王树 最担心的事

“4万亿元投资及配套应对经济危机而采取的相应宽松的金融措施，要是投入那些有效益的项目，将是一笔财富；否则将会是一堆新的债务。”当国内风险资本将“4万亿元投资概念”看作后次贷危机时代的新投资机遇时，鼎晖合伙人王树却说出他去年最担心的事。

“风险投资基金管理者不应是跟风者，他需要捕捉经济模式的每一个细节变化，寻找真正具有前景的投资项目。”王树向记者透露，2008年是相当特殊的一年，除了次贷危机爆发，2008年也是风险资本 “发散型投资”的一个收获期。

在王树看来，风险资本已不再依靠互联网项目作为主要盈利途径。但在三四年前，互联网却是风险资本相当主流的投资方向。

“从过去两年IPO项目的行业分布来看，一些有风险资本支持的教育、连锁、医疗、制造业与新能源项目都取得了相当高的回报。其实，早在三四年前，风险资本就已悄然进入了。”王树指出，当时风险资本曾出现两个明显的变化，仍会在今后一段时间影响风投的整体思路：一是风险资本更看中存在的实际收入；二是风险资本不再一味寻找新兴行业领跑者。

“三四年前，风险资本曾重新定义自己的投资标准，一批只有概念与故事而没有实际收入的纯互联网或TMT项目会很艰难，IT技术与传统生活需求通过完美结合所带来的创新商业模式，以及环保、教育、连锁等经济发展模式变化所衍生的新兴产业，被越来越多地重视。”王树坦言，这个趋势将会持续下去，经济重新复苏需要这些新兴产业崛起。但他仍有一个顾虑，如果应对经济危机的宽松金融措施不能有效应用在“具有前景的产业技术升级”项目，它又会成为经济良性发展的新负担。

2008年经济环境很差，鼎晖却没有因此放慢投资的步伐。2008年鼎晖投资了约15个项目，早期与中后期项目都有。王树坦言，自己喜欢和一些擅长在商业模式上进行创新的企业家交流，即使这些企业尚未形成收入模式。同时，他更看好产业升级给国内具有国际竞争力的大型装备制造及零部件研发公司带来的更大的成长空间。