美元才是全球的终极问题

法国前总统戴高乐曾抱怨:“美元享有太过分的特权。”接着,美国尼克松总统时代的财长康纳利又说:“美元是我们的货币,但却是你们的问题。”这两位历史人物的这两句话,已说尽了今天全球的货币与贸易危机。

首先就美元“太过分的特权”这一点而论,自从布列顿森林协议瓦解,美元“脱黄金化”之后,美元就成了全球最重要的流通货币及储备货币,全球因而进入“美元本位时代”。在这个时代,美国可以借它独大的地位,要求对美的顺差国以其外汇存底购买美国债券,债务的持续增加等于美元的长期走贬,这等于是美国持续以新债稀释掉旧债,也等于是美元在对全球做贬债输出;由于美国债务不缺买主,诺贝尔经济学奖得主布坎南遂指出,它已使美国出现一种幻想,把赤字债务当成永动机器的动力来源。

而在“美元是我们的货币,但却是你们的问题”部分,在越战时代,美国迫使欧洲主要货币升值,让美国得以持续成长并维持独强地位;上世纪80年代,美国与欧洲联手,通过“广场协议”迫使日元大幅升值,一举使得影响美国经济霸主地位的日本一崛不振。在亚洲,人们记忆犹新的“九七金融风暴”,华尔街的避险基金大举进出展开金融狙击,造成极大伤害;尚有俄国卢布危机、阿根廷披索危机等。这些都是美国将货币当作武器干扰他国金融及经济的范例。美元是美国的货币,但却给别的国家制造出太多问题。

不过,从上世纪90年代起,美元的过度生产固然替世界制造了很多问题,但最后这些问题还是势所难免地回馈到它自身。美元过度生产供给,压低了它的利率,美元长期看贬,已使得所有的美元全都进入资产市场,于是遂相继出现网络泡沫及股市泡沫。但泡沫的逻辑是这个泡沫进裂,过剩的美元就会去制造另一泡沫。2000年后过剩的美元涌入房市,使得房市成了新泡沫,最终在次贷风暴中再度破裂,它甚至通过债务衍生性商品的泛滥而波及全球金融体系,全球金融危机可以说是美元替世界制造出的最大问题。

也正因为全球金融危机并未解决及缓和,反而是升高为国家财政及债务问题,我们遂看到了美国选择中国作为替罪羊的动作也在快速增强之中。最近,奥巴马政府为了中期选举及缓和民怨,在对人民币施压上更趋尖锐。尽管人们皆知人民币升值并不可能解决美国的困境,但这种施压本来就是一种选择,它是以打击中国为目的,这也是人们对中美贸易战及货币战不能太乐观的原因。

学者早已指出,美元已成当今全球的“终极泡沫”。美元过去享尽“过分的特权”,也丢给全世界太多问题。今天它的“过分的特权”已难以为继,多数国家也拒绝接受它丢出的问题。因此,当今全球财经问题关键不是别的,而是美元,美元才是终极的问题!(亚文)(编辑/唐馨)