原罪就值６００亿

梁积江

自2000年以来，整个证券行业潜亏高达2200亿元。

与其说2004年，对证券市场来说时监管年，还不如说2004年是政策年。如果说2004年1月2日，南方证券被政府托管是政策“大棒”的第一招，近期财政部拿出600亿来解决券商“原罪”的做法，这可能不是政策“大棒”收势，但绝对是政策年的狠招。

其间招式悉数来，主要有：允许券商发债，发短期融资券，股票质押贷款。集合受托理财，推动中小板块，成立合资基金公司，保险基金入市，暂停新股发行。

华融资产管理公司临危受命重组“德隆系”，接受旗下的德恒、恒信、中富三家证券公司；信达资产管理公司接管唐汉证券；长城资产管理公司接管闽发证券；东方资产管理公司接管辽宁证券，以及政府收购个人债权及客户证券交易保证金。尽管其间给了券商自救机会，但面对持续低迷的市场，已病入膏肓的券商，积重难返，自救等于送命。

有人测算过，自2000年以来，整个证券行业潜亏高达2200亿元，131家券商平均亏损20亿元之多。面对困境，证监会又对131家证券公司按照其风险大小划分四类，列入A类的低风险公司只有12家，不到券商的10％，D类的高风险公司就达23家，近期又传出名列A类的海通证券亏损20亿，该到了统筹、综合地解决整个券业的时候了。

因为距2006年中国金融业全面开放的时间已不允许再犹豫、再踌躇了。说到监管，随着9月13日史美伦正式离开中国证监会主席的职位，同时她也是最后一个离开的“海归”。

不容置疑，2004年中国证券市场的导演是政府，600亿来解决券商原罪的措施，相信会带来希望。但问题是习惯于转嫁与遮挡的券商，能否说真话？摸底自查情况真能准确、真实？证监会的逐家谈话也真那么管用吗？这种政府主导的兼并重组和风险处置真的能化腐朽为神奇吗？

还真担心，券商数少了，接管多了，面对持续三年多的下跌行情，上千万套牢股民的现实，他们能演一出什么样的好戏？