黄金ＥＴＦ不断加仓

叶　辉

从历史数据可以看到，全球最大的黄金ETF持仓量的变化，整体上与国际金价走势呈正相关，它对黄金长期的走势具有指导意义。

在春节期间，国际金融和商品市场多数以冲高回落而告终，只有黄金和美元以持续强势上涨报收。黄金从830美元一线直线上冲，突破930美元之后，才在获利资金的打压下小幅回落。

金价走势为何如此凶猛?专家普遍认为，由于金融危机的阴霾远未散去，一有风吹草动，资金就选择黄金避险。另外，黄金ETF近阶段一直加仓，市场还传言政府将考虑增加黄金储备作为美国国库券以外的一种补充，也是黄金上涨的重要原因。

一个重要的变动是，美国ETF黄金基金近期不断加仓，除了在2月2日增仓10吨黄金，2月4日再次增持6.12吨，使黄金持有量达到859.49吨，这也是历史的最高位。黄金ETF是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动，在交易所交易上市的交易型开放式基金。黄金ETF与投资者熟悉的股票ETF很类似，所不同的是将一揽子股票换成黄金现货，并以基金份额价格的变动，反映黄金现货减去应计费用后的价格变动。由于它在黄金投资中的突出地位，市场便将黄金ETF持仓量的变化作为评估金价走势的一个重要变量，被认为是金价中长期走势的风向标。

兴业银行分析师蒋舒分析，从历史数据可以看到，全球最大的黄金ETF持仓量的变化，整体上与国际金价走势呈正相关，它对黄金长期的走势具有指导意义。资料显示，2008年12月17日，根据世界黄金协会的统计，全球的黄金ETF和巴克莱黄金信托的黄金持有量为985.59吨；到了2009年1月16日，这个数字上升到1009.92吨；到了2009年1月30日，这个数字继续攀升到1079.83吨，也就是在短短的两周内增加了70吨。与此同时，央行售金协定的会员国仅仅售出了3.5吨。黄金ETF大举买人黄金的本身就具有刺激金价的作用，其所具有的示范效应将带动更多人购买黄金，从而刺激金价上扬。

另外，市场传言中国政府将考虑增加黄金储备作为美国国库券以外的一种补充，也成为金市的一针“兴奋剂”。中国将增加黄金储备的逻辑是：未来中国很可能抛售美国国债，巨大的外汇储备资产可以进行的投资中，购买黄金的可能性及可行性较大。目前中国外汇储备居世界首位，截至去年年底达到1.95万亿美元；而且中国还是美国国债第一大持有国，而黄金储备保持600吨的规模已经多年未变。业界部分人士认为，国务院总理温家宝日前针对美国国债问题已经明确表示，中国实行外汇储备的多元化，购买美国债券是其中一个重要部分。至于是否会继续买美国国债、买多少，那要根据中国的需要，根据外汇安全、保值的要求。在中国外汇储备安全、保值的大前提下，他们相信，多元化的外汇储备体系必然会将黄金作为一个重要的投资品种。

目前中国是否应该增持黄金，还存在很大争议。不过，黄金投资界对此充满期待，因为“中国一买，黄金价格就很可能要出现变动”。

不管中国因素是否能够演绎，全球黄金ETF仍在不停加仓已经成为金价长期看好的一种信号。不过，蒋舒也提醒说，运用黄金ETF数据来评估金价未来走势也有不足之处：黄金ETF历史数据较短，到目前为止，我们所考察的它的持仓量与金价的关联，都是在牛市的大环境下表现出来的，因此也不能盲目地认为黄金ETF加仓金价肯定大涨。