２００７年５月并购事件和点评

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并购事件top5

1.中信投资2.25亿元控股亚华

5月10日，S*ST亚华公告称，第一大股东农业集团将其所持有的公司6896万股股份（占S*ST亚华股份总数的25.35%），以2.25亿元的价格转让给委托持股方中信信托。在本次股份转让完成后，中信投资将通过中信信托成为该公司的控股股东。S*ST亚华自去年12月21日起停牌，此前股价收于4.15元。

中信投资系中信集团的全资子公司,主要业务包括对高新科技、房地产、生物医药业等领域进行投资。

2.中化国际5亿收购江山股份28%股权

5月17日，中化国际（控股）股份有限公司董事会会议审议通过收购南通江山农药化工股份有限公司（下称“江山股份”）股份的议案:受让南通工贸所持有的江山股份中的55440000股（占江山股份总股本的28%）。转让价格以该协议签署日前二十个交易日江山股份股票交易加权均价的90%确定，即每股9.018元人民币，股份转让总价款为499957920元人民币。

本次股份转让完成后，中化国际将成为江山股份第二大股东。江山股份主要业务涉及农药、化工、树脂等领域，其中农药去年全年的收入约8.20亿元，在公司的业务结构中占到了相当大的比重。

3.北控116亿港元收购北京燃气

5月18日，香港主板上市公司北京控股有限公司召开了特别股东大会，全票通过收购北京燃气的方案。此次交易采取现金加股票的对价方式，总额共计为116亿港元，其中40亿港元由北京控股以现金支付，其余76亿港元由北京控股向北控集团定向增发4.1125亿股股票（每股折合18.48港元）支付，6月30日将完成最后的股票交割。

注资价值相比燃气集团2006年末净资产90.3亿港元增值约26亿港元，溢价27%。交易完成后，北京控股的总股本由6.225亿股扩大到10.3375亿股，北控集团直接和间接的持股比例也从52.05%增加至71.12%。

4.中国矿业20亿港元收购松江铜业

5月23日，中国矿业资源集团有限公司(0340.HK 下称“中国矿业”)公告称,计划筹资约19.64亿港元用于收购哈尔滨松江铜业(集团)有限公司(下称“松江铜业”)75.08%的股权，交易作价约18.24亿港元,中国矿业计划最多配售11.36亿新股,筹资用于项目收购。

中国矿业核心业务为脐带血储存服务及物业投资,从去年七八月份开始转型为一家金属矿业资源集团;松江铜业主要从事铜、钼及锌开采与提炼。

5.正大收购18家易初莲花上海店铺

5月21日，正大集团香港上市公司———正大企业国际有限公司公告称以发行可换股债券的方式，收购18家易初莲花上海店铺及1家江苏店铺，同时出售11家位于北京、天津等地的亏损店铺。根据公告内容，正大企业此次收购代价为28.164亿港元，但上市公司不需为收购支付现金。其中5.834亿港元及2.78亿港元分别发行代价股份及优先股支付;剩余6.287亿及8.912亿分别向私募基金CRF及C.P.Seven Eleven、CPH等上海易初莲花的控股股东，以每股0.183港元的价格，发行可换股债券支付。

并购事件点评

中信投资此次高价收购S*ST亚华股权，是看中了其乳业业务资产。中信投资在公告中称，通过对S*ST亚华进行深入研究，认为现有业务尤其是乳业业务资产经营状况良好，拥有较好发展前景，将通过相关的资产重组，加大乳业发展，提升上市公司价值。完成此次收购后，S*ST亚华将成为中信旗下继中信证券、中信国安、中信银行后又一家上市公司。

中化国际近年来形成了“通过优势分销业务上游延伸、并购及国际合作等途径，积极探索进入化工及相关行业的细分领域，快速形成细分领域的产业领先地位”的发展战略;而通过本次交易，中化国际将进一步延伸产业链，将公司的品牌、渠道优势与江山股份的技术、生产管理和规模产能优势相结合。

可以说，此次收购标志着北京控股于2004年初启动的向以城市能源服务为核心的综合性公用事业公司的战略转型成功完成，并初步建立起了以城市能源服务为核心的占总资产62.3%的公用事业板块。此外，全国最大的城市燃气企业北京燃气集团也由此实现红筹上市。

近年中国经济发展急速，国内进行大量基建工程，以致金属价格急升，镍、铅、锡、钼等金属价格都有较大的升幅，行业发展踏入白热化阶段;此次收购，松江铜业获得了合理的溢价，而中国矿业则增强了上市公司的盈利能力，其运作行为也受到投资者热捧。

此举意味着易初莲花的上海门店将在香港上市。易初莲花目前在国内共有75家门店,经过此次收购19家盈利店铺和出售11家亏损店铺，最终上市公司将拥有包括上海区域在内的40家盈利情况良好的易初莲花门店;此外35家尚未盈利、表现欠佳的门店则不在上市公司范围之内。因此，此次收购重组完成后，正大企业的业绩将有大幅提高。