央行不良资产何去何从

曾康霖

在讨论金融风险时，有一个大家很少谈及、讨论，但又很值得关注的问题，那就是：中央银行的不良资产该怎么处置?

央行的不良资产主要反映在它的贷款中，央行的贷款包括专项贷款、特种贷款和再贷款。1984年以后，人行专门行使央行职能，但还保留着一些专项贷款，如支持老少边穷地区，支持“三线企业”发展经济贷款和14个沿海港口及经济特区开发性贷款。这些专项贷款中的一部分已经收回，其余大部分通过发放无息再贷款的形式，划给有关国有商业银行、政策性银行。所以，专项贷款中的不良资产，也反映在再贷款中。再贷款原本是央行履行“银行的银行”职能的贷款，但我国央行的再贷款与国外央行的再贷款存在巨大的反差：国外的央行对商业银行的再贷款，一般是通过票据贴现的方式发放，很少出现借钱不还的情况；而我国央行对商业银行的再贷款一般是通过信用贷款方式发放，尤其是对中小金融机构的救助性贷款，发放出去以后往往难以收回。据说我国央行的再贷款总额已近1．8万亿元，其中有多少不良资产，还需要调查，有人说数以千亿计，有人说集中在广东、海南，广东有300亿以上，海南有30多亿。此外，央行为了防范系统性或地区性金融风险，向金融机构提供了大量的特殊贷款，这些贷款，有的有地方财政担保，有的权责关系不清，贷款合同或者不落实，或者无人负责。因此，特殊贷款的风险，不仅理论上说不清楚，实际管理中也很混乱。但有一点是能够说明的，即央行的不良资产绝大部分不是由央行执行货币政策、执行“银行的银行”、“最后贷款人”的职能形成的，而是由于“收摊子”、“填窟窿”，扮演“救世主”的角色形成的。对这样性质的央行不良资产怎么认识、怎么对待、怎么处置，需要研究。

这些年来，央行为了处理不良资产下了很大力气，在这以前，央行曾委托广州光大资产公司处理不良资产，但效果不佳：不仅没有成效，而且倒赔。光大资产管理公司持续亏损，2004年营业额只有590万元，而亏损额就达2256万元。有报道说，最近4年来，央行已经花费了近2个亿的资金来催收不良资产，但效果仍不尽如人意。

最近有一个新情况是：准备推出一家新的机构专门处理央行的不良资产。据说由央行金融稳定局出面组建，名称叫“汇达资产托管有限责任公司”。据说，汇达的第一个使命就是清理央行历史上形成的不良资产。应当说，有专门的机构来清理是好事。但清理了怎么处理仍有难度。据说要按“市场化”的思路去处理。怎么“市场化”?无非是标价、竞争、转让、拍卖。我认为，这只是一种思路。科学的态度应当是分门别类，区别对待。也就是说，区分不同性质，选择不同的处理方式。要看到，央行有的贷款收不回来是体制造成的。尽管收不回来，但并没有损失。

(作者单位：西南财经大学中国金融研究中心)

责任编辑：陶艳艳

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