对湘乡市民间票据贴现情况的调查

罗志新　陈和平　贺　洋

近年来，银行承兑汇票的贴现业务以其流动性强、风险低、周转灵活和收益稳定等优点，受到银企双方的普遍欢迎，已成为各金融机构竞争的业务焦点。民间票据贴现的快速发展，虽然在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题，但其存在的负面影响值得关注。

一、民间票据贴现的现状

湘乡市位于湖南中部，东邻湘潭，西接娄底，南毗双峰，北界韶山、宁乡，与省会长沙咫尺相隔，和名山南岳一脉相继，总面积2011平方公里，人口90多万。2008年上半年全市完成GDP为68.60亿元，财政收入达3.06亿元,是湖南省民营经济较发达的县区之一。近几年民间银行承兑汇票贴现发展较快。据对25个冶炼、皮革、水泥和医药等民营企业的调查统计，2006年民间贴现为27笔，金额2387万元；2007年发展到33笔，金额5867万元，分别增长了22%和68%；2008年1-10月则发展到43笔、金额6857万元（具体数据见下表）。由于国家实行从紧的货币政策，中、小企业融资难度加大，民间票据贴现的业务正在蓬勃发展。据商业银行票据贴现业务人员测算，湘乡市的民间票据贴现规模与银行相差无几。

二、民间票据贴现的特点

从调查来看，民间票据贴现的特点主要表现为：

高效。民间票据贴现没有审批环节，企业老总认为行就行，不行就不行。我们调查的最快的一笔只有几十秒，不到一分钟，而银行办理票据贴现最快也要3个小时。

灵活。民间票据贴现一方面对票据的要求灵活，不要求有真实交易，只要是真票就行，另一方面贴现率灵活，根据双方业务往来的基础和资金多少、时间长短等情况商定。据调查：湘乡市近期贴现率在一分至二分五之间。

面广。银行承兑汇票的贴现是稳赚的业务。不仅受到民间的青睐，而受到政府部门的喜爱。如湘乡市XX局也办理了贴现业务，期中最大的一笔贴现有2000万元。

三、民间票据贴现的方式

据调查，民间票据贴现方式多样化，贴现—再贴现—再融资—再贴现呈现出网络式发展。按票据流向和票据行为的动机，民间票据融资主要可分以下几种方式：

1.支付货款型。支付货款型占民间票据贴现总量的67.4%。它一般涉及到三个经济主体：本企业、上游企业和票源企业（或个人）。上游企业的产品（或原料）往往在市场上不是很畅销，只要有销路，它非常乐意接受票据结算。于是本企业从“票源”处买入银票，然后以票面金额支付货款。这样，本企业最多可获得三种好处：一是以低于银行贷款利率获得资金，减少借款的利息支出；二是上游企业视银票为现金，本企业以银票票面金额支付货款，直接获益；三是可能得到上游企业的折价优惠。

2.投资收益型。投资收益型占民间票据贴现总量的10.1%。其操作很简单：拥有较多资金的企业，较多地从票源企业买入票据，到期再向商业银行收回款项。通过这种方式，本企业获得的收益要高于同期存款利息收益，而且银票款项回收有保障，因此，投资于银票安全性、收益性和流动性较好。这实际上相当于本企业在票据市场进行投资活动或部分地经营银行业务。

3.票据收购专业化型。票据收购专业化型占民间票据贴现总量的9.4%。收购票据成为经济主体（个人或企业）的专门业务，实际上是票据窗口或专营票据机构的雏形，这种方式的票据流向多元化，可以流向银行，也可以流向需要企业。票据收益保障，通过低价收购（较高的利率），高价卖出（较低的利率），赚取买卖差价。

4.民间借贷票据化型。民间借贷票据化型占民间票据贴现总量的14.1%。民间借贷往往仅凭当事人信用和信任，很少有正规化的契约，常会引发经济纠纷。民间票据市场的出现提供了借贷双方均可接受的金融工具，为贷款方提供了质押品，如票源企业与本企业发生民间借贷关系，借期2个月。票源企业拥有银票，它可以将银票卖给本企业，获得急需资金，本企业到期既可以向银行收回款项；也可以以银票为质押，协商按一定借贷利率进行民间借贷，到期后票源企业还款——“回购”银票。

四、民间票据贴现受宠的原因

1.银行业务的缺陷与民间融资的高效，为民间贴现提供了空间。一方面是银行传统信贷同承兑和贴现的比例失衡，银行贴现手续复杂、门槛较高、时间较长。另一方面民间票据贴现的高效和灵活特点适合民间融资的快、急等需求，迫使票据市场开辟新的融资渠道。

2.国家从紧的货币政策，增加了中、小企业从银行融资的难度，中、小企业只好另辟蹊径，走民间票据融资这条新道。至十一月末，湘乡市国有商业银行的贷款比年初减少19732万元，比去年同期多减18925万元。

3.民间资金为规避风险与金融资本进行融合。随着人们经济金融意识的增强，民间融资操作趋向规范，防范风险措施更加严密，而民间票据贴现正是把民间信用与银行信用相结合的一种形式，客观上为民间融资规避风险提供了通道。

五、民间票据贴现的作用

1.民间票据市场对当地经济发展的促进作用

一是有利于引导民间资金进入实体经济，并且一定程度上缓解了中小企业的融资困难。如湘乡市是中小企业分布较为广泛的地区，由于中小企业数量多，企业规模偏小，信用等级不一，银行融资难的现象比其他地方更为明显。而湘乡市近几年来银行业的存贷比一直较低（银行平均仅21%左右）。湘乡市的中小企业经济发展势头却一直很好。究其原因，主要是通过民间融资，提高了民间资金的投入，在很大程度上缓解了中小企业的资金困难。

二是票据的快速流通，加速了物资周转，促进了实体经济发展。对大部分企业来说，参与民间票据交易，主要目的是使企业能够进行正常的生产，专门从事票据买卖的是少数。显然，在票据快速流通的同时，也加速了物资的周转，特别是对于一些供过于求的行业、商品，这有利于实体经济的发展。

三是有利于票据贴现利率市场化的形

成。多年来，商业银行间存在着激烈的票

据竞争，银行票据市场贴现利率市场化机制难以形成。原因是多方面的，其中之一是票据业务一直是银行贷款的附属业务，票据融资并未真正反映经济主体之间的资金供求关系。民间票据市场贴现率是反映资金供求的“风向标”，对银行贴现率有越来越大的影响，这有助于票据贴现利率市场化的机制形成。

2.民间票据市场对当地经济金融运行的负面影响

一是不利于金融管理当局准确监控信用总量。民间票据市场的存在，加大了国家统计和监控社会信用总量的难度。

二是削弱了中央银行货币政策传导的有效性。例如再贴现政策是中央银行进行宏观调控的重要工具，通过规定贴现条件和调整再贴现率来影响商业银行货币供给能力和市场利率，从而达到货币政策传导的目的。而民间票据市场只反映局部市场的资金供求，对再贴现率调整有一定的滞后性。据调查，金融机构和民间票据市场的利率主要在于再贴现利率直接影响商业银行的成本，而民间贴现利率的主要影响因素是资金供求双方状况与存、贷款利率。当然，这在一定程度上也说明了原来的再贴现率较低，再贴现率对业务量的反应弹性不足。

三是民间票据贴现行为在适用法律方面存在歧义。脱离商品交易、单纯谋求博取贴现利差的民间票据贴现，属于倒买倒卖票据行为，从现行《票据法》的立法宗旨和司法实践来看，其票据行为通常认定为无效。

四是民间票据贴现大多通过现金交易来完成，在不登记、不纳税、不公证的情况下，其交易金额和收益均游离于国家税收征管范围之外。

六、相关政策建议

1.进一步加强票据使用的宣传推广。各级金融机构要利用电视、广播、报刊等多种形式的宣传工具向企业，尤其是生产经营规模不断扩大的中小企业广泛宣传和推广使用各种票据，使票据使用的主体范围不断扩大。让企业认识到票据贴现业务是融通资金的最好方式，积极主动地开展这项业务。

2.进一步调动业务人员积极性。各级金融机构可制定规范的考核措施，建立有效的激励机制。按营销企业数、业务量和贴现利息收入对业务人员实行绩效挂钩、奖优惩劣，进一步提高业务人员的积极性和主动性，以增强票据业务发展的动力。

3.业银行应健全金融服务功能。在严格遵守票据管理有关规定的前提下，降低贴现准入“门槛”，避免“抓大放小”，进一步简化审批手续。贴现业务较少的农村信用社要组织业务人员深入学习《票据法》，积极开展票据贴现业务。

（作者单位：中国人民银行湘潭市中心支行）