浅谈我国通货紧缩的判定

张兰杰

[摘 要]通货紧缩是一个国家或地区价格总水平的持续下跌。通货紧缩判定的主要依据是物价指数,物价下降的幅度,物价持续下降的时间标准。我国已进入通货紧缩状态,但只是我国已发生轻度的通货紧缩。

[关键词]通货紧缩;判定;货币;价格

美国次贷危机引发的金融危机波及全世界,我国受到了金融危机的影响。国家统计局公布的数据显示,2008年2月份我国居民消费价格同比下降1.6%,工业品出厂价格同比下降4.5%,并且呈继续下降态势。这引起了国人对于通货紧缩的担忧。因此,掌握通货紧缩及判定标准,非常重要。

一、通货紧缩的内涵

对于通货紧缩,学术界主要有三种观点:一是以萨谬尔森和斯蒂格里茨为代表的价格派,用一般物价水平或总体价格水平的下降来定义通货紧缩,即通货紧缩是指价格总水平的持续下降,其判断标准是如果物价连续六个月以上负增长,即认为发生了通货紧缩。二是以弗里德曼和施瓦茨为代表的“货币派”认为,通货紧缩在任何时候任何地方都是一种货币现象,不论其机理如何。通货紧缩的本质是货币供应量的持续下降,或货币的升值,他们以物价指数与货币供给量同时持续下降为判断依据。三是认为通货紧缩是物价持续下跌、货币供应量持续下降,相伴随的是经济衰退,因此其判断标准为物价指数、货币供应量和经济增长三个指标的同时持续下降。

从本质上说,通货紧缩是一种货币现象,分析通货紧缩必须分析货币量的变动,但是定义通货紧缩,判断通货紧缩,不必坚持货币量持续下降这一特征。通货紧缩的标准应该是价格总水平的持续下降。通货紧缩最明显的特征表现为物价的普遍持续下跌;货币供应量的下降只是物价的可能成因之一,而经济衰退也只是物价下降的可能结果之一;现代经济中影响价格水平的是货币的量和结构,不能简单地用货币量紧缩定义通货紧缩。

二、通货紧缩的判定

通货紧缩是一个国家或地区价格总水平的持续下跌。如何具体度量一个国家或地区的通货紧缩,既然通货紧缩是一种与物价水平下降有关的经济现象,那么就可以通过各种物价指数来衡量一个国家的通货紧缩。

1.物价指数的选择。常用的物价指数有多种,如居民消费价格总指数(CPI)、工业品出厂价格指数、原材料燃料动力购进价格指数、国内生产总值平减指数等等。国内大部分学者在判定通货紧缩时都使用居民消费价格总指数。也有学者使用国内生产总值平减指数,从理论上讲,国内生产总值平减指数是反映物价总水平变动的理想指标,但该指标没有进度统计,并且也不是直接统计的结果,因此不能满足及时性要求。居民消费价格总指数与人们生活的关系最密切,通货膨胀通常用该指标来反映,并且大多数国家用该指标来衡量通货紧缩,因此,我国也选用该指标。CPI是测度物价水平的重要指标,但它只包括消费品,没有涵盖全部商品和服务。观察物价总水平的变动,除了居民消费价格总指数外,还要看国内生产总值平减指数和原材料、燃料、动力购进价格指数。

2.物价下降的幅度。不管我们选择哪种物价指数,都存在这样一个问题,即该种指数必须下降得多快才能称为通货紧缩,是负数还是正数。有的经济学家把物价涨幅低于1%作为判断通货紧缩的标准。居民消费价格总指数不能反映消费品以外的价格变动情况,并且以往的经验数据表明,其降幅往往会比物价总水平小一些。因此,这判断标准对于居民消费价格总水平是可行性的。为了更好地把握通货紧缩的程度,我们将其划分为三种状态:一是轻度的通货紧缩,居民消费价格总水平的同比涨幅位于-2%和1%之间;二是严重的通货紧缩,居民消费价格总水平的同比涨幅位于-2%和-5%之间;三是恶性的通货紧缩,居民消费价格总水平的同比涨幅低于-5%以下。

3.物价持续下降的时间标准。有的学者通常把物价连续6个月下降作为判定通货紧缩的依据,但同比指数有一定的滞后性,因此,居民消费价格总水平的涨幅连续3个月位于前面所给定的区间,就可判定为已发生通货紧缩;同样,只要居民消费价格总水平的涨幅连续3个月超过1%,即可判定为通货紧缩已经结束。

三、我国通货紧缩的判定

我国已进入通货紧缩状态,但只是我国已发生轻度的通货紧缩。从2008年2月份到2009年2月份,四种价格指数全部下跌,且持续时间已经长达一年。从2008年1 2月PPI和原材料、燃料、动力购进价格已经出现负增长,到2009年2月份,已经分别下跌到-4.5%和-7.1%。2009年1月消费品价格指数已经下跌到1%,2月份为-1.6%。由上可知,居民消费价格总水平的同比涨幅位于-2%和1%每之间,且涨幅连续3个月位于前面所给定的区间,就可判定为已发生轻度通货紧缩。因此,可判定我国已处于轻度通货紧缩的边缘。虽然目前我们还不能依据国内产生总值平减指数连续三个月负增长、居民消费价格总指数出现一个月的负增长而断定中国已经出现通货紧缩,但国内防通缩的压力还是比较大的。我国在21世纪之交所经历的两次通货紧缩都与外部冲击有关:第一次是受亚洲金融危机的影响;第二次是受美国互联网泡沫破灭的冲击。外部危机导致我国出口大幅放缓,出口产品被迫转为内销,国内市场供给过剩,价格持续下降。而本次全球金融危机对世界经济的冲击要远超以前任何一次危机,我国外部需求受冲击的程度也可能超过以往,近几个月我国的外贸数据已经显示出这种趋势。从物价走势分析,居民消费价格总指数翘尾因素、食品价格回落及全球经济疲软导致的需求下降等都将促使物价下行,因此,短期内物价继续下行的可能性较大。□

(编辑/刘佳)