关于企业财务风险控制的几点建议

孔远英

关于企业财务风险控制的几点建议

孔远英

福州市马尾区教师进修学校

企业发生财务危机是一个逐步显现、缓慢恶化的过程，它的发生具有一定的先兆，因此具有可预测性。为了规避和防范财务风险，企业有必要对财务风险进行充分的认识和分析，及时纠正、改进、并制定相应的对策，有效地完善财务风险预警机制。

企业财务风险 风险控制 风险管理

企业作为一种营利性组织，财务至关重要。它影响着企业的生存与发展。随着我国社会主义市场经济体制的建立并逐步完善，一方面，开放的市场给企业带来了更多的发展机会，但是企业也随之步入了一个动态多变的经济环境之中，有着各种难以预测和不可控制的因素。企业面临着一系列诸如融资、筹资、投资决策、营运资金管理等问题，财务风险也进一步加大。因此，如何管理自身的财务风险，抓住机遇，迎接挑战并使企业健康成长，是摆在每个企业面前现实而又紧迫的课题。

本文拟对企业如何防范财务风险进行讨论,以有助于企业及时发现财务恶化征兆，制定正确的经营及财务政策，规避或化解财务风险。

1 企业财务风险的内涵与成因

1.1 内涵

企业财务风险是一种微观经济风险，是企业经营风险的集中体现，按其涵盖的内容可以分为狭义财务风险和广义财务风险。狭义的财务风险也被称为举债筹资风险，是由企业的负债引起，因借款而丧失偿债能力的可能性导致风险的产生。企业举债，一方面满足了企业对流动资金的需求，另一方面企业也承担了按期还本付息的压力,因此而潜伏风险。按照此观点，如果企业没有债务，企业的资金全部为自有资金，靠投资人投入，则财务风险的可能性为零。广义的财务风险是指企业的财务活动中由于存在不确定性或不可控的因素，在一定时期内使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。可见在市场经济条件下，企业财务风险贯穿于财务活动的各个环节，财务风险又可具体划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。

1.2 形成财务风险的原因

为有效地防范财务风险，必须先了解形成财务风险的原因，对财务风险进行分析研究,从而有针对性地制定出有效的方法与策略。企业产生财务风险的因素很多，不同的财务风险有不同的诱发因素，但总体来说，可以归纳为企业外部因素和内部因素。

企业外部环境的复杂多变是企业财务风险产生的外部原因。企业外部环境包括宏观环境和产业环境，宏观环境主要包括政治环境，经济环境，社会环境，自然环境等;产业环境包括要素市场，产品市场，产业竞争状况等。这些影响因素存在于企业之外，且具有复杂性和多变性，而这种变化是企业无力全面观测，难以准确预见和无法改变的。环境的变化可能给企业带来了机会，但也有可能使企业面临威胁。财务管理系统如果不能适应复杂多变的环境，必然会给企业带来理财的困难。

从企业的内部因素分析，财务风险主要是由于以下三个方面造成的。

第一，财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，风险意识淡薄。财务风险具有客观性，有财务活动就有财务风险。当前我国许多企业财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险。

第二，企业财务决策失误。财务策略需要科学合理、正确的财务决策做指导，凭借经验和主观决策很容易使企业的财务决策失误，从而导致财务风险的产生。以投资决策为例，如果投资决策失误导致投资收益率小于筹资成本，使得企业的财务状况恶化威胁到企业到期偿还的债务，这就增大了企业财务风险产生的可能性。所以在对外投资中，要对投资的项目进行周密的可行性分析和研究。在筹资决策中也是如此，通过科学合理的决策来选择筹资方式和筹资规模，尽可能降低筹资风险。所以，财务决策也是影响财务风险的因素，要科学地选择财务决策。

第三，企业盲目追求经济效益与偿债能力的不确定性。企业为了追求最大的经济效益会导致对自有资金的不满足，因此，企业会希望通过筹集更多的资金来赚取更大的利润。然而企业借入的资金却要偿还利息，如果企业通过借款经营所得的息税前利润不足以偿还借款利息，那么企业就要通过自有资金创造的利润去弥补亏损，如果亏额对公司来说很大，则财务风险的产生就有很大的可能性。也可以说是资本结构的不合理性。

2 企业财务风险的衡量指标

基于以上企业财务风险的概括，我们要制定出相应的分析对策及改进建议。由于财务报表集中反映了企业财务状况和经营成果，因此通过报表的分析，可以为发现财务风险提供线索。在通过报表分析财务风险时，主要选取财务指标作为分析对象。财务指标的分析主要从短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力四方面来衡量财务风险大小。

2.1 短期偿债能力分析

短期偿债能力主要是反映流动资产与流动负债的结构，查明企业流动资产的变现能力，预防企业的短期偿债能力恶化，使企业有较好的财务状况。分析的指标主要有流动比率和速动比率。流动比率和速动比率都反映了企业的短期偿债能力，并且比率越高，偿债能力越强，负债获得清偿的机会越大，财务风险越小。由于速动比率是速动资产与流动负债的比值，其中速动资产是流动资产扣除存货后的余额，而存货的变现能力相对较差，所以速动比率更能反映公司的变化能力和偿还到期债务能力。

２.2 长期偿债能力分析

长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力，主要是偿还本金与支付利息的能力，现有分析的指标主要包括资产负债率、产权比率和利息保障倍数。资产负债率是企业的负债总额与资产总额的比值，它反映了企业总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。产权比率是通过企业的负债与所有者权益之比来反映企业资金来源的结构状况，即债权人提供的资本与股东提供资本的相对关系。利息保障倍数是从公司盈利能力的角度来考察企业还本付息的能力，是息税前利润与利息费用的比值，该指标反映了经营所得支付债务利息的能力，因此该指标至少要大于1，这样才能保证企业的经营利润足以支付利息费用。

2.３ 营运能力分析

营运能力主要是分析企业资产的运用效率，即资金周转循环的状况。在反映企业营运能力分析的现有指标中，主要分析应收账款周转率和存货周转率。应收账款周转率是指企业一定期间赊销净额与应收账款的平均余额的比率，反映了应收账款变现速度的指标。存货周转率是指销货成本与存货平均余额的比率，反映了销货能力的强弱。

2.４ 盈利能力分析

盈利能力就是企业赚取利润的能力。反映企业盈利能力的现有指标主要有销售净利率、资产净利率等。销售净利率是指企业的税后净利与销售收入之比，它说明了企业的每一元销售收入所实现的利润水平。资产净利率是指企业的税后净利与平均资产的比值，反映的是企业全部资金或所占用的全部资源的盈利能力。

3 财务风险指标体系的改进

虽然上述指标从不同的角度对企业一定时期的生产经营状况进行了分析，对于揭示财务风险无疑起到了一定的作用，但也有一定的局限性。最主要的表现在这些指标中很少来自于现金流量表，没有充分考虑到现金流对企业的生存与发展的重要性。在当今“现金为王”的时代，运用这一体系无法准确判断企业的财务风险。因此，为了克服现有指标的不足，应加入现金流量指标以加强指标体系的完整性和系统性。

本文建议在构建财务风险指标体系中，采用在现有指标的基础上结合现金流量指标加以改进，同时考虑到分析财务风险的指标在上市公司的常用性，所以选取的指标体系只是其中的一些比较重要的比率。

3.1 短期偿债能力分析指标的改进

为了克服短期偿债能力的不足，可以在现有指标的基础上加入现金流动负债比率。现金流动负债比率是指经营活动现金净流量与年末流动负债的比率，该指标表明了企业的现金净流入如有多大的程度来偿还其流动的负债，能直观地反映出偿债的能力。

3.2 长期偿债能力分析指标的改进

为了克服长期偿债能力的不足，可以在现有指标的基础上加入现金债务总额比率。现金债务总额比率是指现金净流量与负债总额之比。它反映了企业每年偿还全部债务的能力，衡量企业长期负债偿还能力大小的指标，如果企业的长期债务能展期的话，现金净流量只要满足利息的费用，因此也反映了企业最大的利息支付能力。

3.3 盈利能力分析指标的改进

为了克服盈利能力的不足，可以在现有指标的基础上加入销售现金率、资产现金率。销售现金率是指经营活动现金净流量与销售收入之比，说明了每一元的销售收入所实现的现金净流量，反映了收入的收现能力。资产现金回收率指经营活动现金净流量与资产总额的比值，说明了每一元资产变成现金净流入的能力，反映了企业资产收现的能力。

在营运能力分析指标中，由于营运能力是反映资产的运用效率，与现金流关系不大，因此，在这里没有改进。

4 建立企业财务风险预警系统

由于风险的客观存在性，如果企业不能较好地规避与防范各种风险的因素，企业未来的发展可能会陷入危机的境地，最终可能因财务状况的恶化而导致财务危机。因此，建立财务风险预警系统，对财务风险进行分析和防范成为财务管理的一项重要的内容。

企业财务风险预警系统是从企业微观的角度以企业的信息为基础，以企业的财务报表、经营计划及其他相关财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析、数学模型等方法，发现企业存在的财务风险，并向经营者和投资者示警，它贯穿于企业经营活动的全过程。

企业财务风险预警系统是通过对企业财务状况和财务成果的综合性分析，以获得企业经营运行可能出现波动的信息，并进行超前预测的体系。因此，对企业综合性分析是企业财务风险预警系统的基础。它的子系统包括财务风险预警信息系统、财务风险计算系统、财务风险综合评价和预测系统、财务风险报警系统。该系统主要是根据财务风险计算系统计算出的各种风险指标的值，利用系统提供的综合评价数学模型和预测模型，对企业当前的财务风险进行综合评价和对企业未来的风险进行预测。

[1] 刘恩禄,汤谷良.论财务风险管理[J].北京商学院学报,1989,(1):50-54.

[2] 张友棠.财务预警系统管理研究[M].北京:中国人民大学出版社,2004.