欠发达地区中小企业发展的难点与对策

占再清,曹尚明,冯 钧,熊学发,刘桂舟,徐佳佳

(1.中国人民银行十堰市中心支行;2.十堰职业技术学院经济贸易系,湖北十堰442000)

欠发达地区中小企业发展的难点与对策

占再清1,曹尚明1,冯 钧1,熊学发2,刘桂舟1,徐佳佳1

(1.中国人民银行十堰市中心支行;2.十堰职业技术学院经济贸易系,湖北十堰442000)

以十堰市四个国家级贫困县的60家中小企业为样本,建立科学、全面的分析框架,对影响欠发达地区中小企业发展的因素进行了实证分析。实证结果表明,适当的金融支持和股权结构是中小企业实现又好又快发展的重要因素,企业的资产利润率与其贷款满足率呈现显著负相关关系,金融资源在企业间的配置缺乏效率,而企业的资产利润率与其资产负债率呈倒U型关系,与其股权集中度呈U型关系。

中小企业;金融支持;自给能力;成长性

在当前国际经济发展不确定性依然存在的情况下,国内的中小企业由于规模小,其风险承受能力更差,因而发展得愈加艰难。本文以十堰市辖内四个县区拥有一定规模的中小企业为样本,采取问卷调查的方式,结合影响企业发展的外部生存环境和内部因素,在理论分析的基础上进行实证分析,试图找到制约我市中小企业发展的实际原因和解决问题的对策,以期为政策的制定提供一定的参考。

一、分析框架和研究假设

公司的成长性是指公司在自身的发展过程中,通过生产要素与生产成果变动速度间的优化而获得公司价值的增长能力。影响这种增长能力的因素有很多,既有企业外部的因素,又有企业自身的因素。以往的学者以某一地区的企业为研究对象时,大多以模糊定性的逻辑推演为主,随想性成分比较多。而既有的实证文献则由于没有选用科学全面的影响中小企业发展的指标体系,要么遗漏了重要的外部因素,要么遗漏了重要的内部因素,模型的设计有待完善。

本文采用的评价中小企业生存环境的指标体系为朱武刚的企业生存环境评价模型[1],把影响企业生存发展的环境分为经济环境、政治环境、技术环境、社会文化环境、人才环境和自然资源环境等6个维度,是迄今为止关于中企业生存环境评价体系中较为科学的一种。由于样本所处地域的一致性,剔除掉那些共有的、不易量化的指标,引入模型的外部环境包括经济环境、政治环境和技术环境和人才环境等。内部因素则包括企业管理层和员工的知识水平、企业的技术水平、企业的股权分布情况等。

鉴于数据的可获得性和指标的代表性,我们选用了两个指标来衡量企业所处经济环境,一是企业的资产负债率,二是企业的贷款满足率。用企业员工的知识水平和管理者知识水平来显化企业的人才环境;用企业是否拥有专利或自有品牌来衡量企业当期技术水平,用R&D投入及引进技术花费占销售收入比例来衡量企业的潜在技术水平;选取前五大股东的持股比例的平方和,即 Herfindahl_5指数来度量企业的产权结构;用样本企业的实际税率来度量它所处的政治环境。根据理论分析及既有文献的研究成果,我们给出本文的原始假设:

H01:中小企业的成长速度与其资产负债率呈倒U型曲线关系

H02a:中小企业的成长速度与其员工的知识水平正相关

H02b:中小企业的成长速度与其在教育上的投入正相关

H02c:中小企业的成长速度与其管理者知识水平正相关

H03a:中小企业拥有专利和自有品牌对其成长速度有正的影响

H03b:中小企业的成长速度与其研发及引进技术投入/销售额的占比正相关

H04:中小企业的成长速度与其股权集中度(H5指数)呈U型曲线关系

H05:中小企业的成长速度与其实际税率负相关

二、实证分析

(一)调查情况说明

1.样本及其来源

本研究选取十堰市四个国家级贫困县(郧西县、房县、竹溪县、郧县)的中小企业进行问卷调查,问卷调查于2009年6月—8月完成。共发放调查问卷120份,有效问卷60份,有效问卷回收率50％,取得了令人满意的结果。

2.描述性统计说明

本次问卷采取随机发放的方式,从企业的注册资金规模来看,10万以下的企业1家,占比为1.7％;10万—100万的企业有15家,占比为25％;100万—500万的企业有19家,占比为31.7％;500万—2 000万的企业占比26.7％;2 000万—5 000万的企业有9家,占比为15％。

企业的发展主要表现在成长性和盈利性两个方面,成长性反映了企业市场占有率和规模的增长,盈利性反映了企业利润的增长,本文采用两个指标来度量企业的发展,一是销售收入增长率,二是资产利润率。统计发现样本企业发展情况如表1,表中数字表示各盈利空间中企业的家数,括号中数字为其在样本总数中的占比。

表1 企业发展情况统计表

(注:文中所有数据均来自调查问卷及样本企业资产负债表和利润表)

就企业资产利润率这一项来看,约17％的企业处于亏损状态,57％的企业资产利润率低于5％,资产利润率高于10％的企业占比约为20％。统计表明样本企业的获利能力整体来说不高,而且不同企业间差距较大。而销售同比下降的企业占比为20％,销售增长率大于10％的企业占样本企业总数的65％,其中大于100％的企业的占比为10％。统计表明大多数企业的销售规模增长较快,更有相当一部分企业保持着较高的成长速度,但企业的销售情况存在两极分化的现象。

(二)变量设定及研究方法

在上文所构造的分析框架下,兼顾调研的可行性和指标的可获得性,本文对可能影响欠发达地区中小企业发展的指标定义[2],如表2:

表2 变量定义表

在计量分析模型的采用上,由于我们采用的数据为截面数据[3],各变量可能存在异方差,因此我们采取加权最小二乘法(WLS)进行回归。

(三)实证检验

1.综合模型

首先我们用方差膨胀因子(V IF)进行检验,确保模型不存在多重共线性。用加权最小二乘法回归后的模型可以表示如下。

(注:括号中数字为各变量系数通过t检验的置信水平,下同。)

两个模型均通过了怀特检验,说明加权回归后异方差得到了消除。

2.资产负债率与企业发展的关系

为了检验资产负债率和企业发展的关系,我们假设其他条件不变,排除其他变量的影响,引入资产负债率的二次项,以资产利润率为被解释变量,用加权最小二乘法进行回归。回归模型可以表示为模型Ⅲ:

模型及各变量都通过了显著性水平为1％的检验。经检验,模型不存在异方差。

资产利润率与企业的资产负债率呈倒U型关系。模型对ALR取导数,并令d(APR)/d(ALR)=0,此时ALR=0.524,即让APR取最大值的 ALR值为0.524。

3.股权集中度与企业发展的关系

为了检验股权集中度和企业发展的关系,我们排除其他因素的影响,引入股权集中度的二次项,以资产利润率为被解释变量,用加权最小二乘法进行单独回归。

回归模型可以表示为模型Ⅳ:

模型及各变量都通过了显著性水平为1％的检验,经检验,模型不存在异方差。

资产利润率与企业的股权集中度呈U型关系。模型对 H5取导数,并令d(APR)/d(H5)=0,此时H5=0.568,即让APR取最小值的 H5值为0.524。

三、研究结论

(一)适当的金融支持是中小企业成长的重要前提。模型Ⅰ和模型Ⅱ的回归结果显示企业的资产利润率和销售增长率与其资产负债率均存在显著的负相关关系。模型Ⅲ的回归结果显示企业的资产利润率与其资产负债率呈倒U型关系,假设 H01得到了验证[4],企业的最优资产负债率为52.4％。在60家样本企业中,融资总额占总资产的比例平均只有47.76％,这说明企业所受到的金融支持还有提升的空间。另外,实证发现企业的资产利润率与其贷款满足率显著负相关,销售增长率与其贷款满足率正相关,但没有通过显著性检验。样本企业资产负债率最低为7.4％,最高为113.1％。这说明金融资源没有合理配置,对提高资产负债率的对其成长有利的企业的支持不足,对提高资产负债率对其发展不利的企业却支持过多。

(二)适当的股权集中度有利于中小企业的成长。模型Ⅳ的回归结果发现企业的资产负债率与其股权集中度呈U型关系,假设H04得到了验证,最不利于企业发展的 H5指数为0.568。模型Ⅰ和模型Ⅱ的回归结果显示,企业的资产利润率和销售增长率与其股权集中度都显著正相关,这说明样本企业的股权结构总体来说对其发展有促进作用。

(三)样本企业所在地实际税率过高,限制了中小企业的发展。模型Ⅰ和模型Ⅱ的回归结果显示,企业的资产利润率和销售增长率与其实际税率均存在负相关关系,并且分别通过了1％和10％的显著性水平检验,假设 H05得到了验证[4]。

(四)企业的智力资本没有得到充分利用。实证发现资产利润率及销售增长率都和员工知识水平存在显著的负相关关系,而资产利润率和管理者知识水平也显著负相关,但销售增长率和管理者知识水平显著正相关。假设H02a被拒绝。这从侧面反映了样本企业工作重操作、轻智力的特点,企业的知识积累还没有达到足以技术创新的水平,员工知识的作用也没有充分发挥出来。员工培训方面的投入对企业的资产利润率有负的影响,其影响系数为-3.0433。但员工培训对企业销售规模的增长发挥了重要的作用,其影响系数高达74.47。这说明员工培训只取得了表面上的成效,也表现出样本企业在发展上“重规模、轻质量”的倾向。

(五)企业研发及引进技术方面的投入对其成长有显著的正的影响。实证发现企业的资产利润率、销售增长率与其RDP均存在显著的正相关关系,影响系数分别0.4955、2.0990。假设 H03b得到验证。统计结果显示,总计有29家企业有该项支出,占比不足50％。而且研发及引进技术方面的投入占其销售额的比例较小,最高者为6.84％,大多数投入占比在1％—2％之间。可见,很多样本企业对研发及引进技术还没有给予足够的重视。

(六)企业的无形资产对企业的成长有重要的影响。实证发现企业的资产利润率与其专利及品牌取值显著正相关,其影响系数为0.0392,假设 H03a得到了验证。企业的资产利润率与其信用评级取值显著正相关,其影响系数为0.005,这说明加强信用建设有利于企业的发展。调查发现,只有21家企业拥有自己的品牌,占企业总数的35％。因此,中小企业应进一步加强内部管理,提高企业的产品质量,并强化品牌意识和信用意识。

四、政策建议

首先,加大贷款投放力度,调整贷款投放对象,提高贷款投放效率。对样本企业的调查发现,企业受到的金融支持首先是总体不足,其次是不平衡。对于前者,主要原因是政策和制度的限制让贷款的门槛过高,程序过于繁复,以致企业贷款的成本太高。因此解决的关键在于政策和制度的调整,比如提高审批效率、提高抵押比例,扩大抵押范围,降低评估费用,取消对合格民间资本的市场准入限制、成立小型金融机构等[5]。对于后者,则主要是中小企业与金融机构间信息的不对称造成的,信息的不对称也是现存金融支持政策和制度形成的重要原因。因此解决的关键在于权威的、让金融机构信赖的中小企业信用资料库和信息库的建立并进行定期或动态的维护。

其次,加强税收征收管理,降低企业的实际税负。对中小企业的培植需要政府提供适当的政策性优惠,降低税率会促进中小企业的发展,经济规模大了,总体的税收并不会下降。另外,调查发现相当一部分的企业存在其他政策性费用支出,这需要加强税收管理,统一征收口径,杜绝乱收费、乱摊派的发生。

与此同时,鼓励企业加大研发及引进技术。发达国家的经验值得我们学习:一是成立中小企业发展基金,对在研发方面有成效的企业进行补助;二是对企业的研发及引进技术方面的支出按一定比例给予税收抵免,允许从税(比如公司所得税)前支出中扣除R&D费用;三是促进企业与研究机构之间的技术沟通合作,定期组织中小企业和高校及研究机构参加的项目洽谈会,充分利用、整合合作双方的智力资本,促进中小企业的发展。

[1]朱武刚.企业生存环境的评估研究[J].企业技术开发,2008(12):23-25.

[2]林汉川,管鸿禧.不同区域中小企业竞争力的实证研究[J].改革,2005(3):56-58.

[3]潘 镇,鲁明泓.中小企业绩效的决定因素——一项对426家企业的实证研究[J].南开管理评论,2005(3):34-36.

[4]Lussier Rbbert N,Pfeifer Sanja.A Cross-national Prediction Model for Business Success[J].Journal of Small Business Management,2007(3):228-229.

[5]张玉明,吕 静.企业家素质培育与中小型科技企业成长——以山东省中小型科技企业为样本[J].软科学,2009(3):21-23.

The Difficulties and Countermeasures of SM EDevelopment in Underdeveloped Areas ZHAN Zai-qing1,CAO Shang-ming1,FENGJun1,XIONG Xue-fa2,L IU Gui-zhou1,XU Jia jia

(1.ShiYan Center Branch of The People’s Bank of China;
2.Economic and Trade Department,Shiyan Technical Institute,Shiyan 442000,China)

Based on the 60 samp les of small and medium enterp rises of the four poverty-counties in Shiyan City,this paper establishes a scientific and comp rehensive analytical framewo rk,p ractically analyses the facto rsw hich influence the development of SM E in underdeveloped areas.Empirical results show that app rop riate financial support and ow nership structure of SM E is an important facto r to help itself achieve an sound and rapid development;there exists a significant negative co rrelation between the business assets and loan satisfied rate of SEM;financial resources allocation among enterp rises lacksof efficiency;enterp rise’s assets p rofitmargin show s a pour U shaped relationship w ith it’s asset liability ratio,rather than an U-type relationship w ith it’s ow nership concentration.

SM E;financial support;self ability;grow th

F276.3

A

1008-4738(2010)03-0028-04

2010-03-01

[项目来源]中国人民银行武汉分行重点课题项目(WB2009B13)阶段性成果。

占在清(1966-),男,中国人民银行十堰市中心支行行长,高级经济师;熊学发(1963-),男,十堰职业技术学院经济贸易系电子商务教研室,副教授。