外汇市场的新秀——欧元

崔 森

历史上任何一种新的货币的产生往往伴随着战争。作为一个新政权确立的标志之一就是一种新的货币的出现。而每一次货币或者是货币制度的变革都会伴随着激烈的社会动荡。与已经产生数百年的英镑、日元、美元等货币相比,欧元不是随着一种政治上的统一或者一个新的霸权的确立而产生,它是一种以经济的手段,通过多方协调,十多个国家同意放弃本国货币,让渡货币主权,采用一种重新设计的共同货币和货币体制。欧元的出现仅有十几年,可谓最年轻的货币。它的产生方式和过程是人类历史上的第一次尝试。他们的目的是通过货币的统一,经济上的趋同,最终达到政治上的一体化,实现几代人以来“大欧洲”的梦想。从经济的一体化到政治的一体化,这是一种全新的思路。

2002年1月1日开始流通的欧元纸币的面值共有7种,分别为5欧元、10欧元、20欧元、50欧元、100欧元、200欧元、500欧元。欧元区内各国印制的欧元纸币,正面、背面均相同。每种面值的纸币都显示一个欧洲建筑时期、一张欧洲地图和欧洲旗帜。其正面为门窗、背面为桥的设计图案,也象征着欧洲联盟国家的开放和合作的精神。

欧元辅币的面值共有8种,分别为1分、2分、5分、10分、20分、50分、1欧元和2欧元。这些辅币有一面图案是相同的,其图案是象征欧盟的12颗星,另一面可由各欧盟加入国自行设计。

这一覆盖十几个欧洲国家的区域货币从其酝酿之日开始,就一直吸引着全世界的关注。它将给各个加入国带来什么变化,将给国际外汇市场和国际经济带来什么影响,它能否成为与美元抗衡甚至最终取代美元的新的国际货币?人们带着种种猜想静观着欧元的成长过程。

回顾国际外汇市场的风云变幻不难看到,一国货币在外汇市场的影响和地位往往是该国经济在世界经济中的影响和地位的代表。国际货币的确立更是离不开该国的强大的政治、经济和军事实力的支持。在殖民统治时期有“日不落帝国”之称的英国,就是凭借其发达的工业和繁荣的贸易以及遍布全球的殖民地附属国,使英镑出现在世界各地,成为全球贸易结算货币,当时虽然有其他欧洲国家不断觊觎世界霸权地位,但只能屈居英镑之后。进入现代,货币及货币政策作为经济、政治和军事扩张的重要辅助工具,更是被运用至极限。

二战前后,美国经济快速发展,随着其势力的膨胀,美元开始挑战英镑的国际货币地位。二战结束前夕,以美国为首的44个同盟国家在美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行的联合和联盟国家货币会议上,通过了《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》,总称“布雷顿森林协定”,布雷顿森林体系宣告成立。在这一体系下,美元和黄金保持1 盎司3 5 美元的官价,各国货币按含金量与美元保持固定比价,这一比价不经基金组织批准不得轻易变动。美元等同于黄金,作为国际间主要清算支付工具和储备货币,发挥国际货币的各种职能。美国承担美元作为可兑换货币的义务,各国中央银行可随时申请用美元向美国政府兑换黄金,美元成为最主要的国际货币。这就是“黄金-美元本位制”。1945年,国际货币基金组织与国际复兴开发银行成立,布雷顿森林体系正式开始运行,标志着美元霸权正式建立。

二战前,欧洲以其强大的经济实力为后盾,曾长期称雄于世界。二战后,欧洲国家的世界地位大幅度下降,欧洲国家意识到凭借单个国家无法抗衡美国的全球战略,所以由来已久的“大欧洲”梦想促使欧洲各国寻求欧洲联合的途径。随着欧洲复兴计划的实施,欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来,以达到与美国、日本等经济强国相抗衡的目的。从1958年的欧共体发展到1991年的欧洲联盟,欧洲各国在经济上合作不断加深。相应地,欧盟各国在经济上合作的愿望也越来越强。统一的货币就成为加强合作的重要一环。

从欧洲统一货币构想的提出到最后得以实施,欧元的诞生经历了各种艰难曲折。经过30年的风风雨雨,1999年1月1日起在奥地利、比利时、法国、德国、芬兰、荷兰、卢森堡、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙11个国家开始正式使用。希腊于2000年加入欧元区,成为欧元区第12个成员国。1月4日在国际外汇市场欧元正式交易。

欧元在国际外汇市场交易的当天,在纽约和伦敦外汇市场上,欧元兑美元收市价分别达到1比1.1806和1比1.183,此后欧元比价便一路下滑。一年后的2000年2月,欧元兑美元的比价首次跌破1比1,10月欧元跌至历史最低点,1欧元仅兑换0.82美元。此后欧元汇价便长期在低价徘徊。投资者对这一新出现的区域货币一直抱有怀疑和观望的态度,更有人担心由于欧元区成员国的复杂经济状况,欧元难以长期生存。

2002年1月1日,欧元纸币和硬币正式进入欧元区12国流通市场,同时逐步废除成员国本国货币。欧元兑美元汇价也因此得以短时间小幅度地上扬,但是一阵波动之后又重回到1欧元兑换0.9美元以下。直到3月份,欧元兑美元的比价才呈现出较强劲的上升势头。欧元对美元的比价终于突破了1:1大关,此后欧元一路高歌猛进,重新刷新历史最高价后,更是在去年7月,在美元一片唱衰的背景下,欧元创下了1比1.6000的新纪录,涨幅与2000年的最低值相比上升近100%。

尽管世界各国对欧元的存在褒贬不一,对欧元的前景人们也抱有不同的看法,但是一个不争的事实是,欧元的诞生已经掀开了欧洲历史的新一页;也给世界格局带来了诸多新的变化。欧元汇价的逐渐走强和趋于稳定,从一个侧面说明欧洲联合的进一步深化。

由于欧元区覆盖的人口、经济规模、资源等经济因素都大于或相当于美国,这使欧元在国际金融市场成为美元的一个强大的竞争对手。在欧元出现之前,美元在世界各国的外汇储备和贸易结算中占有80%以上的比重,由此美元汇率和美国货币政策的些微变动都会给外汇市场带来剧烈动荡,从而导致各国经济甚至世界经济的不稳定。欧元诞生后,很多国家纷纷调整外汇储备结构,朝鲜等国家甚至以欧元取代美元作为贸易结算货币,包括中国在内的国家在外汇储备构成中逐渐增加欧元的比例,这使美元在各国外汇储备中所占比重开始减小。自2006年以来,欧元债券与货币的发行量已经超过美国,不仅菲律宾、马来西亚、中国和香港、墨西哥国营石油公司等国家和公司纷纷发行欧元债券,亚洲各国更是大量买进欧元区国债,以此推动欧元在全球外汇储备中的总额和比重不断增加。在外汇市场上,欧元成为仅次于美元的第二大主要国际货币,为投资者提供了更多的选择,为规避外汇风险增加了手段。

欧元诞生以后给欧盟国家带来防范汇率风险、减少汇兑手续和成本、增强各成员国经济实力、提高竞争力、增加社会消费等诸多的利点,但面临的挑战也很多,至今对欧元前景持有悲观态度的政治家和经济学家大有人在。

现今的欧元区,虽然有了统一的货币,欧元各个成员国对这种区域货币充满期望,希望能以欧洲共同经济体的面貌出现在世界经济舞台中。而美国等国家在欧元诞生的第一天起就对其大泼冷水,断言其内部矛盾重重,最终改变不了解体的结局。的确像很多人担忧的那样,欧元区的国家仅仅是货币统一,国家政治还是各自为政,通过欧洲央行实施的统一货币政策在不同的成员国中,由于各国经济发展层次不一,难以取得预期的效果,在近年来应对金融危机和经济危机的对策中,欧洲央行的举措就频频受到非议;欧元区甚至无法发行统一的欧元债券,债券的发行权和债券市场的定价权仍属于各个成员国掌握;欧盟各成员国各自的经济发展水平、社会状况、劳动力成本等都有不同,这使欧盟的货币政策充满挑战;一种货币的稳定和强大需要统一的强有力的政治后盾,而这也是欧元所缺少的。这些因素决定着欧元这一年轻的货币若想成为新的国际货币仍有漫长艰难的路要走。

作者简介

崔森,1963年出生,1985年毕业于内蒙古师范大学,1994年4月留学日本,1999年3月毕业于福冈教育大学研究生院。

2000年就职于KAGAYAKI株式会社以来,在日本一直从事外汇投资工作。多年来形成的以控制风险第一、稳定赢利为目标的投资理念和操作方法深得投资者的欢迎。多次在公司的投资说明会主讲这一投资理念,并在一些报刊杂志设有外汇投资专栏。