买新基金多问几个为什么

叶　辉

IF：2008年成立的基金除了少数几只外，普遍表现不错，您认为原因是什么?

JSC：应该说2008年市场的趋势性转变，为新基金提供了较低的建仓成本和有利的投资时机。这是新基金相比老基金的最大优势。如果说老基金面临着较大的调整成本，而新基金则捡了大便宜。不过也并非所有的新基金都获得了投资者的认可，新基金业绩分化的原因主要还在于基金的理念创新以及实际投资背景的差异，例如华夏策略、兴业社会责任等基金都获得了较好的投资认购。且都取得了比较好的业绩。

IF：您认为这种业绩能持久吗?

JSC：新基金的这种优势是一种趋势性的优势，而这种优势能否保证基金业绩的长期增长，还依赖于基金本身较强的投资能力，看能否把这种优势转变为业绩增长的长期优势。在阶段性底部，新基金有领先抢跑市场的优势，而后期市场更多的则是凭借实力。

IF：2009年市场反弹强劲，您怎么看接下来的市场?

JSC：今年一季度以来的强劲反弹，可以讲是一系列内需政策呵护下的回归。是一种资金推动型的上涨。资金推动型的上涨一般都带有一定的超前透支性，而实体经济面的好转、上市公司业绩的提高才是支撑市场向上的根本动力。我们可以看到，当前全球经济还处于下降的通道，国内市场的近期反弹多来自于政策的透支，而非经济面的根本好转。而后期市场发展仍然会受到国内基本面的好转以及外围市场经济的复苏影响，震荡仍是市场的主基调，大幅上升的概率可能较小，但不乏结构性机会。另外。国内市场的相对封闭性以及A股市场的提前超跌，也有利于A股市场提前走出低迷态势。

IF：就目前来说投资者该如何选择基金?买新基金好，还是买老基金好?

JSC：基于对后市的基本判断，股市已到了较为合理的价值投资区间，基金投资也可以着眼于中长期理财计划来配置。至于选择新基金还是老基金，还是前面提到的，新基金具备先发优势，但是有创新投资理念，以及扎实的投资背景是选择的两个重要标准，另外基金投资风格偏好是否与个人相符合也十分重要。投资能力好的老基金仍是长期投资的较好选择。总而言之，基金的选择一定要注意辨识基金的投资风格、投资价值，然后结合个人的投资风格和需求来选择。

IF：眼下新基金扎堆发行，投资者该怎么挑选?

JSC：这个问题上面其实已经间接谈到。当前市场选择新基金，一是看投资理念是否有所创新，二是看团队的投研能力是否足够强，三是看投资风格是否与自身相符合。投资者在选择新基金的时候一定要多问几个为什么，了解一下专业机构对基金的投资价值的分析。不要人云亦云，或者过于轻信于基金的宣传，或者被表象所迷惑。