拓宽民营企业融资渠道刍议

[提 要] 当前民营企业在为我国GDP创造价值、提供大量就业岗位、缩小贫富差距等领域作出了巨大贡献,但融资问题是制约民营企业发展的瓶颈。本文提出了民营企业自身应不断进取;推进中小企业产业集群;大力发展中小企业板块,适时推出创业板块;完善动产担保制度;给民间借贷以合法的金融身份;制定民营企业融资的法律;建立健全社会信用体系,逐步建立社会担保机构;发展风险投资组织等对策来解决融资难问题。

[关键词] 民营企业;融资渠道;对策

[作者简介]严盈芳(1975—),女,赣南师范学院计财处,会计学讲师。(江西赣州 341000)

据一项针对我国非公有经济制造业中小企业129299 家样本企业的研究表明, 近10 年间民营经济中占主导地位的中小企业规模实力在迅速提升, 在国民经济中占据越来越重要的地位。该项研究预测, 到2010 年, 我国非国有中小企业在工业领域所创造的GDP 比重有可能上升到40%,就业水平将超过60%。民营企业在促进经济增长、提供就业机会、缓解社会压力、缩小贫富差距、提高农民收入、稳定社会等领域作出了巨大贡献。然而,非正式融资是目前我国民营企业融资的主要方式,企业通过其他方式进行资金融通的行为很有限,民营企业在金融市场所获得的支持与其所作的贡献极不相称。民营企业是我国经济增长新的发展点,由于民营企业的资金实力不足,融资问题已成为阻碍其发展的瓶颈。

一、民营企业融资难的原因

1.民营企业一般具有明显的家族特点,家族成员把持企业的重要岗位,发展眼光相对短浅,产品的市场竞争力不强,抗风险能力弱。由于民营企业普遍存在因经营规模小、财务不透明、自有资产少等原因所导致的信息不对称、抵押担保难、交易成本高等问题,从而使得它们很难从正规金融机构获得足够资金。大部分民营企业在银行没有账户,或者账户上余额比较少,日常主要依靠现金交易,这使银行无法通过企业资金的长期流动,来判断企业的生产经营和信用状况。

2.企业产品在品牌市场的知名度不高,企业整体技术水平不高,市场营销能力弱,市场占有率低,经济效益较差,管理制度不够健全,内部治理结构不够规范,人员素质较差,财务报表透明度低,缺乏权威机构验证。

3.民营企业数量大、规模小,每个企业所需贷款资金少,但经办环节、发放程序都不能少,银行贷款成本高。投资者对中小企业所付出的信息成本、违约风险成本和监督成本要高得多。

4.在当前的银行体系当中,国有银行的垄断地位并未根本改变,政府的隐含担保使国有银行仍然把国有企业作为其主要的贷款对象。并且75%的金融机构认为,私人企业贷款比国有企业贷款有更高的违约率。银行为了确保资金的安全,往往要求有足够的担保物后才发放贷款。而在担保物的选择上,银行更倾向于不动产抵押,而不动产恰恰是民营企业所缺乏的。

二、解决民营企业融资难的对策

1.民营企业自身应不断进取

民营企业应该建立完善的企业法人治理结构,形成企业内部的权力制衡机制,从制度上保证企业信息传递的准确性和及时性。规范财务制度并增强财务信息的透明度,应建立健全完善有效的企业内部会计控制制度,保证企业财务信息的真实性和可靠性。注重企业的信用建设,扩大企业的社会信誉度。与一两家商业银行建立长期关系,保持信息交流畅通,这有利于银行获取和积累企业信息以及对企业实施必要的监控,增加银行对企业的认知度,从而降低贷款难度。Harhoff,Krting(1998)的实证研究发现,德国的中小企业大部分与一两家银行建立了长期的借贷关系,许多中小企业从一家银行获得的贷款超过其总贷款额的2/3。并且银企间贷款关系的持续时间与企业贷款的可得性成正相关,银企关系融洽的贷款利率相比其他银行的贷款平均利率也更低。

2.推进中小企业产业集群

产业集群可以促进民间融资发展,集群内的企业主可以通过私人关系借贷,双方由于地缘关系相互了解,信息不对称程度降低,借贷的风险较小,还能够相互间进行赊账或延期支付加工费,利用商业信用融通资金。产业集群的形成使企业逃废债务的可能性减少,降低了银行的交易成本和金融机构的风险。

3.大力发展中小企业板块,适时推出创业板块

中小企业中民营企业占据主导地位,目前新《公司法》和《证券法》已将发行上市条件降低,应积极推动制度创新,扩大中小企业板块规模,支持更多中小企业尤其是高科技企业进入资本市场。加大中小企业板块的创新力度,提高中小企业板块上市的整体质量和形象。积极研究,适时推出创业板块市场。这样,民营企业才能降低资产负债率,才能向商业银行提供足够的抵押担保物。

4.完善动产担保制度

目前,民营企业的资产更多是以应收账款、机器设备和存货等动产形式存在的,应建立和完善中国的动产担保制度,扩大动产担保范围,建立统一、高效、低成本的物权担保制度,使动产担保融资得到广泛使用。完善各种有利于民营企业发展的法规,保证其与国有企业拥有公平竞争的环境。股份制银行和城市商业银行针对中小企业推出了存单融资、仓单质押、知识产权质押等支持中小企业发展。

5.给民间借贷以合法的金融身份

在银行提出的第一责任人、贷款终身责任制下,信贷人员为了追求安全最大化,对民营企业选择了消极的“惜贷”和“拒贷”。非正式融资是目前民营企业融资的主要方式,有学者对温州中小企业实证研究证实,中小企业对民间金融的需求较大,民间金融组织与中小企业存在长期互动关系。大力发展中小金融机构,建立和完善我国的中小金融机构体系能从根本上改善我国中小企业融资困境。政府需建立多元化的中小企业融资服务体系,引导民间金融组织逐步演化为规范化运作的定位于民营企业融资服务的民营金融组织,才能有效弥补民营企业的债务性融资缺口。

6.制定民营企业融资的法律,从法律层面支持民营企业融资

从发达国家的经验来看,政府提供的融资公共服务对中小企业融资的积极作用主要体现在以下几方面:其一,针对中小企业融资的法律、法规体系及市场维护制度,确保了各种融资渠道的畅通和融资市场的规范有序。其二,专门的政府部门及相应的分支机构,负责制定各种支持政策为中小企业提供资金、技术、管理等方面的指导与扶持,特别是致力于拓展中小企业融资渠道。第三,政府建立的信息服务体系降低了单个企业信息收集的成本。

7.建立健全社会信用体系,逐步建立社会担保机构

一个完善的投资环境必须有一个完善的市场信用体系,建立一个与国际接轨的有效的社会信用体系有助于优化我国的投资和贸易环境,降低社会交易成本,有效地防范各类交易风险。有资料表明, 中国因企业信用缺失每年造成的经济损失高达5855 亿元, 占我国GDP 的10%-20%。建立中小企业信用信息基础数据库,增强企业信用意识,逐步缓解银企信息不对称问题,才能提高企业融资的可获得性,让诚信企业获得高质量、高效率的融资服务。

在当前建立社区担保机构是一个风险和成本均较低的选择。山东省广饶县创造性地将当前农村中广泛实施的农户联保形式嫁接到工业经济领域,通过政府入股,会员企业交纳风险保证金,资产抵押等形式多层次筹措担保基金,创造性地组建了一家按市场化模式运作的中小企业互助担保机构——广饶县中小企业互助担保协会,走出了一条“政府引导、企业自愿、互助合作、银企携手、共同发展”的新路子。

8.发展风险投资组织

银行仅仅是一般的企业债权人,企业一般债权人只能享受收回本金和按事先约定的利息率收回利息的权利,既没有参与企业经营管理的权利,也没有参与企业收益分配的权利;而企业的所有者通常既具有参与企业经营管理的权利,也具有参与企业收益分配的权利。风险投资企业一般采取有限合伙制,它不仅仅是一般的企业债权人,而且它还是企业股东,能参与企业的具体经营活动,这样就有利于风险投资组织了解企业的内部信息,实施适时监督,把监督活动内化,降低了监督成本;在人力资本配备方面,风险投资组织拥有风险投资专家,能识别投资项目的技术风险、财务风险,能依据专业知识参与企业的具体运作,投资更具专业性。

[参考文献]

[1]王爱俭.拓宽民营企业直接融资渠道[J].中国金融,2008,(7).[2]潘娜.拓宽民营企业融资渠道的问题研究[J].消费导刊,2008,(16).

[责任编辑:李志敏]