动荡２００８

策划：本刊编辑部

执笔：杨永翔、刘泓毅、杜萌、王孟颖、何莎莎、陈植、王月平、严彦、裴瑜

2008，抛下一只大大的“黑天鹅”，而这只“黑天鹅”让全球都打了一个寒战。

9月14日，无论是对雷曼还是对整个华尔街来说，都是一个密云犹暗的日子，是一个狂风骤雨的日子 ，也是一个令全世界震惊的日子。次贷风波以闪电般的速度爆发，引发了一场难以抵挡的金融海啸，惊心动魄地浊浪喧腾，顷刻间，击垮了华尔街最闪耀的明星——雷曼轰然倒下、美林证券被收购、保险巨头美国国际集团AIG奄奄一息、贝尔斯登灰飞烟灭……

你不知道的事永远比你知道的更有意义，看似不可能的事情随时会发生，这正是我们需要接受的现实。

迅雷不及掩耳之势，是一种震动。“5·12”汶川大地震，自然界的打击着实沉重。人们也因此明白了自然界不可测度的风险和风险的无处不在。所以不要只相信“白天鹅”的存在。“5·12”之前，投资人还在疯狂投资，几乎失去了理智似地将PE值推高到了12倍以上。“5·12”大地震之后，许多人对人生进行反思的同时，投资人也在反思—投资是不是太狂热了？

物极必反，这是自然规律。同样，市场也遵循这一规律。狂热之时，突然有人踩到了地雷：恒大地产上市流产，ITAT虚增财务数据被聆讯，这真是当头棒喝。随之一个个地雷不断爆破：亚洲传媒退市，炎黄传媒内部人事争斗，让投资人焦头烂额；江西博雅生物制药卷入人命案还没有结束，又传出奶粉事件，随之而来的就是太子奶资金的断裂，然后PPG遭遇潜逃事件，紧接着，号称“全球最大中文博客网站”的博客网卷入裁员关闭的危机，龙湖地产上市搁浅，中科智欺诈行为使得PE深陷泥潭……地雷还有，只是不知何时再爆炸。

看到这些，我们也在探讨，在这些企业的肌体内是否潜伏和滋生着一种共同的失败基因。投资人常说的一句话：投资就是投人。然而，有几人能做到—投对人？

记得《大败局》一书里分析失败者时指出：“我们的许多企业家缺乏对游戏规则的遵守和对竞争对手的尊重。”岂止是企业家，投资人又何尝不是这样呢？要遵守游戏规则，如果缺乏理性地过度疯狂，最终会受到市场的惩罚。2008可以作证。

险象环生的投资界，有定海神针吗？有！投资再回到原点：人、人、人，即团队、团队、团队。人，笔画最少，但却最复杂，何况还是多个人组建在一起。所以投“人”是最不简单的，需要艺术。2009，这是重要的一课。

2008，有好多事发生，并且刻骨铭心。许多投资人被推到了刺骨的冰水中；2009会有温暖的阳光吗？我们期待。

我们用了70页的篇幅，分成四个篇章来对2008作一回顾，希望大家在回望过去时，能够读出点什么。

2009，但愿就像奥巴马所说：“我们选择了希望而不是恐惧。”