我们能打赢金融战争吗？

吴洪森

今年是亚洲金融风暴10周年，也是A股市场积极准备推出股指期货的一年国内媒体普遍的舆论导向认为股指期货的对冲作用，将起到稳定股市的作用。

这种舆论在我看来是一厢情愿的痴人说梦。理由很简单，随着经济全球化程度日益提高，尤其是电子化交易手段的普及，全球期货市场交易总额已经超过了实物交易的100倍，期货的投机性质远远大于对冲的平衡功能。由于期货只需要支付5％～10％的保证金就可以从事100％的买卖，少量资金就可以产生巨大杠杆效应，正是这杠杆效应使得国际热钱和短线资金热衷于投机期货市场尤其是金融体制不完善，经济结构有漏洞的市场，更是国际金融大鳄所孜孜以求的目标。

因此我们可以断定，A股市场推出股指期货后，只会加剧股市的投机和动荡。比照10年前亚洲金融风暴就知道了，一旦成为金融大鳄的袭击目标，股指期货不但不能起到稳定股市的作用，反而成了国际金融大鳄袭击亚洲金融市场的致命武器，被袭击的国家和地区，股市和汇率(除香港外)无一不轰然倒塌，财富蒸发，企业倒闭，印尼则出现了暴动。

10年前的亚洲金融风暴，应该更准确地称之为金融战争、这种没有硝烟没有枪炮声的战争，对经济的破坏和掠夺，比派军队杀人抢占地盘掠夺财富的传统战争更要厉害百倍千倍，它可以一夜之间，把这个国家和地区，十几年努力累积起来的财富，席卷而去。

由于中国金融制度不完善，银行坏账比率高，加上经济结构问题和汇率问题，中国A股市场推出股指期货，势必成为国际金融大鳄投机目标，从，而把中国政府拖入金融战争。

我们不仅要问，一旦中国市场发生金融战争，有没有打赢的可能呢?

亚洲金融危机中唯一顶住索罗斯等金融大鳄进攻，而没有经济崩溃的就只有香港香港之所以能惨胜这场金融战争，第一是香港金融制度相对比较完善，政府没有负债，有比较厚实的外汇储备第=是香港历来奉行政府不干预的自由经济政策，而这次动用外汇储备和国际炒家决战，完全出乎索罗斯等意料。这叫做攻其不备。

围绕香港政府的金融保卫战，无论是当时还是之后，争论的焦点始终围绕政府干预与自由主义经济关系上。事隔10年之后，我们回过头来看，发现遗漏了香港之所以能够取胜的一个关键点：这个关键点就是香港高官和公务员对政府的忠诚。想想看，港府的这一决定牵涉多少部门?财政司不用说，本身就是决策者，特首是必须知道的，还有政务司，金融管理局，银行高层，证券交易所，证监会以及港府指定的十几个交易席位。一场牵涉这么多部门的极其重大的决定，居然能做到百分百的保密，这不能不使人敬佩香港高官和公务员对香港的忠诚。

试想一下，其中只要有一个人为了谋取个人私利，将这特大机密出卖给国际炒家，港府这场金融保卫战就必输无疑了。难怪当时担任财政司长的曾荫权后来说：“决定政府入市干预的前一晚，我坐在床头哭了，不是为我自己，而是怕这个决定如果错了岩了香港，我怎么向中央政府、向市民们交代?”

曾荫权是幸运的没有人为了自己发财出卖他。

金融战争对保密性的要求是如此之高，我们扪心自问：一旦中央政府需要作出类似曾荫权那样的决策，这个决策要牵涉这么多部门，谁敢拍胸脯够胆量够自信地说，保密绝对没问题?

不要以为我是凭空乱怀疑，以前的不说，就拿今年中国股市来说，政府每一次金融决策，几乎没一次不事先走漏消息。造成股市暴跌的“5·30”印花税事件，在午夜突然宣布之前的三四天，股市就传开了，至于加息、提高准备金、发行债券等等，无一不是如此不信，看看重大消息宣布之前的股市走势就知道了。

所以，一旦中国市场爆发金融战争，假如中国政府有人要像曾荫权那样决策，请一定同时想清楚，所涉及的部门都能做到港府公务员那样忠诚吗?如果没有百分百的确信，还是另想他法，别把希望寄托在事先的保密上，免得把人民币打了水漂。

如何打赢事先无法保密的金融保卫战?这才是金融和经济安全最要命的难题。