小富婆 聪明套利

苏鹏元 陈怡慈

她在投资出现亏损时，勇于停损转换标的，因而有机会逆转胜：她利用多元分散布局，为既有财富营造稳健增值的赢家局面。让她们来分享小富婆的理财观。

购物专家：转亏为盈

才大笔加买基金，却惨遇金融危机，如何让基金重新回到正报酬?

台湾购物专家陈玫伊就碰到这样的情况，在金融危机爆发前听从理财专员建议，将原有100多万元(新台币，下同)的基金仓位，加码至300多万元，可是一场大浪袭来，资产严重缩水，整体基金仓位一度亏损过半，但在重新审视标的、汰弱留强，并择优加码后，到今年初，基金绩效已由负转正，报酬超过10％，她是怎么做到的?说起基金投资，玫伊已有10年资历，起初她和一般人一样，从定存、跟会开始，存了一小笔钱，之后通过在金融业工作的同学母亲介绍，开始购买基金，曾通过单笔与定期定额投资印度基金，一年绩效就超过30％。

尝过轻松获利的滋味后，玫伊开始买理财入门书做研究，如《犹太人商学院》等，逐步累积理财心得，更把投资经验分享给全家族，扮演起家族投资长的角色。在经济情势一片大好下，玫伊手上最多一个月扣款十几个基金。

不料在金融危机发生前，玫伊没有感受到危机，加上理专积极提供新基金信息，就在雷曼兄弟集团倒闭前三四天，大笔加码基金100多万元，总计基金仓位约300多万元，旋即惨遭雷击，基金仓位严重亏损，有的甚至亏损超过70％。

为寻求抗跌翻涨契机，她重新审视每个基金，首先拿出基金对账单，选出在金融危机前涨幅比较稳定的基金，再从中挑选经济前景较佳的标的，例如中国大陆、拉丁美洲基金等，其他的基金则停扫，台股基金也因为当时跌得很重，全部停止扣款。

与此同时，她加码新兴市场等较有前景的基金，当这些基金的获利足以弥补台股基金的亏损，就把赚赔打成一包，一并赎回，乘机了结赔钱的基金。

经过这样的调整，直到今年初，整体绩效获利逾10％，至于绩效好的基金则持续定期定额扣款，目前累积仓位还有100多万元。

经过这次教训，玫伊不再完全听信理财专家的推荐，现在要投资以前，一定先阅读报章杂志研究，再找身边的内行人士讨论。

除了基金投资，她目前也跨入不动产。除了向有经验的同事询问，玫伊还会去上房屋中介课程，甚至上网查询房仲专家的电话，请专家提供意见。目前已有一户自住的房子，另一户与家人共同投资。

做足功课、积极理财，玫伊扭转严重亏损，在金融危机中重新站起来。

陈怡芬：园丁理财法

“除非又来一次金融危机，不然我觉得买海外高息商品，比买基金或股票，让我睡得香多了。”顶着台大经济系、加州柏克莱分校MBA学位，拥有近22年金融资历的ING安智证券董事长陈恰芬说。

48岁的陈怡芬，为台湾财富管理领域身价以“亿元”计的富婆。她表示，能够不愁吃穿，父母占了一大半功劳。陈父从大同集团旗下福华电子总经理退休，很会理财，不动产、黄金、股票、小龙债券等无所不涉，很早就懂得用女儿的名字买房节税，因此，陈恰芬从小就是千万富婆。

4年前，美联储连续17次升息，官方利率来到5.25％，美元一年期存款利率比新台币高出近3个百分点，让她兴起“活化房产”的念头。

她以市价2200万元的房子向银行办理房贷，贷出1500万元，贷款期限30年、采浮动利率，宽限期5年，每月须还利息2万元。之后，将这1500万元房贷，全数换成45万美元，然后买了2个利率较高的结构型商品及海外债券。

为确保利差不被汇损吃掉，她以新台币薪水支付每月2万元的房贷利息；另方面，把连动债与海外债券的利息收入，再拿去投资短年期的外币债券与海外ETF(指数股票型基金)，例如年息6.2％的4年期澳币债券，以及德国与澳大利亚的ETF，并设定10％为停利点。

这样的投资方式，等于自己没出本金，以无本生意赚取利差逾5％收入，颇为诱人。尝到甜头后，又拿第二套房子去活化套利，前后合计借了3000多万元。

不过，套利潜藏三大风险。陈恰芬特别提醒，套利是高风险的投资，前提是必须现金流量充足。信用风险部分，有发行机构是否会倒闭的风险；有关汇损的风险，当新台币汇率升值，利差马上被吃掉3％，她因为可用新台币薪水支付房贷利息，才无汇损压力；利率风险部分，新台币利率目前仍低于美元，她提醒，如果哪天新台币利率比美元高，届时变成“赚的不够还的”，这也是套利时必须注意的。

陈怡芬通过积极套利，替自身财富增值，相较下，她帮两个女儿的理财，主要是基金投资，却是“分散再分散”，她称此为“园丁理财法”。

长年接触共同基金，深谙过去绩效不代表未来绩效，“今天冠军、明天亚军，后天可能不及格”，加上平日工作忙碌，为让生活过得优雅一点，决定效法园丁，金融危机后，一口气替两个女儿各撒了20颗种子，每档基金每月扣5000元。

基于公平，20档基金扣款标的一模一样，每人每月合计扣10万元，“停利(30％)不停损”投资，准备一路扣下去，希望当女儿40岁以后，能够拥有百花齐放的基金花园。