盛大收购新浪阳谋

王邵婷

作为中国新经济的一面镜子，盛大网络的创新性运作经常给人耳目一新的启示，但此番收购新浪之隐秘和果断，依然使众多观察家产生了措手不及的困惑。

“网络游戏在网络迪斯尼上面只占很小的一块。我们正全方位地进入网上迪斯尼的准备工作......”2005年1月7日，上海盛大总部，总裁唐骏对《新财经》说这番话时，相当平静。

孰料5日后，盛大的并购之手，便已悄然伸向了最大中文门户网站——新浪。

2005年1月12日，盛大以29.97美元的均价第一次购入300000股新浪股票，此后数天，又以30美元的均价先后购入480875股。

2月8日，新浪发布2004年第四季度财报，预计2005年第一季度表现将不如2004年第四季度，股价暴跌26%，盛大趁机大口吃进新浪股票，并持续到2月9日，盛大以23.17美元的均价购入7280000股新浪股票。2月10日，盛大再次以22.97美元的均价购入了160000股。

2月18日，农历春节后的第二个工作日，盛大宣布，截至2月10日盛大与其控股股东Skyline Media Limited通过在二级市场交易目前持有的新浪公司股份合计占到新浪发行股份的19.5%。

从收购时机来分析，盛大显然经过了一番精心设计。既利用了新浪发布财报、股价下滑的时机；同时，盛大充分利用春节临近、工作注意力分散的时机，后两笔股票收购更是在农历大年三十和除夕进行。

盛大为什么

新浪股权相当分散，本身是一个极好的收购目标。

盛大的战略目标是成为“中国的网络迪斯尼”，如果成功收购新浪，战略目标框架将基本成形。届时，盛大将成为一个跨越 PC、移动电话、IPTV 三大平台的媒体巨人，影响着门户、无线市场、游戏行业三个重要领域。

新浪是中国第一的网络媒体，在中国互联网行业拥有不可置疑优势，内容和广大用户群两项指标均遥遥领先。新浪巨大的用户群对盛大的游戏业务具有极大的吸引力。

作为最具影响力的网络媒体，新浪网通过旗下五大业务主线：即提供网络新闻及内容服务的新浪网（SINA.com）、提供无线增值服务的新浪无线（SINA Mobile）、提供社区及游戏服务的新浪热线（SINA Online）、提供搜索及企业服务的新浪企业服务（SINA.net），以及提供网上购物与在线旅行与酒店预订服务的新浪电子商务（SINA E-Commerce）向广大用户提供包括地区性门户网站、无线增值、搜索引擎及目录索引、兴趣分类与社区建设型频道、免费及收费邮箱、网络游戏、虚拟ISP、分类信息、收费服务、电子商务和企业电子解决方案等在内的一系列服务。同时新浪还在亚洲和北美地区的六个城市设有办事机构，拥有四家地区性网站，近两千员工。

新浪的互联网用户资源和品牌以及媒体优势是盛大最急需的。也正因为入主新浪，盛大的互动娱乐概念中增加了一个“传媒”。借由新浪，盛大从无到有，瞬间成为国内最大的网络媒体。除了新闻对于盛大而言是完全空白之外，新浪的很多业务都与盛大有互补效果。其无线增值业务，广告业务，游戏平台都是盛大的有益补充。有了新浪的强劲支持，盛大的业务延伸至门户传媒、短信、邮箱、搜索引擎、互联网接入、电子商务、社区频道等等，网络迪斯尼的雏形可以初步形成了。

如果收购成功，盛大一流的游戏运营能力和盈利能力也将给新浪注入活力。在盛大推动下，新浪的《天堂2》的运营将更为成功，化用户资源为现金流的能力也将进一步加强。

收购成功可能性大

2月22日，新浪正式表态，宣布董事会已采纳了股东购股权计划，即俗称的“毒丸计划”。这使收购进入一个扑朔迷离的阶段。但是，盛大已经控制了 19.5% 的股票，对于新浪来说做什么都有点晚了。

盛大可以有多种选择，既可以选择说服新浪管理层进行友好收购，或者通过投票获得对管理层的控制，甚至以更优厚的价格直接卖掉所持有的新浪股份，对于盛大而言效果都是积极的。

在后事的发展中，盛大占有绝对主动权。19.5％的持股比例，恰恰使得盛大可以从容进退。针对新浪的表态，盛大方面说：“什么可能性都有”，“可能会整合公司，增购，控股，也可能放入二级市场卖出。”

多数观察人士倾向于，盛大成功收购的可能性比较大。

如果整合成功，盛大新浪的组合将成为国内整个互联网行业绝对的王者，短期内将无法超越。凭借绝对领先的实力，盛大新浪可以开创更新的盈利模式，引入更先进的管理理念，开发更优质的产品，充分发挥规模效应和优势互补，迅速成长为国内巨头企业，甚至有机会成为追赶Yahoo、Google的国际大型企业。

对于其他竞争者而言，分庭抗衡的局面将彻底被打破。网易、搜狐、腾讯、tom这样的昔日第一阵营的竞争对手必须寻找新的机会，积极寻求并购、合作，开拓新的市场等方式增强自己的竞争力，以适应新的市场环境和竞争关系。

可以想象，二者的联姻将诞生一个网络巨无霸：最大的规模，最多的用户，最知名的品牌，最广泛的业务，最佳的广告服务、无线增值服务，最高的市值，最有可能成长为未来可以与国际大品牌抗衡的本土企业……

颠覆行业格局

美国Mingrisk投资咨询公司认为，盛大接管新浪将为新浪建立起长期的增长策略。由于新浪的股权结构比较分散，企业管理层和董事会成员频繁变更，不可能制定出稳定的远期策略。这一症结在盛大入主新浪后将得以治愈。

盛大此次引发的业内地震，将对中国互联网行业格局产生深远的影响。最直接的效应，就是促进中国更大范围的业务合并。Mingrisk认为，网易和搜狐合并具有很大的意义，否则这两家公司将缺乏长期的策略来抗衡新的行业巨人新浪—盛大。搜狐的门户与新浪的相当，而只有网易的游戏能够比较盛大。

盛大新浪最终将走向何方，盛大的网络迪斯尼之梦还有多远，搜狐、网易、腾讯将何去何从，中国互联网产业将发生多大程度的变革，《新财经》将持续关注。