日本:不仅仅是日元危机

WiIliam Pesek

随着增长放慢，通缩加剧，以及日元出人意料的升值，日本的政策制定者陷入了困境。但是，政策的效果令人失望：日元经历了更加强劲的升值，汇率从8月23日的85.2跌至9月1日的84.4。

铃木汽车公司的总裁铃木修的话代表了其它诸多出口企业的心声：“我每天都在为这件事(升值)牵肠挂肚。”东京的政治家也感到茫然不知所措，日本遭遇到了伊索寓言里的那个男孩的命运，他每次都预告危机即将来临，以至于当危机真的来临时，没有人相信他的话。

随着美元和欧元下滑，日元上扬。2010年，日元的涨幅创下15年来的最高水平，日本政府第一次发现日元如此难以控制。对于目前日本的困境，有三点要注意。

首先，日本解决困境的成本提高了。在上世纪80年代危机爆发后，日本政府应该解决银行的坏账，管理不规范的产业，制定合理的税收政策，提高生产率，鼓励创业。如果日本当时做了这些事，日本今天就是一个平衡得多的经济体，日元的走势也不会影响如此重大。但是，日本当时采取的是银行援助计划，譬如大量的政府支出、低利率、弱势日元，用来刺激经济。

现在，日本在全球中的地位相对下降了，解决危机的成本也更高了。今年8月，中国的排名第一次正式超过日本，成为全球第二。这说明了什么?

其次，日本已经不能承受更多的国际压力。日本政府的官员们已经越来越赶不上国际潮流。一方面，日本战后的商业模式如此成功，企业精英都不愿意改变现状；另一方面，在日本的政府里，新移民和握权的妇女开始替代逐渐年长的老人。

原来的局面越来越难以维持。除了贸易顺差之外，几乎没有理由支持日元兑美元的汇率上涨。

在2008年雷曼兄弟倒闭之前那些阳光普照的日子里，日本没有及时地修复破漏的房顶。现在，全球经济一片萧条，日本开始付出代价。跟它一起受难的是日本的1.26亿人民，以及那些相信日本复兴的投资者。

第三，政治上的混乱和无力使得日本走出危机更为艰难。炒汇者不必担心日本央行会卖出日元的原因是，日本的政策制定者的意见分歧比原来更大了。

问题之一在于日本的最高领导人不稳定。日本首相营直入是否能到任期结束尚未可知，而日本首相在3年内就换了6个人。“泡沫经济之后的20年，如果能有一位，或者说，我们急需一位能够长期任职的首相。”MF Global FxA证券株式会社的证券研究部经理尼古拉斯·史密斯说。

缺乏有力的领导，导致通缩的局面持续。7月，刨除新鲜食物之后的消费者物价指数跌至17个月来的最低点。挽救通缩的最佳方式是给日本公民一个明朗的未来。对商业来说也是如此。

但是，人们并不乐观。举例来说，铃木修最近就频频发表讲话：“我希望日本政府听到我们的哭泣声。”政治家们确实听到了，只是他们自己也在哭泣——世界正在将日本抛在身后。