山东中小企业温暖过冬

杜启洪　于　强

一场金融疾风暴雨，令全世界进入寒冬。在华尔街金融危机波的不断漫延下，同属世界金融体系的中国不可能独善其身。基于稳定经济局势，中国央行最近迅速转变了此前的从紧政策，下调两率，推出了一系列缓解中小企业融资难题的政策，意在增强中小企业的抗风险能力。

中小企业的融资困境

金融危机面前，一批企业面临生死抉择。全球最大的玩具代理商之一的合俊集团在广东的两个工厂的倒闭，被看作是此次金融危机波及中国实体经济企业的第一案。下一个倒下的将会是谁？在其身后，更多的传统的加工型企业都在如坐针毡。众多的中小企业越来越明显的意识到：企业只有做大了才能有抵御风险的能力。

在谋划企业发展壮大的同时，一个难题令他们陷入困境——资金哪里来？

在2008年之前，接踵而至的十几次连续上调利率，让中国的中小企业感受到了明显的寒意。调查显示，利率上调后，大型优质企业融资环境并没有出现明显恶化，只是企业在融资过程中原本可以享受到的优惠条件可能趋向减少。而中小企业面临的融资环境更加严峻，成为银行业机构收缩信贷的首选对象，信贷融资环境步履维艰。

据统计，山东有54.7万家中小企业，其中规模以上工业企业超过3.5万家，全省私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右，全省各金融机构贷款的90%以上投向了大客户，小企业获得的贷款不足10%，多数中小企业发展主要依靠自身积累和内源融资，极大制约了企业成长。

据山东省中小企业办公室有关人士介绍，造成中小企业融资难的原因很多：融资体制不完善、融资渠道单一等，这些难以适应中小企业的融资需要，中小企业大多是一些技术水平较高但实物资本少的企业，抵押物少，企业信用难以短期内建立起来，获得贷款的机会很小。而在民间资本方面，由于创业投资体制不发达，民间资金难以投向中小企业。

按照山东省GDP年均增长14％的目标，2008年，山东省固定资产投资约需1.75万亿元的规模。而目前国家信贷政策持续保持紧缩态势，靠银行增加贷款发展经济已经没有多少潜力可挖。大力推动企业上市融资和债券融资、积极开展创业投资、寻找境内外风险投资，是缓解中小企业资金“饥渴”，获得充足融资营养的重要途径。

9月初的山东国际投融资洽谈会上，高盛亚洲、汉能等70多家境内外知名投资机构汇聚山东。这对于诸多陷入资金困境的中小企业而言，无疑是雪中送炭。但让汉能投资集团总经理苏维洲担心的是，山东中小企业尽管有着较强的实力和诚信度，但对外来资本有天生的畏惧感，特别担心由于股权投资，最后使自己失去对企业的控制权。“吸纳私募基金是一个周密科学的融资过程，私募基金以资本股份注入，不会改变企业的性质，对企业来讲可以借力发展。此种顾虑反映出了山东企业在融资中的不足。”

政府出手打破难关

面对此次尚不知终期的金融危机，中国民营经济研究会会长保育钧表示，受冲击的主要是相关的金融机构和投资公司，离中国绝大部分的民私营经济相对远一些，所以受影响不大。从另一个角度看，这场金融危机对中国的中小企业来说是一个产业和技术升级的大好机遇。政府应借助这次机会，加速培植一批民营企业。

为做好中小企业融资工作，对于保持山东经济平稳较快发展，山东省近日出台了《关于进一步加强和改善中小企业融资服务的意见》，从中小企业贷款、上市等15个方面支持中小企业融资，提出稳妥有序地开展小额贷款公司试点，引导和利用民间资本，吸引风险投资和私募基金为中小企业融资服务。

在这个文件中，最主要的内容就是帮助中小企业进行融资业务，创造宽松的融资环境。《意见》提出要建立中小企业贷款风险补偿和奖励机制，发挥财政资金引导作用，安排一定资金，用于对贷款银行或担保机构的经营风险给予适当补偿，对贷款银行或担保机构的经营风险给予适当补偿，对中小企业贷款多、风险控制好的银行给予奖励，引导银行加大对中小企业贷款投放。对中小企业贷款，银行业金融机构要建立符合中小企业特点的授信管理制度，实行有别于大企业的授信标准，进一步简化审贷程序。金融管理部门要督促金融机构贯彻落实信贷倾斜政策，将新增贷款规模真正用于小企业，力争使2008年小企业信贷投放增速不低于各项贷款增速，增量不低于2007年。

在完善中小企业担保抵押贷款方式上，山东各级金融管理部门将引导银行业金融机构在法律允许的框架内探索符合中小企业实际的担保抵押方式，凡是法律上不禁止、评估价值较合理、权属较清楚的财产都可以进行贷款抵押，银行业金融机构不得擅自提高抵押贷款门槛；完善动产担保物权登记制度，拓宽动产担保范围，并积极探索开展应收账款、集体土地使用权、股权质押、林权抵押等新型担保抵押贷款方式，缓解中小企业抵押难的矛盾。

同时，山东省还将推动小额贷款公司等新型金融服务组织建设，稳妥有序地开展小额贷款公司试点，引导和利用民间资本，支持中小企业发展。认真组织农村资金互助社、村镇银行等新型金融机构试点，逐步扩大试点范围。

在优化信贷环境之外，山东也在积极培育中小企业上市资源，加快中小企业股份制改造步伐，推动符合产业政策的优质企业在中小企业板和创业板上市，以期通过资本市场集聚社会资本，实现企业的快速扩张。

山东省中小企业有比较好的上市资源，2007年营业收入过亿元的民营企业近3000家，列入全省中小企业成长计划的有2700家，在全国1000家成长型制造业中小企业中，山东有270多家，都具备了上市实力。创业板的推出为这些中小企业开辟了直接融资渠道，更多优秀的山东中小企业脱颖而出。进入2008年，山东中小企业上市的步伐明显加快。上半年，全国共有49家企业在深圳中小板上市，其中山东占了7家。根据山东省发改委对山东创业板上市后备资源进行的调查摸底情况，目前山东有意上市的基本符合创业板上市标准的企业达到181家。

企业集合债破冰试水

补偿贷款风险、降低抵押门槛、推动企业上市⋯⋯山东急于优化中小企业融资环境的急迫可见一斑。此外，《意见》还提出做好中小企业集合债券发行试点。通过筛选成长性好、经营管理规范、信用度较高的中小企业打捆，采取“统一组织、统一冠名、统一担保、分别负债”的方式，发行集合债券，拓宽中小企业融资渠道。

中小企业集合债是一种隶属于企业债并以集合发债为形式的中小企业融资方式。其以多家中小企业作为共同发行人，并采用“统一冠名、统一担保、分别负债、捆绑发行”的模式发行。中小企业集合债作为一种新推出的债券模式，在一定程度上拓宽了中小企业的融资途径并为其发展增加了动力。

中小企业集合债以捆绑的方式绕开了中国中小企业面临的资产规模、融资规模与企业债发行指标存着差距的问题；同时，作为解决中小企业融资难题的有益尝试，中小企业集合债的发展有利于发展规模效应，使得企业能够分摊各种信用评级、担保、承销等费用，大大降低了融资成本和融资风险。从而使这种债券能够在一定程度上解决单个中小企业发行企业债券难的问题。

据山东省发展改革委员会副主任李永健介绍，企业中长期债券期限长、利率低、资金使用方便并能明显节省成本，已成为企业在资本市场的重要融资手段。目前山东已有多家大型企业发行过中长期债券。以往限于规模，中小企业不能发中长期债。日前，国家发改委采取了一系列降低门槛、简化审批程序的措施，为一大批原来资产规模小的企业发债开了绿灯。新的政策还拓宽了发债可融资金的使用范围，不仅允许用于固定资产投资项目，同时也允许用于调整债务结构，用于补充营运资金。

李永健透露，今年，山东将在中小企业密集的淄博尝试首次发行中小企业集合债。

提升信用安过暖冬

在融资中，有不少中小企业抱怨信贷的“不公平”：银行宁可把钱作为小额贷款以低利息贷给农民，也不愿放给

企业，金融机构的偏见与误解是中小企业融资难的罪魁祸首。

“银行等金融机构并没有歧视小企业，只要符合信贷条件的企业都有资格获得贷款，关键是企业要有完善的财务制度，更重要的是企业的发展潜力和良好的信用。”中国银监会主席刘明康表示，经过信用体系建设的不断完善，规范的中小企业的融资门槛正逐步放低。在中国银监会的推动下，各国有银行纷纷探索新的中小企业融资模式。

在融资中，企业信用的作用愈显突出。为了加重山东的中小企业在融资中信用的砝码，山东重点推进中小企业信用体系建设。2005年10月成立了山东省担保行业协会，以此为依托，逐步建立中小企业信用担保体系。协会成立以来，在增强担保机构信用意识、强化担保机构风险管理、规范担保机构业务发展、促进银保交流合作等方面发挥了积极作用，推动了全省信用担保体系的建立和完善。截止到2007年底，全省已进行备案的担保机构272家，担保金额692亿元，为5.23万家企业担保赢得了发展急需的宝贵资金和生存发展的机会。

2006年9月8日，人民银行济南分行和山东省中小企业办公室在济南联合举行了山东省中小企业信用体系建设动员大会，标志着全省中小企业信用体系工作的全面启动。该体系主要是依靠“中小企业征信与信用评分子系统”，连接全省各银行类的金融机构，查询网点多达6000多个。系统信息征集对象是已取得工商管理部门核发的企业法人营业执照，但尚未与银行发生贷款关系的中小企业。通过开展中小企业的信息征集，大大提高了中小企业的信用意识。山东省中小企业办公室副主任曲荣先表示，中小企业信用服务体系建设的目的，就是为了提高企业的信用意识，优化全省的金融生态环境，扩大对中小企业的信贷支持，切实解决中小企业融资难的问题。

经过几年的着力培育，山东中小企业信用建设初见成效。2007年，农行山东省分行积极参与山东省中小企业成长计划，建立科学的客户进退机制，半年内调整低效客户205家，同时对符合条件中小企业及时进行等量增补。到今年6月末，成长计划1000家中小企业信用余额201亿元，优良客户信用占比99.3%。

自2008年开始，山东省中小企业办公室和山东省农村信用联社日前联合推出支持万家小企业培育活动，这一支持方案，以规范型担保机构提供融资担保和信用社信贷扶持为有效形式，逐步改善和加强信用社对小企业的信贷服务，并力争在3年内实现培育1万家小企业。山东各级农村信用社将为参与这一计划的小企业提供优惠利率，优惠幅度在现行执行利率的基础上下浮10%－20%。

信托融资、租赁融资、典当融资、资产证券化⋯⋯山东正积极探索多渠道的融资方式，帮助中小企业克服资金的瓶颈，使其在不断发展壮大。在金融风暴的寒冬中，山东适时出台的改善中小企业融资服务的政策，给了众多中小企业更方便补充营养的机会，让他们安心过一个暖冬。

Shandong Provides Financial Support for the Small and Medium-sized Enterprises

Before the global economic crises began in 2008, China had increased its interest rate more than 10 times, which put more and more pressure on small and medium-sized enterprises (SMEs). Investigations revealed that after the interest rate was increased, the financialenvironment for the large-sized quality enterprises was not worsened although the previous preferential conditions were somehow tightened. However, as SMEs were the first targets selected by the banking institutions in curbing credit, they were pushed into a tough credit and financial environment.

According to the statistics concerned, Shandong has 547,000 SMEs, among which 35,000 enterprises can turn over annual sales incomes more than five million yuan each. However, only roughly 10 percent of these enterprises are able to get credit loans from the banks. More than 90 percent of the loans from the financial institutions throughout the province are to large clients. Therefore, most of the SMEs have to rely on their own fund accumulations and internal financing channels, thus greatly restraining their growth.

With a view to improving the financing conditions for the SMEs, Shandong has promulgated The Suggestions on Further Improving the Financing Service for the Small and Medium-sized Enterprises, which suggests that support should be provided for the SMEs with regard to 15 aspects, such as loan and going public. It is suggested that private capital, venture capital and privately-financed funds should be introduced to service the financing of the SEMs.

Besides improving the credit environment, Shandong is making an effort to help the SMEs to go public and issue bonds to raise funds. Through gradually establishing a credit guarantee system for the SMEs, many banks have been attracted to participate in the credit system to support the SMEs. In 2007, through participating in the growth plan of SMEs initiated by Shandong Province, the Shandong Branch of the Agricultural Bank of China provided loans for many SMEs. By June 2008, it has provided 20.1 billion yuan of loans for 1000 SMEs.