扩大内需下的中国银行业三大优势

王世豪

优势之一：中国银行业基本面良好

在此次百年一遇的金融海啸中，发达国家和发展中国家都遭受了不同程度的损失。

发达国家中受损最大的是冰岛。由于冰岛政府大力拓展金融业，在欧洲大陆高息揽存，然后投放高风险的衍生产品，前几年回报很高，使冰岛人均国民收入超5万美元，居世界第四。但金融海啸来临，致使大量坏账产生，总额高达600亿美元，冰岛30多万人口，人均负债20万美元。发达国家中受损最小的是德国。由于德国是以间接融资为主的国家，以股票为代表的证券市场份额较小。同时，德国人崇尚务实，与其他发达国家相比，虚拟经济开展不多。

相较发达国家，发展中国家受影响最大的是巴基斯坦，影响最小的是中国。作为一个发展中国家，中国在此次金融危机中受到较小影响，特别是，银行业依然保持良好的基本面，主要得益于以下五个方面：

一道防火墙阻止境外大火进入中国境内。首先，建国以来，中国始终实行严格的外汇管制，近年来，虽有所放宽，但资本项目仍未开放，一定程度上控制了资金的流入流出。其次，中国多数金融机构尚未国际化，国际市场的参与度比较低。除工农中建交五大银行刚开始在境外设网点，收购兼并外，其他银行多数尚未跨出国门。截至9月末，我国主要银行业金融机构境外证券投资总额为1598亿美元，其中，我国银行持有风险较大的7家机构（雷曼、AIG公司、华盛顿互惠银行、麦考里银行、HBOS、摩根士丹利、美联银行）相关金融产品风险敞口不足70亿美元。再次，中国人民币尚未成为可兑换货币。所以，严格的外汇管制和国际化程度不高帮助中国阻止了境外大火的入侵。

二块基石稳定中国金融经济大局。目前，中国政府是世界拥有外汇储备最多的国家，截至2008年11月，中国外汇储备已近1.9万亿美元，超过G7总额，是世界上流动性最强的政府。另一方面，建国以来，从“爱国储蓄”到“存款第一”，中国银行业长期坚持“存款立行”，存款近48万亿，贷款近32万亿，存贷比平均达67%，是目前世界上流动性最强的银行群。在金融危机中，“现金为王”，中国政府和中国银行业充沛的现金流动性保障为中国金融经济的稳定奠定了基础。

三次“会议”排除中国金融业的“地雷”隐患。自1998年起，中共中央共召开三次金融工作会议，每次召开都对中国金融业的改革发展起到了有力的推动。1998年初第一次中央金融工作会议，面对20年改革所沉淀在银行系统内的全社会巨额成本，决定成立四家资产管理公司，剥离工农中建四大银行1.4万亿不良资产，并注资2700亿人民币，同时决定成立金融党工委，并设立人民银行大区行制度，以保持金融运营的独立性。

2002年2月第二次中央金融工作会议，决定再次剥离工中建三大国有银行1万亿不良资产，并注资5000亿人民币（工商银行150亿美元，建设银行225亿美元，中国银行225亿美元），并明确国有银行股份制改造、吸收战略投资者、在A、B股市场公开上市等工作。同时，决定成立银监会对提升中国银行业的经营管理水平起了决定性作用。与此同时，中央还拿出了2000亿人民币，核销了农村信用社的部分坏账，并进行了体制改革；拿出数百亿对证券公司进行注资。各地方政府也仿效中央政府，注资城市商业银行或核销呆、坏账，总计达数百亿元。

2007年1月第三次中央金融工作会议，剥离农业银行8000亿不良资产，并向农行、国开行、光大银行注资5000亿人民币（600亿美元）。

四大监管政策保障中国金融业健康稳定。第一实行分业监管。人民银行、银监会、证监会、保监会各司其职，阻止了风险在行业间的互窜。第二实行严控财务杠杆制度。规定银行必须满足8%以上的资本充足率，目前，中国银行业资本充足率总体达10%，使银行业的财务杠杆控制在10倍左右，大大增强抵御风险能力。第三实行严控房地产泡沫的制度。商业银行对投资性的第二套房屋信贷实行限制政策（首付不低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍），有效抑制了房地产泡沫的扩大。第四长期坚持的信贷资金禁止进入股市政策，有效阻止了股市泡沫的蔓延。

五大基础设施保障中国金融业营运安全。经十余年的努力，我国已相继建成了维护金融秩序和运营的五大系统。一是账户管理系统，做到了企业在各银行间开立账户情况的一目了然，有效抑制了诈骗行为。二是信贷管理系统，做到了企业在各银行间借贷情况的清晰，有效抑制了逃、废债行为。三是反洗钱管理系统，做到了大额可疑的支付信息及核查，有效抑制了反洗钱行为。四是征信管理系统，做到了企业和个人客户信用记录均历历在目，有效培育了诚信环境。五是大小额清算系统，有效抑制了过去存在多年的压票行为，极大提高了资金周转速度。五大系统各司其职，有效抑制了金融犯罪，保障了我国金融业的营运安全。

优势之二：中国经济金融发展前景看好

在金融海啸冲击下，各国经济普遍下滑，但全球普遍看好“金砖四国”，尤其是中国，希望中国提振全球经济。中国经济金融发展前景被广泛看好，主要表现在以下五个方面：

放开一只水龙头。从2008年9月至今，存款准备金率已下调四次，总计下降3.5个百分点。截至2008年12月5日，金融机构存款准备金率为14%（中小金融机构13%）。但距离2003年的历史最低点6%，仍有8%的大幅下调空间。降低存款准备金率为经济发展提供了充沛资金（每下调一个百分点，商业银行就能得到4500亿元的资金，可增发贷款3000亿元，尚未计算货币乘数作用）。

下调两个资金价格。一是下调存贷款利率。随着存款准备金率的下调，央行从2008年9月至今，也连续四次下调存贷款基准利率。现行一年期存款基准利率降至2.52%，贷款基准利率降为5.58%（历史最低点的存款利率1.98%，贷款利率5.04%），基准利率下降对投资和消费都有促进作用。二是下调汇率。从2005年7月21日央行调整汇率政策至今，人民币对美元汇率已升值20%。在全球经济明显放缓的时刻，央行将不排除人民币汇率贬值1%～5%的可能。截至2008年12月12日，人民币对美元汇率为6.8451，较9月末已下调268个基点。汇率下调将使我国出口企业大幅降低成本。

投放三笔巨款。第一，投放部分外汇储备。不排除政府使用千亿级的外汇储备在全球购买股权、资源、物资，从而使中国经济长期利好。第二，投放10万亿贷款。央行放松了对商业银行的信贷管制，如按正常投放增速，年均增长16%，而2009～2010两年的信贷增量将很有可能达到10亿元。第三，投放4万亿元建设资金。目前，中国国债占GDP的比重只有18%，而欧盟国家一般为60%（美国为80%，日本为160%），按此标准中国政府拥有10万亿元的持续发债能力。

实施四大退税政策。一是减少股票印花税50%，实行单边税收可使全国股民和机构减少交易成本500亿～1000亿元；二是取消存款利息税，可使全国居民得到每年约800亿元的实惠；三是提高3770项产品出口退税率达17%；四是实施增值税转型改革，预估减轻中小企业税费1200亿。以上措施均将促进消费和出口增长。

贯彻五个历史“第一次”。此次中央政府为应对经济危机，采取振兴中国经济措施的力度之大均为历史第一次。第一次使用“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的十六字方针，来刺激市场信心，进行经济和政治动员。第一次使用“补贴、降税、免税、增加工资、降低价格”五管齐下的财政政策。央行自1983年建行以来，第一次提出“适度宽松”的货币政策。第一次使用“几万亿级”的财政投资规模（1998年，为应对亚洲金融危机的冲击和世界经济增长减慢的影响，以及国内市场需求不足带来的挑战，我国首次发行长期建设国债，1998～2002年，五年累计发行6600亿元）。第一次使用“三率”同时下调政策（存款准备金率、基准利率、汇率）。

优势之三：金融在促进经济发展中的作用增强

2008年年底召开的中央工作会议要求银行业发挥作用，促进经济增长，这就是我国银行业的第三大机遇。中央要求银行在这次保增长当中，从“金融是现代经济的核心”演化为“金融促进经济发展”。

确立一个判断。2008年中央经济工作会议指出，“中国发展的重要战略机遇期仍然存在，不会因为这场金融危机而发生逆转。”当前，尽管我国经济发展面临着来自国际国内的严重困难和挑战，但我国经济发展的基本面和长期趋势没有改变。东部的更新换代、中西部的崛起，以及东北的振兴，中国经济的回旋余地非常之大、发展的余地非常之大。

明确两个要求。一方面调动商业银行增加信贷投放的积极性，进一步发挥金融对促进经济发展积极作用；另一方面在积极的财政政策下，中央政府预计拉动4万亿元投资，全国各地政府预计18万亿元以上，这为中国银行业的信贷投放提供了巨大的市场空间，为银行业在2009～2010年施展拳脚奠定了坚实的基础。

推出三项措施。首先，取消对商业银行的信贷规模限制，这为银行合理扩大信贷投放提供了保证。在“国十条”中明确提出，“加大对金融对经济增长的支持力度，取消商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模”，如贷款投放量增加三个百分点，预计一年将多投放贷款一万亿元；其次，确保银行体系流动性充分、充足，这为银行未来经济发展提供了保证；另外，加大财税政策对银行业的支持力度，这为银行下调利率后的经济经营效益提供了保证。

研究四项创新。第一探索信贷、股票、债券、信托四个市场的联动，在四个市场上的理财产品、融资融券产品、短融产品都需要我们创新和研究；第二银监会推出的创新并购贷款、股本投资贷款等需要我们创新；第三加快县域经济金融体系的建设。利用民工返潮和中西部地区崛起，完善县域金融体系；第四深化金融改革，包括银行内部的风控、营运、管控、激励等方面。

体现五个重视。一是党中央国务院高度重视，出台“金融九条”和“金融三十条”；二是监管部门高度重视，最近频频部署“促发展、防风险”的工作；三是各级地方政府高度重视，加强银政合作，共同防范和化解风险；四是各家商业银行高度重视，广泛深入动员，认真充分应对；五是国际社会高度重视，相继召开的G20、APEC等会议，都对全球金融合作和防范风险提出很好的建议。

中国的银行业在2009～2010年商机与风险并存，但商机大于风险。

（作者系上海银行副行长）