贷款虽得　问题犹在

2009-03-25刘强／编译

中国汽车市场 2009年2期

刘　强／编译

2008年12月19日，布什总统批准从7000亿美元救市资金中拨出174亿美元救援汽车业；随后的24日，美联储批准通用汽车金融服务公司转型为银行控股公司，为通用获得援助资金扫清了障碍。至此，这场旷日持久的“底特律保卫战”获得了阶段性的胜利。

然而，底特律的形势仍不容乐观。通用和克莱斯勒必须在3月31日前，提交切实可行的重组计划，由“总统指派人”──“汽车沙皇”来裁定底特律是否具有长期生存能力，否则它们就必须偿还贷款，然后不可避免地走向破产。

底特律危情100天

《金融时报》伯纳德·西蒙

这3个多月，对于每一个底特律人而言，都将是一段揪心的日子：底特律汽车制造商必须证明自己具备长期生存的能力。

关于底特律目前所面临的最大障碍，克莱斯勒CEO鲍勃·纳德利已经给出了明确的答案。在布什总统提出174亿美元救援计划仅几分钟后，鲍勃·纳德利在一份致员工和股东的公开信中指出，克莱斯勒必须寻求供应商、经销商、债权人，以及工会的“牺牲”。

“要如何最终确定这些‘牺牲，我们必须尽快与相关利益团体进行协商，政府将在3月31日之前考察并批准我们的重组计划。”纳德利在信中这样写道。

通用CEO里克·瓦格纳补充说：“要想完成新的重组计划，我们还面临着十分艰巨的挑战。我们的最终目标是，彻底改造我们的公司。”

在这三个月时间里，底特律汽车制造商需要完成许多艰巨的任务：到2009年底，工资和工作制度与外资汽车制造商相比必须具有足够的竞争力；一半要支付给UAW的卫生保健资金必须转化为等价的股票；工作银行制度（该制度让离职员工最多可以得到95%的薪酬）必须取消；必须通过“债转股”，削减2/3的债务；贷款期间没有分红；政府具有能够优先支付的、有担保的债权；任何超过1亿美元的决策必须向政府报告，而政府具有否决权……

如果完不成这些艰巨的任务，通用和克莱斯勒就得在30天内偿还贷款。换句话说，它们将毫无疑问地走向破产，而且极有可能面临清算。

奥巴马的政治难题

《纽约时报》大卫·桑格

布什的紧急援助让通用和克莱斯勒有了3个月的喘息之机，同时，也将决定它们未来命运的政治难题推给了当选总统奥巴马。

根据紧急援助计划，1月中旬前，通用和克莱斯勒可以获得134亿美元贷款，这些钱来自7000亿美元救市资金中的第一批。通用、克莱斯勒需要在3月31日前提供一个保证其长期生存能力的计划，工会、债权人、供应商以及经销商必须做出妥协。

到2月，通用将获得另外的40亿美元，不过前提是，政府已经发放了第二批7000亿美元救市资金。因此，在3月31日的最终期限到来之前，劝说国会发放第二批7000亿美元救市资金的重任就落在了奥巴马肩上。

此外，整个紧急援助计划并没有明确提出工会、债权人、供应商，以及经销商具体需要做出什么样的妥协，只是确立了一些模糊的目标。这意味着奥巴马和他的幕僚团必须自己确定“长期生存能力”的标准。1月20日就职后，奥巴马仅有9周的时间，督促汽车制造商提交详细的重组计划，解决底特律30多年来形成的种种“痼疾”。

在芝加哥，奥巴马赞扬了白宫的拯救行动，但他同时表示，还没有时间研究具体细节，也没有提到要如何将一个短期的过渡性贷款计划转化成长期的业务重组。“美国人民的耐心正在耗尽，底特律汽车制造商必须抓住这次机会，拿出切实可行的方案。”奥巴马说。

布什的“遗产”

《美国汽车新闻》

布拉德福·威仁勒杰米·拉洛

乔治·布什拯救了通用和克莱斯勒，但同时，他也留下了很多棘手的、有待解决的问题，而这些问题是底特律在复兴之路上必须面对的。

Cerberus资本管理公司会退出克莱斯勒吗？根据贷款条件，克莱斯勒需要通过“债转股”的方式，减少公司债务等负担。Cerberus资本管理公司也表示，克莱斯勒金融公司将提供20亿美元，支持政府贷款计划。

很明显，Cerberus资本管理公司对成为克莱斯勒的出借方非常感兴趣，同时却很想摆脱克莱斯勒的生产部门。无论如何，该公司的退出对克莱斯勒的重组都是有益的。如果没有了Cerberus资本管理公司的束缚，克莱斯勒或许还可以寻找一个新的合作伙伴。

UAW工人的工资能大幅降低吗？白宫要求底特律“三大”降低工人工资，达到与外资汽车制造商相同的水平，这个决定让UAW十分失望。不过，最终协议远没有达成，具体情况十分复杂，UAW和汽车制造商还需要继续协商。而且，从以往的情况看，即将上任的奥巴马政府明显对UAW更加友好。

谁将是“汽车沙皇”？到目前为止，我们还不能确定到底谁会在3月31日判定通用和克莱斯勒是否具备了长期生存能力。贷款协议中将这个人称为“总统指派者”，而大多数人则称之为“汽车沙皇”。

前不久，白宫表示鲍尔森将暂时担任“汽车沙皇”，但是，1月20日布什和鲍尔森离任后呢？以下几位或许将担当这一重任：前联邦储备委员会主席保罗·沃尔克；前通用电气CEO杰克·韦尔奇；金融顾问、前通用董事会成员杰瑞·约克。

向“汽车沙皇”说不

《福布斯》马尔科姆·索尔特

根据白宫援助计划，财政部长鲍尔森将临时监督提供给通用和克莱斯勒的贷款。1月20日后，当选总统奥巴马可能将选择更长期的监管者。这个人也就是人们口中所说的“汽车沙皇”。

不过，“汽车沙皇”是否应该存在，还面临很多质疑。首先，这个人是否有足够的权力，可以迫使汽车制造商、UAW、债权人、供应商等利益团体做出妥协，从而保证通用、克莱斯勒在3月31日之前，变得更具竞争力和生存能力？除了发挥个人影响以外，他似乎没有其他选择。在未来几个月时间里，他将面对的是极端复杂的争议以及各种团体利益的联合。

而且，除非金融界认为通用、克莱斯勒的债务是有利可图的，否则计划中所提到的“生存能力”并不能确保它们免于破产。通用和克莱斯勒到底能否生存下去？这个最终的、同时也是最重要的判断不是白宫、国会，更不是所谓的“汽车沙皇”能做出的。

一方面，没有正式授权的权力改变底特律50多年来形成的商业模式；另一方面，又无力证明通用、克莱斯勒的“生存能力”。那么，这个所谓的“汽车沙皇”还能称之为“汽车沙皇”吗？

更重要的是，如果没有有效的经济刺激方案尽快提高消费信贷的可获得性，这一切都是痴人说梦。除非汽车市场复苏，销量增加，不然，底特律必然面临资不抵债的末路。

各方观点

波士顿通用汽车经销商

雷蒙德·奇乔洛

这是个好消息！通用和克莱斯勒的经销商已经为一些应收账款等待了很久，这其中包括延迟支付的奖金等。我们终于有望拿到这笔钱了。

通用、克莱斯勒能够避免破产我也感到很高兴，但是，它们必须在3月31日前具备继续生存的能力。

我不知道未来的汽车销量会怎样。现在的问题是，在这段时间里，我们必须让消费者们重新开始购买汽车。

参议院汽车会议（Senate Auto Caucus）

副主席乔治·沃伊诺维奇

总统为底特律的重症病人们提供了急需的氧气，让他们可以通过重组，变得更具竞争力。