全球金融危机对印度的影响

关秀丽

2008年9月以来，美国次贷危机演变成全球金融危机，并正在对全球新兴经济体产生越来越强烈的冲击。作为“金砖四国”之一的新兴经济体印度能否躲过这场金融危机，在未来世界经济发展中的作用如何值得密切关注。

一、金融危机对印度的影响逐步显现

印度自1991年开始经济改革以来，国内生产总值一直呈稳步上升态势，年均增长率在6％以上。受益于良好的经济发展前景，外商直接投资大举进入印度，FDI占印度GDP比例逐步升高。到2008年6月，已占GDP的3％，达到20年来的最高比例。印度资本市场也快速发展，自2003年5月以来，印度股市的牛市行情已经持续了4年之久。由于看好印度股市，国外投资资金大量流入印度资本市场，不断推高印度股市。

然而，自2008年以来印度经济一直面临着巨大的通胀压力。2008年上半年通货膨胀率已高达11.42%，下半年仍未见好转，10月份统计的最高通胀率超过12%。印度2008年外贸逆差迅速扩大，仅上半年1—3月就达204.68亿美元，下半年受国际金融危机的影响，缩小逆差的困难加大，9月份贸易逆差超过100亿美元，估计2008年的外贸逆差将创纪录。与此同时，由于欧美经济减速衰退，印度软件业的订单大为减少。曾经繁荣的印度股市2008年以来下跌不止，仅上半年就下跌了30%，下半年又继续下滑，估计颓势将会持续相当长的时间。印度央行近几个月来在市场上大量售出美元以试图对本币快速贬值进行干预，2008年11月19日卢比再次突破50∶1，外汇储备从去年6月27日的3020亿美元迅速下降到了11月17日的2420亿美元。但这些操作除了将卢比汇率稳定在现有水平外，效果并不明显。此次金融危机对印度的影响主要表现在以下方面：

一是影响筹资渠道。美国金融海啸使印度受到震动，国内商业信心指数和投资环境都受到不利影响。作为直接影响，印度国内各行业企业获取资金的渠道收窄，企业通过公开发行股票获取资金和借用国外资金将更加困难。

二是影响企业投资计划。受美国金融动荡的影响，印度国内资金流动性、增长率、承担风险的愿望、借贷能力都将受到影响，这对投资和投资信心都是严重打击，必将影响到企业的扩张、投资计划，影响就业、房地产和整个经济的增长。受到明显影响的行业将包括电力、基础设施和房地产业，这些行业原来都计划大规模扩张并需要大规模资金。

三是牵连个别银行。印度最大的私人银行ICICI银行由于其在伦敦的附属机构持有约8000万美元雷曼兄弟公司的高级债券而受到牵连，已准备了2800万美元的额外准备金。

四是对服务外包的影响。美国金融危机对印度服务外包业会造成间接影响。美林证券、美国银行和雷曼兄弟公司每年的IT预算都在10亿美元以上，美林和美国国际集团是许多印度IT公司的大客户，因此它们出问题势必会对印度服务外包业造成影响。

五是受金融危机影响印度卢比半年贬值1/4，影响部分企业利润。印度卢比2008年以来持续贬值。自5月份外国投资者在印度抛售所持证券开始，卢比贬值加快。根据印度央行统计，卢比兑美元在过去6个半月中从40∶1贬值到了50∶1，贬值1/4。如果从1月份算起，则贬值27%。9月份美国金融危机扩大后，卢比贬值加速，在过去两个月中即贬值11%，从45∶1贬到50∶1。11月19日再次突破50：1，创下历史新低。以美元贷款的企业所付利息将增高，还债更困难，将直接影响企业利润。

二、印度政府采取措施可以渡过难关

为应对国际金融危机的影响，印度政府自2008年以来持续出台了许多刺激经济发展和消费的政策与措施。

第一，抑制通货膨胀。2008年以来，印度央行在多次上调短期贷款利率的同时，还数次上调银行存款准备金率，其幅度之大实属少见，仅2008上半年短期贷款利率就上调了0.75%，存款准备金率则达到8.75%。 另外，大幅提高国家工作人员及企业工人的工资，并制定有益于促进房市发展的贷款政策。与此同时，为保持物价稳定，还加大了对石化和食品管理部门的补贴，努力缩减政府行政开支等费用。

第二，增加农业投资和改善农民生活。2008年，印度政府在农业投资和改善农民生活方面作出了很大的努力。不仅尽可能地免除农民的债务，还大力增加对农业的投资力度，尤其是加大了对农业灌溉系统设施建设的投入，并补贴种子、肥料的采购金，增设建造农村医疗教育设施的费用，减轻国际金融危机对农业和农民的影响。

第三，积极吸引外资和扩大出口。为改善印度落后的基础设施，印度政府加大鼓励外商投资基础设施的优惠政策和措施，如增加投资比例等，尤其在海港、能源、交通等方面力度更大。另外，在进出口贸易自由化方面，印度不断出台了鼓励企业增加出口的政策，尤其针对IT信息软件业、生物制药业、汽车零部件加工业与电子产品，以期挽回不断扩大的外贸逆差。

受金融危机影响，印度经济成长势头削弱是不争的事实。但由于自身具有良好的监管机制和在美国银行业涉足不深，不论是直接途径，还是通过衍生工具，印度银行业对美国抵押市场、破产和危困金融机构的风险敞口都极为有限，因此不太可能像雷曼兄弟等美国银行那样陷入困境。预计2008财年GDP增长7.9%，低于2007财年的9.2%。这将是三年来的最低增长率。

三、建议

各国在应对此次金融危机时，需加强通力合作，共克时艰。就中印而言需加强以下合作：

一要采取措施积极推进两国在资源领域的合作，共促发展。印度是中国的第三大铁矿石供应商，仅次于澳大利亚和巴西。印度每年出口9300万吨铁矿石，其中85%运往中国。目前，印度对中国铁矿石出口采取“零售矿”形式，运往中国销售的铁矿石价格时时变动，旨在提高印在中国铁矿石现货市场中的比重，而这增加了中国企业成本。面对当前全球金融危机，中印两国尽早建立“长协议”将是双赢之举。

二要加快中印能源合作，这将有利于双方向第三国争取能源合约。尽管印度目前尚不是上海合作组织的正式成员国，但在上海合作组织框架下加强两国能源合作，对巩固和发展中印“面向和平与繁荣的战略合作伙伴关系”极为重要，对亚洲地区和平稳定与经济繁荣有着重要战略意义。

印度石油天然气公司是印度最大的能源企业。印度总理辛格上台后，对国内12个国有油气公司进行重组，旨在建立全球石油公司。实施重组后，以印度石油天然气总公司为代表的印度能源企业规模迅速扩大，并加大步伐从本土转向海外。印度石油天然气总公司综合排名上升两位，居世界50大石油公司的第30位。印度75%的能源都依靠进口，如果两国能够加强能源合作，这将有助于双方向第三国争取能源合约。

三要加速研究推进中印签署自由贸易协议，促进双边贸易，特别是边界贸易。印度和东盟、欧盟已先后开启自由贸易区谈判。与东盟开展自由贸易谈判开始于2005年，但由于印度对国内棕榈油等农产品市场实行高度保护，使双方谈判受阻。2006年8月，双方就一些悬而未决的问题达成一致。预计在2008年底将签署自由贸易协议。按照承诺，印度将在未来10年内对东盟80%的产品削减关税。

与欧盟的自由贸易区谈判自2007年6月启动。双方原计划2008年签署协议。但由于在政府采购、竞争、农业等问题上分歧较大，2008年上半年一直未开展谈判。普遍认为，印度对欧盟贸易仍为逆差，且印度43%的对欧出口仍享受普惠制待遇，降低了与欧盟签署自由贸易区的紧迫性。

可见，印度正通过自由贸易区谈判，在亚洲地区及全球范围内扮演重要角色。中印应当加速启动自由贸易区可行性联合研究，在南亚区域内，积极推进中印在此区域内的全面合作，全面提升21世纪中印合作关系。

（作者单位：国家发展改革委对外经济研究所）