废除规制，恢复外国投资者和国际金融市场的信赖。1998年7月开始中期外汇引入和贸易信用自由化，从1999年4月开始企业和金融机构的外汇交易原则上自由化;从2001年开始个人使用外汇完全自由化，并注意减小外汇自由交易的副作用。改革使韩国外汇储备激增，国民信心开始恢复。

(二)应对美国次贷危机的策略

由美国次贷危机引发的全球金融危机不仅给韩国的金融体系带来了巨大的冲击，而且还波及到其实体经济。为了应对此次金融危机，韩国运用一系列的金融、财税等政策，在努力克服经济危机的同时，也试图找到新的经济增长动力。

1．金融政策。全球金融危机爆发后，韩国在近一个月的时间里连续三次降息，累计下调基准利率125个基点，其中2008年10月2日的降息是临时召开金融货币委员会会议做出的决定，这次降息幅度创历史之最，达75个基点。在改组破产的金融机构过程中，韩国政府为拯救濒临倒闭的金融机构注入了168万亿韩元(约1810亿美元)的资金，并果断地调整了出现坏账的金融机构，从而使韩国能很快地恢复金融稳定，韩国在全球的信誉度也逐渐得到回升。韩元对美元汇率从2008年10月30日起逐步稳定。韩国政府采取了多种措施来预防韩国免受外资快速进出当地市场可能带来的系统性风险。2011年在预料金融市场持续动荡的背景下，韩国金融监督院加强了对资本进出的监控，对外汇衍生品交易及外币流动性风险管理监控，强化对11家具有系统重要性的金融机构的监督，其中包括韩国国民银行、友利金融控股、新韩金融集团、韩亚金融集团等。③韩国金融监督院，http://english．fss．or．kr．2011 －01 －11．

2．短期财税政策。首先，投放巨额转移支付，以援助弱势群体。2009年2月，韩国政府启用5．9万亿韩元用于帮助低收入人群维持生计和进行医疗补助;同年3月，韩国政府又宣布将紧急投入6万亿韩元，以帮助贫困人口和失业人员度过经济危机，并以现金的形式将这笔资金分发给援助对象。其中，约110万老年人和残疾人将在6个月内每月获得20万韩元的现金补贴。另外，因失业或停业生计受到威胁的86万人每月可获得83万韩元的现金和消费券。用于援助这些弱势群体的资金将从韩国政府为刺激经济而追加的预算中划拨。④马晶:《韩拟投40亿美元援助弱势群体》，《新京报》2009年3月13日。其次，增加财政支持力度，促进农业发展和就业。韩国政府2009年4月1日宣布，准备下乡务农的失业工人每人可获得最高达2亿韩元的政府创业贷款，同时还能获得2000万韩元的购房贷款。政府将向下乡务农者每人发放2000万韩元—2亿韩元贷款，此项低息贷款年利率仅为3%，由农林水产行业从业者信用担保基金提供90%的担保。实施该政策的目的，既是为了创造就业岗位，也是为了提高韩国农产品的竞争力。再次，降低多项税费，缓解企业和个人的税收压力。韩国政府在2008年9月1日宣布了一项总额约为23万亿韩元的减税方案，涉及16个税收项目。其中，个人所得税预计减税5．77万亿韩元，企业所得税减税9．27万亿韩元。同时，出台“扶持中产阶级”法案，采取多种措施减免中产阶级的多项费用，使中产阶级的收入多元化，降低其住房、教育和医疗等费用，防止中产阶级下滑，增加低收入人群数量。此外，韩国政府还实施勤劳奖励补贴制度。具体内容包括，劳动收入不足800万韩元的家庭，收入越高，所获奖励补贴越多，最高可获120万韩元;收入在800万—1200万韩元的家庭，将获得120万韩元补贴;收入超过1200万韩元的家庭，奖励补贴将逐渐减少;收入在1700万韩元以上的家庭，则不被列入补贴对象。⑤勤劳奖励补贴制度(EITC)是一种返还型税制，旨在通过劳动所得税减免来援助贫困阶层，提高其实际收入和劳动积极性。最后，扩大对华贸易规模，以促进出口的增长。2007年韩国即开始关注对中国西部内陆地区的市场开拓可能性及双方的合作项目。2009年3月韩国知识经济部出台措施以扩大对华贸易规模。为降低韩国企业的出口风险，扩大主要出口产品的市场占有率，开拓中国市场，韩国加大了对华出口企业的保险支援。2009年对华出口贸易保险总额将扩大至20万亿韩元，比2008年增加30%。为了扩大对华贸易规模，在天津、上海和西安等城市设立韩国企业共用的物流中心，以开拓中国市场。

3．中长期财税政策。一是优化财政支出，以改善能源结构。在低碳经济战略的驱动下，韩国作为世界前10位的能源消费大国，采取了一系列措施，以实现低碳绿色增长战略。韩国国家能源委员会审议通过了“第一阶段国家能源基本计划(2008—2030年)”。该计划提出，要努力减少石油、煤炭等化石燃料在整个能源结构中所占的比重，大幅度提高新、再生能源所占的比重。①鲁冬:《韩国的低碳绿色增长》，《中国改革》2010年6月22日。据测算，到2030年这一计划完全落实之后，韩国能源进口费用预计可减少344亿美元;新增就业岗位可达95万个，每千美元GDP耗能指数将由0．341降为0．185，降幅达46%;能源技术将由目前的发达国家中等偏上水平跃居世界一流水准;国家可控的能源比重将由2007年的27%提高到65%，从而实现能源自主的宏大目标。②曹世功:《韩国启动“低碳绿色增长战略”》，《经济日报》2008年9月20日。二是启动“绿色新政”，以适应未来的经济发展。“绿色新政”是绿色增长政策与创造就业岗位政策的结合。为了发展绿色产业，韩国政府进行了全方位的努力，制定了包括信息通信、生物技术、纳米技术、文化技术等各个新兴领域的相关政策。2008年8月韩国颁布了“李明博政府的科学技术基本计划”。其核心内容是，到2012年韩国要将科技投入占GDP的比重从2006年的3．2%提升到5%，并在此期间对7大重要领域的90项技术进行重点开发和扶植。2009年1月6日，韩国颁布了36个“绿色新政”项目，囊括了林业、江河、自行车道、铁路、环境友好型住宅和能源消费效率化等。项目总投资50万亿韩元，由国家财政、地方财政和民间资本分别出资38万亿韩元、5万亿韩元和7万亿韩元，共创造96万个就业机会。③《韩国政府颁布绿色新政 打造绿色产业》，中国国际科技合作网2009－01－06。

4．增加教育投资。2008年12月，韩国教育科技部推出为期五年的“教育福利促进计划”，安排了高达17．2239万亿韩元(折合127亿美元)的预算，这笔资金将集中用于韩国今后五年扩大教育福利的举措。其六大目标是:确保教育支出不受财政状况影响;加强学生学术能力培养，缩小教育差距;保障学生的健康和安全;提高学前教育和特殊教育质量;培育终身学习文化;改善教育福利体系。

四、结语

亚洲金融危机和美国次贷危机，韩国都是亚洲受冲击最大的国家。但是，在本国政府和国际力量的共同努力下，韩国经济迅速恢复，成为“东亚地区遭受金融危机的国家中第一个摆脱危机的国家”。进入21世纪后，经过历次的战略调整，韩国经济始终以较平稳的态势前行。有学者认为，韩国政府在金融危机治理方面积累的经验对于广大发展中国家具有普适性借鉴意义。

从韩国的实践来看，韩国政府面对金融危机所采取的应对策略的确发挥了重要作用。在应对亚洲金融危机时，金融改革增强了金融机构的独立性和稳定性，使得投资者的偏好由高风险资产转向了稳定型资产，培养了长期、稳定的机构投资者，为韩国经济的发展提供了长期稳定的资金来源。调整经济结构，进行企业改革。大公司管理增加透明度、理性化和有效性，企业财务结构趋于合理;改善中小企业的发展环境;推进高新技术产业成长;改革劳动力市场。修订雇佣调整制，引入工人派遣制，改革劳动就业制度，改善劳资关系。适应国际规范，促进外汇制度先进化。废除外汇规制，恢复外国投资者和国际金融市场的信赖。在应对全球金融危机时，灵活运用一系列的金融、财税等政策。在金融政策上，韩国政府为拯救濒临倒闭的金融机构果断地注入了168万亿韩元(约1810亿美元)的资金，并及时地调整了出现坏账的金融机构，从而使韩国能很快地恢复金融稳定，韩国在全球的信誉度也逐渐得到回升。在运用短期财税政策、中长期财税政策方面，投放巨额转移支付，以援助弱势群体;增加财政支持力度，促进农业发展和就业;降低多项税费，缓解企业和个人的税收压力;扩大对华贸易规模，以促进出口的增长;优化财政支出，改善能源结构;启动“绿色新政”，适应未来的经济发展。

尽管全球金融危机后韩国经济恢复迅速，但韩国在实现经济高速增长的同时，也面临着国内通货膨胀的压力。据韩国统计厅统计，2011年2月，韩国的居民消费价格指数为119．8(2005年为100)，较去年同期上涨了4．5%。显然，韩国在其建设“温暖的市场经济主义”过程中，还面临着许多不确定因素。

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A

1003－4145［2011］07－0105－05

2011－03－27

宋 平(1965—)，女，山东建筑大学商学院副教授;

朱美荣(1987—)，女，山东大学威海分校商学院硕士研究生。

本文系山东省社科规划项目“山东省产业结构与劳动力结构优化的互动关系研究”(10BJGJ10)的部分成果。

(责任编辑:栾晓平E－mail:luanxiaoping@163．com)