背离的盛宴

一件商品有一个挂牌价,也就是当前的市场价格;通常还有一个逻辑价,就是依照定价规则推算所得的价格,经常也被称为商品的"合理价"｡挂牌价与逻辑价理论上应当一致,但实际上却经常出现背离｡其中挂牌价低于逻辑价的背离,便是机会主义者的挚爱｡

本人3月初在某些场合推荐了岁宝热电,推荐的理由明显而简单:按照股东大会给予董事会的授权,岁宝热电最低可以每股6元价格,减持20%的民生银行股票,减持所得每股大约1.94元｡按照30倍市盈率计算,其逻辑价不低于50元;按照50倍市盈率计算,其逻辑价高于90元｡当时岁宝热电股价大约19元,挂牌价与逻辑价之间形成巨大的背离｡

岁宝热电的背离表现在微观领域｡事实上不论是宏观经济,还是中观市场,或者微观个体,在以时空为轴的运行中,不可避免会发生波动,或者在时间上背离,或者在空间上背离｡当背离积累到值得捕捉的程度,那便是集中优势兵力的时候｡从2002年到2005年,我国GDP保持9.1%､10.0%､10.1%和9.9%的增速,但是上證指数却在2005年跌到1000点,资本市场与国民经济之间发生巨大的背离｡谁能在背离中屯重兵于股市,谁便能愉快地享受资产的盛宴｡

新股民们谈论"第一桶金",理财师们宣讲"财务自由",一生中只要逮到两三个大型背离,不论"第一桶金"还是"财务自由",皆当迎刃而解｡通往财务自由的道路没有请柬,但是那些善于发现背离的朋友,却可用非凡的眼光和胆量,向自己签发不请自到的通行证｡