打新“大餐”谁更爱

孙晓宇

中小型险企钟爱中小盘股，大型险企则看中大盘股，保险公司“打新”路数各不同。

近日，威创股份、中利科技新股刚刚完成网下配售，据粗略统计，保险资金约占其网下配售量的比例分别为22％、34％。险资“打新”主力军之地位难撼。

泰康人寿在此次“打新”中唱了主角，参与次数及获配股数最多。太平人寿、华泰人寿、华泰财险也动用了较多账户，参与威创股份和中利科技的网下配售。除了这些中型保险公司之外，一些不具“打新”资格的保险新军也不愿错过机会。一家上了这批“打新”榜的保险资产管理公司相关负责人告诉记者，他们动用的“打新”账户，大部分都是替中小保险公司操作，即所谓的委托投资股票，业内俗称借“跑道”。

中小险企热衷“打新”，但似乎只钟爱中小盘股。在今年6月三金药业的推介会上，合众人寿、华泰保险、国泰人寿等多家中小型保险公司积极参与询价，“打新”热情与大型保险公司相比很是高涨。

另外，家润多、万马电缆等中小盘股发行也受中小保险公司青睐，包括华安、渤海、阳光、都邦等多家中小型险企均有参与。

对于中小型保险公司更爱中小盘股的现象，一家中小规模的寿险公司投资部人士解释：“一方面，中小保险公司的投资渠道较有限，‘打新收益相对比较稳健；另一方面，改革之后，中小投资者中签率相对会有所提高，对于中小型保险机构实质利好。”

与热情参与中小盘股“打新”不同，在今年11月招商证券的“打新”中，中小型险企并不是太积极。

据统计，在招商证券的网下配售中，中国人保、中国人寿、中国太保、太平人寿合计22个账户均以7170万股的有效申购数量满额申购，在35个满额申购的账户中占比超过6成。其中，中国人保通过寿险、健康险、财产险等8个账户，合计申购51690万股，最终获配705.88万股，申购资金约160亿元。紧随其后的中国太保通过6个账户，超过133亿元的申购资金，最终获配587.47万股。中国人寿则利用7个账户，申购量达到35880万股，合计获配489.97万股，动用的申购资金达到110.98亿元。

在中国建筑的网下配售中，中国太保、中国平安、中国人保、中国人寿这几家大型险企也出手不凡。其中，“申购王”中国人寿资产管理有限公司获配了约5.4亿股，太平洋资产管理有限公司获配不到4.9亿股，中国平安资产管理获配4.2亿股，中国人保资产获配3亿股。

而之前“打新”热情高涨的中小险企，在这些大盘股的网下配售中，却很少出席。看来，“门当户对”似乎也成了险资“打新”的“潜规则”。

对于大型险企而言，在新股发行制度改革之后，中小盘股破发风险高于大盘股，这也是大型保险公司更加青睐大盘股的原因所在。而保险公司对破发风险、锁定期风险的重视，以及大型保险公司投资渠道的拓展，使得这些保险公司更加重视风险控制，而不再将投资获益的目光局限于“打新”。

当然，相对于前几年保险机构“逢新必打”的火爆场面，保险巨头现在显得更为成熟冷静。例如，在招商证券的网下配售中，中国太保算是这次较为积极的，携旗下财险、寿险、资产管理公司全线出击，动用申购款约133亿元，共申获招商证券5874708股，在3家保险上市公司中申购数量最多，但对比其申购光大证券用款约211亿元则出现明显收缩。而中国平安前后“打新”态度更有天壤之别。此次平安仅动用旗下一个证券自营账户和一个信托计划参与招商证券网下配售，共获配936784股，动用的申购款还不及以往“打新”时的一个零头。