香港银行“诱杀”内地富豪

2009-09-13张哲徐臻

博客天下 2009年13期

关键词：客户经理铝业投行

■文/ 张哲徐臻

香港银行“诱杀”内地富豪

■文/ 张哲徐臻

香港汇丰银行总部门前的狮子大张口，现在看来颇有一丝讽刺意味。

在金融食物链中，产品开发者是华尔街和欧美银行，亚洲则是销售中心，

中国内地那些有经济实力、有追逐财富的热望，却没有足够经验与风险意识的富裕阶层，便是私人银行瞄准的靶心。当熊市来临，他们难以改变买单者的命运。

“一个月后，我创办的www.dzgp.net (打折股票网)就要开通，我要让所有投资Accumulator(累算远期交易，高风险的金融衍生产品)的受害人，联合起来揭露香港银行的骗局。”因理财变为“负翁”的昔日千万富翁金亮(化名)说。然而，在香港银行业者眼中，他们的销售过程并没有问题，这不过是一些投资者因Accumulator巨亏而“输打赢要”的行为。

10 分钟套牢

5月25日下午2点46分，香港中环，大雨。

金亮拖着行李箱，沿着皇后像广场一路小跑，冒雨冲进了汇丰银行大厦底层。几分钟后，他到了13楼一间会议室。经过数月联系，他终于获准来汇丰总部听取电话录音。

2007年10月12日，一通长约10分钟的电话改变了金亮的命运，一年后他存在香港汇丰私人银行的千万资产化为乌有。

经过在上海10多年的打拼，金亮现为一家网络公司老总。10年前，他的一家公司在香港被并购，由此跻身千万富翁行列。为稳健理财，他选择将出售公司获得的外汇存在以稳健著称的“百年老字号”香港汇丰银行。在客户经理的游说下，2000年以及2001年他总共将190万美元转至汇丰私人银行(瑞士)有限公司，以“享受”其专为资产在100万美元以上富人提供的理财服务。

2007年10月12日，金亮想买一点港股，就请客户经理汤太太推荐。当天下午3点31分，汤太太发给他一封电子邮件，推荐了3只股票和1只基金。17分钟后，汤太太又拨通了金亮的电话，就是这短短10分钟的通话将金亮的人生完全改写。

衍生品陷阱

汤太太也提到了风险，“但是它有一个不好的地方，风险是一年的，比行使价79.6低就要买一倍的货，比103的价格高，合约就取消。但是它保证4个星期以内支出还是给你4个星期的货。”

在电话里，金亮指出港股已在比较高的位置上，对半年或者一年后的行情有担心。汤太太说：“对啊，所以我们直接去买担心啊……”还举例说，有个客户“赚了42%左右，一天”。

金亮最终表示：“你觉得反正这个是比较安全的，对吗？那我做一个吧，我觉得也没关系，反正就做一只，也无所谓。”

对“比较安全”的说法，汤太太没有搭话。她说：“给你做1000股，你试一试吧。”

金亮答：“那给我做1000股试试看吧。”

针对稠油油藏的特点，将热蒸汽注入到油层部位，然后关井一定时间，作为焖井的过程，之后当井下的热能散失到油层中，提高油层的温度后，使油流流动起来，开井生产，达到预期的产量。经过一段时间的采油生产后，当油井的产量下降到蒸汽吞吐前的状态，继续实施蒸汽吞吐采油技术措施，循环往复地应用蒸汽吞吐采油的方式，直到油井继续进行蒸汽吞吐后，产能没有得到提升，之后，进行注蒸汽开采的方式，保持油井的正常生产。而当油井的供液能力不足时，可以改变油井的生产，变为间歇生产的方式，达到油井生产的要求。

当时，金亮账户中现金只有24838港元以及987美元，其它约163万美元全部是票据产品和股票。他以为自己只是用两万多港元现金买了1000股中国铝业。

2008年1月22日，金亮突然接到汤太太电话，说他账户中的现金不够交割“2600(中国铝业)买股计划”。甚至卖出账户中所有其它资产，也不够支付合约总金额，要求他马上存钱。

金亮一下子懵了。自他在汇丰私人银行开户，先后存入近200万美元，期间极少操作，怎么钱就没了？咨询后他才得知，汤太太推荐的“打折股票”原来是金融衍生产品FA(Forward Accumulator，即累算远期交易)，风险值高达5，为所有投资产品中的最高风险级别。该产品要求金亮在一年内，每天以合约当日股价79.6%的折扣购买1000股中国铝业股票，两周交割一次。FA合约在中国铝业股票涨到合约当日股价103%后中止，但保证向客户按照约定价格最少提供4个星期的股票。假如股票价格跌破79.6%折扣价时，金亮就必须每天双倍购买中国铝业股票，即2000股。

也就是说，金亮在电话里认为的这项“比较安全的”投资，收益是有限的，即股票涨到103%合约中止，但风险是无限的，即股票跌破行使价就要每天双倍购进。

资产超速蒸发

2007年10月12日通话当日，汤太太帮金亮确定这一合约的中国铝业股价为2 4.45港元，其合约行使价为每股19.5356港元。就在合约执行几天后，中国铝业掉头向下，一年内跌幅高达87%。到合约最后一个交易日2008年10月10日时，中国铝业的股价仅为3.29港元，远超同期港股跌幅。致使金亮以每天2000股的速度，在一年里以19.5356港元的价位总共买入了约50万股中国铝业，其资产平均以每天3万多港元的速度蒸发。

得知详情后，金亮立即要求取消合约，赔偿损失，但被告知合约不能终止。他只能一边与银行交涉，一边凑钱交割，否则就要被斩仓。

“每天早上一睁眼，就想到今天好几万又没了，得赶紧想办法凑钱。”而汇丰私人银行的催款电话基本上每两周准时打来一次，他一听到电话铃响就头皮发麻。就这样，金亮只有不停把账户里的股票、票据等资产卖掉用来交割。原本计划的其它投资项目均因缺钱而流产。

当金亮表示凑钱有困难时，汇丰私人银行称可以提供贷款。2008年10月10日合约结束，金亮向银行贷款375万港元，而此时他账户里的股票、票据市值约500万港元。然而10月24日以及27日，港股连续两天大跌，中国铝业股价跌到最低1.9港元，金亮账户股票市值缩水至不够贷款数额，从而被银行强行斩仓偿还贷款。至此，他的千万资产全部消失殆尽，现在还倒欠银行贷款23万港元。

金亮认为自己的巨额损失是被汤太太误导所致，所以向汇丰银行进行了投诉。但据他说，开始交涉后几个月，汤太太就被换掉了。后面负责的客户经理既不让他找到相关负责人，也不告诉他该怎么去投诉，一直是推诿、搪塞、拖延。哪怕问他们“请你告诉我，我是男是女”，他们的回复也只会是“这个问题我们会记录下来向调查小组反映”。

内地已成游猎乐园？

种种迹象表明，与金亮有类似遭遇的内地投资者不在少数，但他们中的绝大部分选择了沉默，因为怕政府追究财富的原罪问题，怕追究钱是怎么挪到香港去的，也怕丢脸。

在经济学家黄明看来，内地很多民营企业家在金融领域的智商只相当于七八岁的孩子，而这些“孩子”掌握着数千万乃至上亿的财富，加上挨宰不敢吭声，即便维权也面临成本过高的问题，内地自然成了国际投行以及香港银行的游猎乐园。

香港的销售机构是如何寻找猎物的呢？黄明说，只要有一个中国企业在海外上市了，他的老板就会被国际投行盯住。一旦民营企业家富到一定程度，只要在香港有账户，这些投行或者私人银行部门就会掌握到资料跟他们联系。每个城市富有的企业家都有自己的圈子。在找到一个大企业家后，投行或银行的三四个人就会西装革履，特别诚恳地从香港飞来拜访。一旦他们进入当地的富人圈，就能通过介绍再认识其他富人。

在内地媒体的宣传中，国际投行以及香港银行的形象都极其正面可信。站在你面前的金融精英彬彬有礼，个个来自国际知名金融机构，不是哈佛MBA就是董事总经理，这让不少富人的虚荣心得到极大满足。熟悉了之后，他们就会开始游说，说有专门提供给高端人士的“打折股票”，一般人买不了。事实上，无非是这些富人的钱超过100万美元，已经肥到一定程度允许动刀了。黄明还透露，香港一些国际投行在内地卖金融衍生品，往往雇佣在海外留过学的内地年轻人，他们懂国情有人脉，其中也不乏非常漂亮的女孩子。一旦富翁对产品感兴趣，他们就会在明明有中文版本的情况下只提供英文文件让其签署。甚至有的富翁稀里糊涂地签署了授权书，直接让投行下单交易。

“银行不会骗人，这是我们根深蒂固的观念。几十年的人生经验中唯独没有想到要提防银行。”金亮表示，事发前一直认为香港是法制社会不会乱来，这些国际老牌金融机构只会比中国的银行更加规范。万万没想到，他们正是利用了内地投资者的天真轻信、语言障碍、文化差异、行为习惯差异等等实施欺诈、误导。

对有目的地血洗内地富豪的观点，香港某国际投行人士认为，这种说法并不可信。她表示，她的客户当中只有极少数人购买了Accumulator产品，因为风险提示到位，客户即使亏损也并无异议。“特别是一些国际知名的金融机构，不可能不顾信誉来做这些事。”她认为，可能有一些销售人员存在误导，但如果说是销售机构蓄意血洗缺乏依据。

Accumulator，赚钱还是杀人？

投资者认为，他们是“无辜的羔羊”，而香港银行是举起屠刀的“杀手”，设下一步步陷阱将他们诱杀。

“绝大部分内地投资者都是被误导和欺骗的。”黄明说，Accumulator产品的特性就决定了营销过程中的问题。首先，产品销售带来的利润极其巨大；其次，产品设计非常复杂，容易形成销售机构和投资者之间极端的知识不对称性，这也是银行热衷于推销此产品的原因，就是要利用这种不对称来榨取巨额利润；再次，对投资者而言，产品风险和收益极其不对称，利润封顶但亏损无限。如果把这种不对称性彻底跟投资者解释清楚，很多人是不会投的。

销售Accumulator的利润有多大？曾在摩根士丹利任职9年的独立经济学家谢国忠此前在接受媒体采访时表示，是Accumulator在2007年养活了香港的国际投行。假如客户有1000万美元，客户经理让其买1亿美元合约的Accumulator，按照毛利5个百分点计算，投行收入就有500万美元，而客户经理个人收入一般是投行利润的30%，即150万美元。