浅议人民币汇率波动对中国进出口贸易的影响

2010-08-07北京交通大学经济管理学院李文懿

财经界(学术版) 2010年10期

北京交通大学经济管理学院李文懿

汇率是指用一种货币表示另一种货币的价格，它的变动会影响到经济发展的许多方面，如贸易收支、资本流动等。它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响。本文以定量的方法来估算人民币汇率的变动对我国进出口贸易的影响程度。

一、实证分析

（一）变量说明

REX表示中国的出口数额，RIM表示进口数额，TOTAL表示进出口总额，都经过商品零售价格指数CPI调整（以1988年=100为定基指数）以消除价格因素影响；REER为以直接标价法表示的人民币一美元的实际汇率。数据来源于《中国统计年鉴2009》和《中国商务年鉴2008》。

（二）平稳性检验

在进行协整分析前，本文采用ADF检验进行单位根检验，平稳性检验的结果如表1。

（三）协整关系检验

单位根检验结果显示这四个序列在10%水平上均为一阶单整序列。运用 Engel—Granger两步法进行协整检验，验证LNREX、LNRIM、LNTOTAL与 LNREER是否存在协整关系。对 LNREX、LNRIM、LNTOTAL与LNREER是做回归，然后对回归残差进行平稳性 ADF检验。

根据协整理论，如果两个序列满足单整阶数相同且之间存在协整关系，则这两个非平稳序列之间就存在长期稳定的关系，从而可有效避免伪回归问题。因此，对于经过平稳性检验后验明为同阶段的序列，要进行协整性检验，分析他们之间的协整关系。下面对LNREX、LNRIM与LNREER是否协整做进一步检验。采用EG两步检验法进行检验。结果表明，ε的A DF检验值均大于其显著性水平为l%、5%和10%的临界值，说明ε是不平稳的。但D(ε)的ADF检验值小于其显著性水平10%的临界值，表明ε是一阶单整的，即LNREX、LNRIM、LNTOTAL与LNREER存在协整关系。

结果表明：人民币汇率与我国进出口贸易之间存在着长期稳定的均衡关系。该分析说明了汇率与进出口贸易之间确实存在着相互影响的长期稳定的数量关系。但是这并不代表所选的自变量必然是导致因变量变动的原因，还需要用因果关系检验方法分析两变量之间的因果关系。

（四）格兰杰因果关系评价

协整检验结果说明我国汇率波动与进出口贸易之间存在长期均衡关系，但与二者相关关系不能确定因果关系一样，这种均衡关系也不能确定汇率与进出口贸易之间的因果关系。为了验证二者之间的因果关系，我们利用格兰杰(Granger)因果检验进行分析。

在显著性水平为10%的前提下，得出格兰杰检验的p值，其中P（LNREER does not Granger Cause LNREX）=0.0637，P （LNREER does notGranger Cause LNRIM）=0.0979。可知出口不是汇率的格兰杰因，汇率是出口的格兰杰因；进口不是汇率的格兰杰因，汇率是进口的格兰杰因。