专家解析炒股还是买房

吕 甜

股市和楼市，向来是中国资本市场最受关注的两大元素。今年上半年，面对热火朝天的股市和楼市，政府出台了系列“防暑降温”政策，两大市场的表现却大相径庭：股市受到政策打压急转直下，房价却依然昂首着阔步。

投资房产还是股市?本届“九·八中国国际投资贸易洽谈会”上，香港中文大学首席讲座教授郎咸平、摩根大通中国投资银行副主席龚方雄和知名财经评论家、《华夏时报》总编水皮给出了不同的论调。

郎戚平：不买股，房价难降，形势未明朗之前慎做投资

首先，郎成平给出了完全与主流舆论相反的论调一一中国经济不是“回暖”，是“过热”!

郎咸平表示，中国经济真正的危机不是金融危机，而是低估和无知，“中国经济回暖?摸摸额头，是—边太冷一边太热!”在他看来，本应投资于制造业的资金转去炒楼、炒普洱茶、炒红木家具，导致出口退税政策变化、宏观经济形势误判、隐性税费的增加，制造业面临的困难将越来越严峻。对于投资理财，郎咸平说。“我不是股评家，从来不给别人荐股，我也不买股票。但是我有做其它的投资，比如说合适的房子，还有买点欧元和美元做对冲。”

在他看来，买黄金和保险是最糟糕的投资。“美国的保险资金投到股市，而人家的股市在政府严格监管下，可以连续50年保持7％～8％的收益，而中国呢?”

对于近段时间楼市调控难见成效，郎成平分析认为，目前有两股资金进入楼市支撑着房价，一是制造业资金，一是老百姓的避险资金。而房价降不降，最终依赖于政策的变化。不过，他本人并不看好政策的调控效果。

“我最佩服统计局了!就是保姆都知道物价在上涨，可是它能说出中国经济是紧缩——因为CPI同比下降了1.8％。去年7月份是物价涨得最厉害的时候。物价现在比去年7月少涨了1.8％，于是我们就是通货紧缩!通货膨胀还不可怕，最可怕的是经济停滞还通货膨胀，那就是滞胀。它将使所有调控政策失灵。”

因此，郎咸平建议，投资者在金融海啸未明朗之前应当慎做投资。

龚方雄：楼市总体无泡沫，股市关注消费及服务行业

铁杆的“唱多派”，摩根大通中国投资银行副主席龚方雄，在论坛上再一次唱响中国经济及中国股市。

“中国楼市整体上不存在泡沫”龚方雄说。房价高低和经济的发展水平没有直接关系。全球房价最高的10个城市当中，发展中国家和发达国家各占一半。排名第二的是莫斯科，房价每平方米15万元人民币，印度的孟买排名第七。

他表示，中国房价上涨的主要原因，是城市化及土地资源的稀缺。中国的国土面积中，只有40％是可耕地，而城市化又是可耕地流失的过程。

“房价上涨不可避免，但避免房价过快上涨是可以做到的。方法就是建设保障性住房，把低端市场交给政府。”龚方雄认为，未来房地产市场很可能形成低端归政府，中高端归市场的新格局，因此，低端市场一定会跑输高端市场。投资者也应区别对待。

至于通胀问题，龚方雄说：“通胀不足虑，退市要谨慎。”他认为，今年中国的通胀能达到4％已经很高，控制在3％以内应该不成问题。因此，政府的经济刺激计划一定不能过早退出。

去年底今年初，龚方雄曾预测：今年中国经济将“前高后低”，资本市场“前低后高”。今年以来的发展也证明了他当初的判断。龚方雄说，随着下半年经济增长及通胀见顶，政府担心经济减速，宏观调控就会相对宽松，从而使股市见底回升。未来，外贸和房地产拉动经济增长的格局不可能持续。拉动中国经济增长的主要动力将是服务业及消费。

水皮：股市看高3500点，楼市前景参见地产股

“在中国，政策是股民的生命，需要每时每刻关注领会。”水皮在论坛上表示，“上半年房价没跌下来，股市却跌了，重要原因就是上半年的主基调是调控。而下半年中央调控的基调是保增长，宏观面决定下半年股市会涨。”

水皮认为，今年股市在7月2日见底后，开始一波上涨。但从近期情况看，唯独金融股再次回调，实际上已经是二次探底。目前金融股风险最低，处于较低的市盈率水平，深圳的很多私募基金已经开始悄悄进入金融板块布局，金融股价正处于“潜伏期”——一旦金融股启动，大盘将轻而易举越过3000点。走到3000点后如果政策还在延续，可能到3500点。但3500点后继续往上走的可能性不大，因为毕竟处在恢复过程中。

同时，水皮建议股民，对创业板、中小板要保持高度警惕，创业板破灭的时间点已经在接近，标志是公募基金、保险基金及机构的相继进入，而历来股市行隋的高点最后都是公募基金拿钱买出来的。

近期国内各主要城市楼市再度回暖的现象频频出现，水皮指出，调控肯定会继续，因为高房价已经阶段性完成了历史使命。他分析说，去年的“超宽松货币政策”让货币投放提高了30％，但是直到今年，CPI却只上升3％，因为高，房价吸收了大量流动性，“化解”了高通胀的产生，从而让中国经济完成了V型反转。“现在它的使命已经结束了，政府针对它的调控当然会继续，政府手中可选的牌还有很多，一旦组合使用，开发商的资金链必然受到严峻考验，到时候降价就是必然现象。”

水皮认为，可以从股价的变化窥探房价的走势。他举例说，去年8月楼市火爆，地产指标股万科的股价是14.98元，虽然之后房价持续上涨到今年一季度未，而万科的股价一路跌至最低6元多，“房价在涨，股价却下跌?这说明什么?市场内先知先觉的投资者在当时已经认识到了房价上涨的不可持续性。”