试论电力企业以EVA为核心业绩考核体系的建立

2010-10-09福建水口发电有限公司鄢蕾

财经界(学术版) 2010年7期

福建水口发电有限公司鄢蕾

福建水口发电有限公司鄢蕾

国资委提出2010年中央企业要全面开展EVA考核，引入EVA将改善央企“贱用”资本的现状。电力企业作为中央企业，必须按照国资委部署，积极推进EVA管理的实践与探索。本文系统介绍了EVA的概念和起源，分析探讨了其在电力企业业绩考核中的作用以及重要意义。

电力企业 EVA 业绩考核

一、EVA的概念和起源

EVA是20世纪90年代发展起来的一种公司业绩评价方法，更全面的观点认为是一种价值管理工具。它是由美国著名的思腾思特咨询公司倡导和推广的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。

EVA是基于税后营业净利润和产生这些利润所需投入总成本的一种企业绩效财务评价办法。它以“股东价值最大化”为原则，充分考虑了投资者的期望收益，真正反映了股东财富的增加。其基本涵义是企业税后净营业利润扣除包括权益和债务的全部投入资本成本后的所得。

EVA由于考虑了资本成本，其度量的是超额收益部分，因此对比净利润、净资产收益率等传统绩效评价指标更加丰富，克服了它们某些方面的缺陷，是对企业资产负债表和利润表的综合考量，同时揭示了企业的经营效率和资本的使用效率。

二、电力企业应用EVA的必要性

目前，电力企业评价企业获利能力的指标主要有净资产收益率、销售净利率、销售毛利率、每股利润等。这些指标虽然在一定程度上体现了企业的经营业绩，但不能真正反映企业的经营效果或为股东创造的价值，存在种种不尽如人意的地方：一是忽略了权益资本的机会成本，没有体现投资者投入资本的回报要求；二是容易导致企业因追求利润数额的增加而盲目追求规模，导致过度投资和过度生产；三是可能导致管理层忽视投资回报率高于资本成本的项目，放弃使股东价值增加的机会；四是行业风险越高，投资者要求的回报也越高，传统指标难以体现这种要求等等。

电力企业作为国有企业存在权益资本成本观念淡薄的现象，企业对外披露的信息失真，直接误导所有者，损害了所有者的利益。以利润为导向的传统考核指标并不利于保证企业组织架构的激励性和有效性，不利于实现股东利益最大化。这时，必须寻求一种新的考核指标来衡量管理层的经营业绩。EVA从股东利益出发，作为一套全新的管理工具，其目的在于完全消除财务管理中的主观性。通过将预期的业绩由内部的预算标准转变为外部以市场为基础的价值增值要求，可以在一定程度上消除企业的利润操纵行为，修正现行会计准则产生的一些偏差和扭曲，更真实、客观地反映公司的真正经营业绩。

EVA的实施可以形成一个用于指导和控制电力企业的经营和战略的财务政策、财务程序、财务指标和业绩评价方法的集合的财务管理系统，通过客观准确地将绩效评价和激励机制相结合，使管理者认识到要实现自身利益最大化，必须不断为股东创造价值。这种利益共享风险共担的方法在很大程度上提高经营者的工作积极性和主动性，使他们从公司长远利益出发规划和制定企业发展战略，并在实践中根据各类因素的变化不断对企业管理模式和方法进行改进和完善。

将EVA作为评价和考核企业经营业绩的核心内容，可以较好地满足股东以长期价值创造为中心的要求，有利于避免盲目追求增长率和企业规模，促使企业把着眼点放在价值创造上；有利于克服短视行为，使企业更加关注核心业务，追求长期业绩的提升，实现企业的持续健康发展。这在当前电力企业经营业绩的评价与考核中显得尤为重要。