商业焦点 Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｓｐｏｔｌｉｇｈｔ

AIG高管“老鼠过街”

接受政府救济超过1825亿美元的AIG陷入奖金门：其于3月16日宣布将向高管发放巨额奖金，此举引发了美国社会各界的强烈不满。一场追回奖金的运动由此展开。

纽约州总检察长科莫在3月23日公布的一份声明中称：AIG接受奖金最多的前10名高管中已经有9人同意归还自己的那一部分，接受奖金最多的前20名高管中已经有15人同意归还。AIG当初一共向高管和雇员支付了总额1.65亿美元的奖金。科莫表示，他的计划是追回8000万美元的奖金，但对剩下的8500万美元无能为力，因为这部分奖金给了AIG在海外分支的雇员，按照法律他没有追讨的权力。AIG的发言人克里斯蒂娜·普雷托表示，很多员工在还钱后马上就提出辞职。

严格限制受政府援助企业薪酬的远不止美国。法国总统萨科齐3月25日称：“接受政府救助、实施大规模裁员或过度依赖临时工的企业不应再提供金降落伞、发放奖金以及授予无限制股票或股票期权。”

“硕鼠硕鼠，无食我黍！三岁贯汝，莫我肯顾。”到了翻身农奴（股东）把歌唱、老鼠过街人人喊打的时候了？

业绩未达标 津滨发展高管“被迫”增持股票

由于2008年业绩未达到股改时的承诺，天津津滨发展股份有限公司 （000897）管理层被迫增持公司股票，增持行动于3月31日完成。8位高管共增持30.55万股。

津滨发展2008年的净利润为6035.89万元，同比下降18.78%。在股改说明书中，津滨发展管理团队承诺：“股权分置改革后3个完整会计年度，即2006年、2007年和2008年的财务报告均被出具标准无保留意见的审计报告，并且上述3年净利润环比增长率超过15%。一旦达不到标准，承诺人将在当年年度报告公布的3个交易日内，以上一年度薪酬总额的50%增持津滨发展的股票，增持的股份在任职期间及离职后6个月内不减持。”

津滨发展表示，鉴于目前房地产行业面临整体压力，2008年经营业绩有所下滑，高级管理人员（包括总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书）主动自2009年1月开始降低个人薪酬20%。

与股东共进退，这理应是高管的天职。

证监会撤销立立电子IPO核准中国股市首例

证监会发行审核委员会于4月3日举行2009 年第16 次发审委会议（会后事项发审委会议），作出《关于撤销宁波立立电子股份有限公司首次公开发行股票行政许可的决定》，同时要求立立电子按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人，这在中国证券市场尚属首例。

公开资料显示，立立电子于2000年6月由45名自然人联合宁波海纳以现金方式出资，共同发起设立。证监会于2008 年5 月6 日发布《关于核准宁波立立电子股份有限公司首次公开发行股票的批复》，2008年7月1日完成股票发行之后，所募集的约5亿元资金已划到立立电子账户，但立立电子发行股票的事情遭到媒体质疑，证监会也收到举报。由是证监会会同多部门展开调查，没有发现此前媒体所报道的立立电子掏空浙江海纳的情况，但招股说明书中存在应披露而未披露的信息，包括：立立电子及其子公司与浙江海纳之间的部分借款；浙江海纳与立立电子之间的部分设备交易；立立电子收购相关股权时的股权代持安排。

这对那些想瞒天过海上市的公司应该是当头一棒。IPO之路的日趋严格、规范，势必促进公司在进入资本市场之时，便拥有一个优良的身体，这自然包括关键性的公司治理部分。

天目药业的公司治理丑闻

杭州天目山药业股份有限公司（600671）4月15日公告，浙江证监局于3月10日至24日期间对天目药业进行了现场检查，发现公司存在重大违规事项和风险隐患。

资金占用问题：大股东及其关联方占用，或代大股东及其关联方偿付款项共计1375 万元。股权转让问题：公司在董事会不知情的情况下将持有上海领汇创业投资有限公司4.5%的股权转让给上海松山房地产有限公司，转让价款共计1138.5 万元，至今未收到转让款。公司治理和内部控制问题：公司治理机制不完善，对外投资、抵押担保等事项的分级授权制度不科学，董事长个人权限过大，缺乏管理层问责等监督制约机制。此外还存在对外投资和资金拆借问题。

作为中国公司治理第一刊，我们“不厌其烦”地持续曝光着中国公司治理混乱的公司，我们更愿意“不厌其烦”的，是促进、看到中国公司治理的进步乃至成熟。

烽火通信股权激励通过

央企第一家

4月8日，央企武汉邮电科学研究院旗下烽火通信科技股份有限公司（600498）首期股票期权激励计划获股东大会审议通过，这是国资委与财政部联合下发《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》后，首个央企实施股权激励计划并获得股东大会通过。

根据方案，公司首批关键人才共149人将获得236万份股票期权，占股本总额的0.576%。行权条件为：在扣除非经常性损益后，公司年度净利润增长率大于等于20%，且不低于行业平均业绩水平；年度新产品销售收入占主营业务收入比例大于等于15%，新产品销售收入增长率大于等于20%（这些指标均高于公司历年平均水平）。

据了解，作为中国光通信最早的创业者，烽火通信在中国光通信领域研发等方面长期保持着优势，但由于员工激励不足，员工薪酬和长效激励机制上远远无法和华为等民营企业相提并论，市场地位和产业规模日渐为华为、中兴等赶超。在巨大的收入差别面前，公司常常要面对技术骨干时有流失的尴尬。事实上，这种尴尬应该是很多国企共同面对的。

对于国有上市公司股权激励，我们持谨慎的乐观态度，并将持续观察激励的效果。

正泰诉施耐德侵权案和解 正泰入账1.5亿元

纷争了近3年的“正泰诉施耐德侵权案”4月15日落幕，施耐德向正泰集团赔偿1.5750亿元人民币。施耐德电气低压（天津）公司及其母公司法国施耐德与正泰基于本案达成全球和解。施耐德承认正泰“一种高分断小型断路器”专利权。

2006年8月，正泰将施耐德电气低压（天津）公司告上法庭，指对方销售的5款产品侵犯了正泰集团“一种高分断小型断路器”的产品专利。

专利就是力量、财富！