民营科技企业孵化器融资服务中存在的问题及对策

2011-04-04陈斌周萍

对外经贸 2011年6期

陈斌周萍

(紫琅职业技术学院，江苏南通226002)

民营科技企业孵化器是紧贴市场需求产生的，其投资渠道相比于政府投资的科技企业孵化器而言更加多样化，而且一般具有明确的产权主体和经营管理主体、规范的企业制度，通过为入孵创业企业提供服务，帮助其实现市场价值，从而获得创业服务应有的回报，实现自身的价值增值。民营科技企业孵化器在降低创业者的创业风险和创业成本、培养成功的企业和企业家、推进企业自主创新、改变区域经济增长方式中发挥着重要的作用。然而，相对于民营孵化器数量和规模的迅猛扩张，很多的民营科技孵化器还固守在物业等传统的服务领域，孵化服务品质上亟须提高。要提高孵化器的孵化服务质量，如何发挥融资中介的作用，不断改善在孵企业的融资环境是必须重点解决的一个问题。

一、融资中介服务理论

目前，国内外融资中介服务研究以交易成本理论为主要理论基础，强调了市场经济中的中介服务组织的功能和作用。R.H.Coase(1937)在《企业的性质》一文中突破了新古典经济学的狭隘观点，在把交易成本看作是企业和市场运作的成本，指出交易成本是获得准确的市场信息所需要支付的费用，以及谈判和经常性契约的费用。这一理论被其后的经济学家称为“科斯定理”。交易成本的高低决定着企业融资方式的选择，中小企业如果完全靠自己能力进行融资，无疑大大增加了企业的交易成本。企业在融资过程中的环节或某些方面力不从心，或者缺乏某类资源，都需要中介组织从外部支持帮助或委托代理，综合利用比较优势，互补互动，往往能达到事半功倍的效果。中介组织的服务可以极大满足企业降低交易成本的需求，是企业融资的重要保障。

二、融资中介服务的主要方式

目前，民营科技企业孵化器内在孵企业能够获取的融资中介服务的形式主要有政府资助、银行贷款、风险投资。

1.政府资助:对于民营科技企业孵化器及其在孵企业来说，获得的政府资助主要来自于各项优惠政策，使在孵企业获得相应的启动基金、减免税费、廉价快捷的技术服务等以及国家、省、市的各专项资金。

2.银行贷款:目前各家金融机构已经基本形成了功能完备的金融服务体系。特别是金融危机后，国有商业银行和股份制银行都非常重视对科技型中小企业的贷款，并积极开发相应的金融产品，有的银行还在相关服务中建立了对科技行业中小企业贷款风险评估机制。

3.风险投资:风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。这是当前科技中小企业融资最为主要的渠道，也是民营科技企业孵化器提供孵化品质的工作重点。

三、当前民营科技企业孵化器融资服务中存在的问题

1.融资渠道比较单一

科技孵化器如果不能为科技中小企业提供资金支持，那其对创业者的吸引力就会大打折扣，而民营科技企业孵化器在融资渠道的选择上就比较单一。相比于政府举办的孵化器来说，民营孵化器对入孵企业的投入得到政府财政支持和银行的间接融资的机会较少，因此只能通过灵活的机制，引入社会资本、民间资本作为融资的途径。但由于民营孵化器缺乏政府背景，其能够吸引的风险资本规模偏小、数量偏少，往往只有几千万元甚至几百万元资本，连支撑一个大型科技项目都非常困难。而且，这些资金需要分配给入孵的各种有融资需求的科技中小企业，分散了风险资金的使用。

2.引入风险投资缺乏专业性

在某种程度上，民营科技企业孵化器片面追求规模效应，对产业定位、产业特色和自身优势等认识不足，缺乏长期的战略规划，这制约了科技企业孵化器发展的专业化，结果导致孵化企业专业方向较多、分散，无法形成集中效应和有效的风险引入机制。民营科技企业孵化器作为投融资中介，在引进风险投资时，未充分考虑风险投资与重点发展领域的专业化融合。由于未刻意建立或引进与之相匹配的专业化的风险投资机构，这样不利于降低孵化器的经营风险，也不利于提高孵化的成功率。而由于科技中小企业在发展过程中面临高度的不确定性，为降低风险，风险投资领域逐步向专业化发展，投资趋向于选择自身所熟悉的行业领域，更有利于对投资项目的评估和投资后的管理。

3.风险投资对科技中小企业的投资具有一定的偏好

不管是民营科技企业孵化器自身建立的或者引进的风险投资机构，按照目前的投融资体系的运营情况，都不能保证入孵企业从初期萌芽状态到最终形成产业毕业的各个阶段，都能非常有效地获得资金支持。风险投资大多投向较成熟项目，较少投向早期项目。从国际风险投资来看，风险投资主要应投向创立期和扩展期，而不是成熟期。而高新技术企业的成长是一个艰难、漫长和充满风险的过程，在发展的过程中可能要经过多次惊险的跳跃，资金的需求不仅仅发生在孵化企业的起步期，进入孵化器的企业在开始的最初几年通常会经历一系列的困难时期，要使其发展成为成功的公司，它需要不断获得财政支持来源。风险投资机构对科技中小企业成长的各个阶段(孕育期、创建期、发展期、成熟期)有不同的偏好，尤其是只有少量的风险投资机构偏好在孕育期提供“种子资金”。

四、民营科技企业孵化器融资服务改进策略

1.吸引政府参与，拓展融资途径

民营科技企业孵化器一般以自有资金投入和引入民间资本作为给入孵企业提供融资服务的主要途径。实际上，政府对孵化基金的参与是非常必要的，这是因为孵化基金所从事的投资领域是一般投资者从纯商业的角度较少考虑或不敢轻易从事的。这项工作对政府而言也是必要的，因为通过孵化基金可以鼓励更多的人从事创新创业活动，为区域产业转型升级和科技进步创造新的增长点。政府的参与将会带动银行及相关金融机构的跟进，也可以更好地引导民间资本从事风险投资的活动。各级政府每年都会有专项资金用于支持科技发展，因此通过各种形式吸引政府参与到民营科技孵化器的融资平台建设中来是提升孵化器融资水平和拓展融资途径的重要保障。

2.打造特色园区，引入专业风投机构

民营科技企业孵化器一定要有所为有所不为，围绕加快主导产业发展，强化产业集聚机制上多下工夫。这对于解决诸多民营科技园区的产业结构雷同、缺乏产业特色等问题具有重要意义，对于改善民营科技企业孵化器的融资服务水平也大有裨益。通过加快主导产业发展和强化产业集聚机制，不断营造民营科技企业孵化器的产业特色和区位优势，可以吸引专业的风险投资公司进驻。如软银中国是一家专业性投资IT类产业的风险投资企业，该公司投资过阿里巴巴、盛大网络等企业，但对于新能源、新材料及生物技术等并非熟悉的高科技领域从不涉足。因此，充分发挥民营孵化器的机制优势，改变原有的招商引资为招商选资，形成孵化器的产业特色，对改善民营孵化器的融资服务水平也是相当关键。

3.全程跟踪企业，提升融资服务水平

民营科技企业孵化器要根据入孵科技中小企业所处的成长阶段的特征，分析出该阶段企业的主要风险、融资规模及资金用途。在产品和企业成长的初、中期，企业的风险远比中、后期为大。在成长阶段后期，企业已有稳定的产品销售收入和稳定的现金流入量，其总体风险已经大幅度降低。许多科技中小企业在每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需要资金的性质和规模都是不同的。因此，作为融资中介，民营科技孵化器要合理引导种子资金，在企业有融资需求的各个阶段都能及时提供服务。