４万亿元投资可保ＧＤＰ年增１０％

左小蕾

这次出台的国务院关于刺激经济增长的组合政策，应该说从时间上是超出一般预期提前出台。在严峻的国内外形势下，宏观调控政策迅速出手，大力度地“保增长”，显示了充分的灵活性，同时也发出强烈的信号。此次国务院新政的出台具有如下几个特点：

首先，出手迅速。市场原来预期刺激经济的政策出台应该是在一个月后的经济工作会议作出决策。这次不但决策果断，而且执行也要求快、准和务实，强调政策调控效率的提升。

其次，力度很大。两年之内政府将投资4万亿元，这意味着仅这些投资，将在2008年的基础上对2009年和2010年的名义GDP有平均接近7.5％的贡献。这是一个非常粗糙的匡算结果，实际的增长会更高。2008年第四季度增加1000亿元投资，加上提前安排的灾后重建200亿元，带动地方和社会投资总规模达到4000亿元，这对2008年名义GDP将贡献近1.7％，对实际GDP的贡献也将超过1.5％。

第三，形成总需求的合力并兼顾近期增长和长期发展。这次积极的财政政策拉动内需推动经济增长的思路与过去有所不同。政府投资在基础设施建设和拉动消费增长之间有明确的分配，努力集投资、消费和保合理出口水平的总需求合力拉动经济增长。特别是对一些刺激增长的近期目标与经济增长模式转变的可持续发展的长期目标进行了统筹兼顾。

第四，新政明确当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，且以财政政策调控为主。两年4万亿元投资规模的确定，使得财政政策的积极作用立即被量化。积极财政政策组合中还要加上增值税转型带来企业1200亿左右的税收减免。在当前国内外经济增长大幅放缓的情况下，启动积极的财政政策显然是比较合适的应对方式。适度宽松的货币政策可降低资金成本，鼓励贷款和投资，在保持政策一致性的同时，对创造宽松的氛围和环境更有意义。

此次新政的核心是扩大政府投资，如果得到“快、重、准”的落实，将改变人们对2008年经济大幅下滑的担心，也将改变一些人对于2009年、2010年低于8％的经济增长预期。第四季度的4000亿元投资到位，2008年保10％的经济增长或将得到保证。随着4万亿元资金的投入运行，2009年和2010年的增长水平可能也在10％左右，如果外部环境改善可能更高。

当然，新政在改变人们经济预期的同时，也在创造着投资机会。所有新政圈定的投资领域，包括农业生产和农村基础设施、一般消费相关的生产和服务的行业、保障性住房建设以及相关行业、公路铁路机场建设和改善、与全社会保障和安全体系相关的民生产业的建设和完善、金融服务业特别是支持中小企业发展的金融服务业、生态平衡环境保护行业，等等，未来几年可能都有巨大的成长空间。

(摘自2008年11月12日《中国证券报》)