牛年理财“保为主投为辅”

中国股市经历了无人可预料的巨大跌幅。几乎无人能预料市场的走向。

2008年从6000点开始下行，有人说，到5000点是“铁底”，到4000点变成“钢底”，现在从1664点到见底还有相当的距离，刘彦斌认为到998点就是“足底”了。

18加4的未来

刘彦斌认为，2009年总体经济形势很差，理财市场还是比较惨淡的一年。中国经济要进入多年未见的低谷，出口、消费和投资都差强人意。欧美市场、非洲市场都在萎缩，所以出口一定会呈下滑趋势。面临失业、减薪、大裁员的背景，启动内需消费未必见效。今年，很多人原定的消费计划都取消了，由于经济不景气，拿钱出来消费是很困难的事情。现在政府开始启动财政4万亿财政投资，随后再加上地方政府的18万亿。这当中会有多少水份？他说：“中央的投资还是靠谱的，但是，地方政府里面18万亿里有多少是泡沫？4万亿加18万亿的投资给经济增长带来多大的动力？启动内需能否见效？我们拭目以待。”

银行在18万亿加4万亿投资的情况下也是两难。作为企业既要控制风险，又要按政府要求扩大贷款规模。应注意出现呆坏帐和中间业务收缩。

理财市场形势严峻

刘彦斌认为理财市场面临的问题：一是降息，但是降幅空间不大；二是债券收益下降。投资债券和债券基金的黄金时间已经过去。股市到1664点开始涨起来一波到现在，在一、二月份股市还会有一点强劲的反弹，但是每年宏观经济数字下来以后上市公司都撑不住。券商预测上市公司业务会有15％的下滑，他则认为主营业务的下滑可能会在20％以上。

刘彦斌说，明年市场的市盈率会跟着香港走。因为我们的市盈率都是独立定价，从来没有到过单倍。今年会见到单倍的市盈率，整体市盈率会出现8、9，因为美国最低的时候会到六点几。在这种情况下股票相对应的指数，考虑到现在的2000点和18倍的市盈率，如果真到8、9，股票市场还有一半的下跌空间。所以我们会与998再度聚首。

中国老百姓在理财方面大多欠缺金融知识，他们的理财方案基本都是由金融机构的工作人员来制定的。股票在跌到1000点的时候还有很好的机会，但是那个时候80％的股民手里都没有钱了。

还有一点就是房子。刘彦斌一直是房地产不跌的倡导者。他认为商品房从长期来讲是供不应求的，长期来讲一定是涨的，越高端的房子越往上涨。如果政府大量推出保障性住房，平均房价是会被拉下的。每年留在北京的大学生就有八万，还有大量没有户口的，所以房价在北京大幅度下跌是很难的事情。

节衣缩食等待机会

刘彦斌认为2009年的理财策略：第一，节衣缩食，少买车。他不赞成降购置税，应该延迟大宗产品的消费。要多存款，即把买股票的钱存起来。要把家里的钱分配好，该存银行的就存银行，现在要保产；第二是适当的买点债券基金；第三，股票市场跌到1000点就有机会。如果房产在短时间继续下跌也会出现很好的机会。所以今年的主基调叫保产加投产，以保为主，以投为辅。所谓的投产年是今年投资的钱不要指望今年挣很多钱，但是会带来非常好的投资机会。所以把现金存在手里，等股票跌到1000点时候买股票。所有的机会都是给有准备的人，但是在投资之前应该先把自己的老本保好了。在理财市场讲的一句话就是“活下来”才是最重要的。

刘彦斌认为在2011年市场会逐渐变好。

（本文根据刘彦斌1月16日在“卓越2008金融理财排行榜颁奖典礼”演讲录音整理，未经本人审核）