单边大涨行情中私募表现逊色

赵 迪

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十月的A股一路势如破竹,在有色和金融蓝筹等轮番上攻下,沪深300指数大涨15.14%,逐渐临近今年以来的新高。与大盘相比,私募和公募在本月的业绩表现则逊色得多。

根据私募排排网研究中心的统计,截至10月31日,已有公开业绩记录的非结构化私募证券类产品共有525个,其中取值日在25日至31日的产品共413个,这部分产品的平均收益率为6.24%,略低于同期股票型公募基金的7.56%,两者均大幅跑输大盘,不及指数涨幅的一半。

私募基金在指数大幅上扬时跑输大盘乃预料之中,但从个别表现来看,不乏业绩突出的基金产品。本月领涨的是塔晶旗下两个产品,华宝一塔晶狮王一号和二号,收益率分别为43.72%、43.98%,涨幅之大无不让人咋舌,比第三名的鼎辉1号高出14%。塔晶投资自2008年熊市以来,排名一直处在垫底的位置,净值一度徘徊在0.5-0.6之间,而本月度的涨幅让其一雪前耻,各项排名指标均有大幅提升。老牌私募基金经理人.李驰终于守得云开,金融股的大涨让其管理的产品本月增值不少。

从私募的整体业绩分布来看,本期实现绝对收益的私募基金产品共有384只,占92.98%,而能跑赢大盘的产品仅有28只,大部分产品跑输大盘。

根据私募排排网研究中心对私募基金的调查显示,大盘经过近几个月的上涨后,私募基金的仓位明显提高许多,82.35%的私募管理人在十月份更是保持着八成以上仓位,但从业绩表现来看,能准确抓住行情的并不多,高收益和亏损的比例相当,86.2%产品的收益区间在0-15.1畅之间,业绩持续分化。

从个别私募基金的表现来看,排在榜单前列的均是交易能力很强的基金管理人,如鼎陶朱辉的段焰伟、理成的程义全、展博的陈锋、中睿合银的刘睿等,这些人本月的收益均在20%以上,成功把握了市场热点的轮换,获取了超额收益。而老牌劲旅如尚雅、新价值、朱雀、武当、淡水泉等则表现得较为谨慎,收益并不理想。至于10月份亏损的私募可以分两类,一是保守者如中国龙稳健系列,一直是低仓位操作,相当谨慎;另一种是满仓操作的如铭远投资,主要以医药和消费为投资标的,九月以前一直表现很好,涨幅居前,但由于本月的行情切换得太快,加上医药板块的大幅调整让其错失本轮行情。

在这波板块轮换的大涨行情中。趋势投资的私募管理人大放异彩,获得不错的收益,说明他们具备非常敏锐的市场热点判断能力,而长期持股不动的私募基金管理人则表现较为一般,甚至出现亏损。单从月度的表现不能真正反映一个私募基金管理人的水平,如塔晶系列,尽管本月的业绩非常好,但长期表现却不尽人意,所以投资者在选择私募基金产品时需综合考虑其长期业绩表现和抗风险能力。

今年上半年,沪深300指数从3575点一直下挫至2462点,经过七月以来四个月的反弹,已逐渐收复失地。截至10月29日,今年以来沪深300指数累计下跌幅度为5.47%,根据本研究中心不完全统计的523个非结构化私募证券产品平均收益率为8.02%,跑赢大盘13.49%,而同期股票型公募基金的收益率为2.58%。

从榜单上看,暂时领先的是段焰伟的鼎辉一号,收益率为61.65%,其次是王贵文的隆圣精选,收益率为56.02%,曾轰动一时的泽熙1期以53.35%的收益率紧随其后。此外,葛卫东的混沌系列、程义全的理成系列、李鹏的瑞天价值、李彦炜的隐形冠军、魏上云的云程泰系列涨幅表现亦抢眼,涨幅居前。而近期的新生私募广州西域投资的中融光华59两个月的收益率达47.61%,其管理人为周水江,也是具备非常优秀的交易能力。

私募整体业绩良莠不齐,今年最差的产品收益率为-27.24%,与第一名相差甚大。在这些产品中,能获取绝对收益的共427,只,占81.64%,而跑赢大盘的有480只,占91.78%。

私募的操作风格直接反映在其业绩上,高收益者如段焰伟、徐翔、王贵文、魏上云、程义全等,操作较为积极,且能准确把握趋势,所以能取得超额收益;中低收益者如罗伟广、徐大成、田荣华、江晖等,操作则较为谨慎;而亏损的私募风格参差不齐,有过分保守的景良投资、中国龙稳健系列、新同方系列等,也有积极但踩错行情的盈捷系列和好望角等。

从派别来看,券商派和公募派的斗争依然处于胶着的状态,排名靠前的基金经理中,比如罗伟广、冯为民、乔斌和李华轮都有着券商背景。同样,公募派表现同样不逊色,云程泰的魏上云、尚雅的石波、尚诚的肖华、淡水泉的赵军和博颐的徐达成都是正宗的公募派人物代表。不过,从整体趋势上来看,公募派的实力不断壮大,未来的争夺将会更加的激烈。

而从私募公司整体扩容上看,尚雅、朱雀、从容等老牌私募依然处于平稳扩张阶段,成立产品数目虽然不多,但持续性较强。新价值在上月的快速扩张后,在本月再度休整,仅仅成立了1只TOT产品,经过一段时间的观察,新价值扩张规划战略意图非常明显,在早期凭借业绩优势进入一波快速扩张期后,在后面的日子中,更多是战战停停,但从整体上来看,扩张速度则是非常惊人。另外,在本月中,一个较大的亮点就是汇利投资也开始步入了快速扩张趋势中,单单在10月就有3只非结构化产品成立。从整体趋势来看,私募产品的发行越来越倾向那些有名气、业绩较好的公司,与此同时,私募新军也在不断的加入。