最意外的并购

作为新兴媒体的两个领域内的代表，无论是分众还是新浪，从诞生之初就从来不缺乏关注。同样，2008年最后一个月新浪与分众的并购也同样如此。

然而，最让人惊诧的是，一个是综合门户霸主，一个曾经是狙击三大分类广告的创意新锐，看似永远不可能出现交集的企业，突然传出“暗结连理”—二者以股票置换发起的并购交易，一时间不仅吸引了众多人的眼球，同时也为更多的人留下了迷惑不解的思考：这到底是一场怎样的并购呢？

表面看来，这起收购是这样的：根据协议，新浪将增发4700万普通股用于购买分众旗下的分众楼宇电视、框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。分众将保留其互联广告业务、影院广告业务以及传统户外广告牌业务。交易完成之后，分众股东将持有新浪44%的股份。新浪没有为新增发的股份设定锁定期限。让我们可以充分想象，如果合理退出，真正实现变现的话，显然对于分众来说，是百利而无一害。成功模式下的通吃战略与资本上的强悍对赌中，分众CEO江南春有些误入“歧途”。去年３月“短信门”更是给了分众沉重一击。江南春已经清楚看到了建立跨平台的媒体帝国梦想与现实的差距。有消息称，他在去年４月就开始给分众找下家。对于江南春来说，这无疑是一桩合适的买卖。

而从新浪的角度来说，新浪一直有一个超大媒体的梦想，此次并购分众显然为其梦想的实现提供了机会。只是，如此吞并、整合分众，这显然也是新浪所面对的最大考验。“成则王，败则寇”，然而即使存在风险，面对自身业务发展瓶颈以及身后的“狼虎追逐”，新浪已经没有考虑的时间了，“前进”或许是最好的出路。

根据公开资料，目前在Web1.0网站领域，新浪除了面对搜狐、腾讯等门户网站的竞争外，在自身业务领域已经遇到了发展瓶颈，其进入新领域是迟早的事情。而通过这次收购，新浪还将获得一个新的增长驱动器，以减轻市场份额输给腾讯的影响。通过即时通讯服务QQ，腾讯正不断吸引访问量。

但是风险与利益并存，对于新浪与分众的并购也同样如此。由于分众大部分业务主要属于传统业务，因此对于分众的并购，将直接使新浪的互联网增长速度受累放缓。根据资料，预计2009年分众大部分业务（楼宇、卖场广告等）的增速与传统电视广告一致，都是10%；而2009年新浪在线广告的预计增幅是22%。

此外，在并购分众后，新浪将成为仅次于CCTV的另一媒体巨头，换句话说，其将展开与CCTV的直接竞争，对于CCTV这个新对手的出现，也是新浪所不希望看到的。同时，由于目前在中国境内尚没有通过合并出现媒体巨头的先例，因此对于分众与新浪的合并来说，一个最大的风险也直接摆在面前，那就是不仅垄断没有形成，反而42%的市场份额也将难以保证，有可能“画虎不成反类犬”。

面对新浪即将面临的一系列问题，我们不得不佩服江南春在合理的时间将企业以合理的价格出售，然后套现。